Trinity Industries 是否走错了方向？

铁路货车制造商 Trinity Industries (NYSE: TRN) 引起了收入投资者的关注，因为该股票的收益率为 4.8%，并且有着令人印象深刻的年度分红增长历史。

但公司能否继续提高分红，还是分红会脱轨？

Trinity 在过去三年中没有产生任何现金流。好消息是，这种情况预计在今年会改变。华尔街预测自由现金流将在 2025 年达到 3400 万美元，并在明年攀升至 5100 万美元。

我会给予应有的赞誉。这是一个巨大的改善。

然而，这还不足以支付公司的分红。

今年，Trinity 预计将支付 9400 万美元的分红——几乎是其预计产生的现金流的三倍。明年，支付的分红预计为 9700 万美元，而现金流为 5100 万美元，因此公司支付的分红仍然超过其产生的现金流。

预计的派息比率（现金流中支付的分红百分比）为 190%，比今年的 276% 要好得多。但当分红支付几乎是公司产生的现金流的两倍时，这仍然是一个非常令人担忧的信号。

话虽如此，现金流问题并没有阻止公司在过去提高分红。Trinity Industries 的分红在过去 14 年中每年都在增加——即使在其现金流严重亏损的时候。

因此，从积极的一面来看，Trinity 预计将恢复现金流为正，并在今年和明年继续增长其现金流。其分红增长的记录也令人印象深刻。但派息比率过高。除非公司借款，否则它根本无法承担其支付的分红——而且多年来一直无法做到。

虽然管理层似乎致力于提高分红，但派息必须被视为中等风险。

分红安全评级：C

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