<p><strong>字母表目前的交易表现就像生活在自己的宇宙中，投资者正在试图弄清楚这只股票是如何远远超出其基本面的。</strong></p>
<p>在经历了一万亿美元的反弹后，该公司的市值激增，翻转了六个月前人们担心字母表可能会被人工智能浪潮冲击的局面。现在的担忧正好相反：这只股票可能对其实际价值来说太过昂贵。</p>
<p>今年股价上涨了 55%，使字母表成为 “七大巨头” 中表现最强劲的股票，并且在标准普尔 500 指数大约 13% 的涨幅中，仅次于英伟达成为第二大点数贡献者。</p>
<p>来自 Rational Equity Armor Fund 的 Brian Stutland 表示，他的基金持有字母表的股票是因为经济背景。在他看来，“就当前经济条件下你想要持有的股票而言，我认为谷歌是其中之一。”</p>
<p>他补充说，字母表的方向使其 “在这场人工智能竞争中处于食物链的顶端。” 尽管标准普尔 500 和纳斯达克 100 指数都在下滑，但该股票在过去两周内仍然上涨。</p>
<p>在字母表推出其 Gemini 人工智能模型的新版本，具备更好的推理和编码能力后，该股票在周三成为标准普尔 500 指数中第二大点数增益者，令华尔街欢呼不已。</p>
<h3>字母表估值超越历史标准</h3>
<p>字母表目前的交易市盈率为 25 倍，这是自 2021 年以来未曾触及的水平，远高于其 10 年平均约 20 倍的水平。Stutland 表示，之前的倍数较低，因为投资者担心监管机构可能会拆分该公司。</p>
<p>他说，字母表正在转向一种 “使用人工智能技术的新方式”，并展示出它甚至可能成为领导者，这使得该股票走上了一条新道路。</p>
<p>即便在上涨的情况下，字母表的估值仍然在技术上低于彭博社的 “七大巨头” 指数，该指数的交易市盈率为 30 倍。</p>
<p>只有 Meta 和亚马逊的倍数更低。字母表的估值大致与纳斯达克 100 指数持平，这令人惊讶，因为字母表是该指数今年表现最好的 15 只股票之一。</p>
<p>今年早些时候，字母表因谷歌搜索受到质疑而受到影响，因为 ChatGPT 获得了关注。AlphaCore Wealth Advisory 的首席投资官 Eric Gerster 表示，随着 Gemini 的改进，这些担忧逐渐消退。</p>
<p>他说，到年中，人们开始更深入地关注 Gemini，并看到 “一个非常强大的大型语言模型”，输出能力强。他补充说，字母表在人工智能方面的定位比许多人去年认为的要好。</p>
<h3>字母表在人工智能、自动驾驶和 YouTube 领域扩展</h3>
<p>Gerster 表示，一旦市场对谷歌在搜索领域保持主导地位的信心恢复，市场又重新升温。他补充说：“对此的评判仍在进行中，但这就是市场目前的状况。” 字母表的反弹也得到了其其他业务部分的支持。</p>
<p>Waymo 本周表示，它将在美国五个城市推出自动驾驶：迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多。这扩大了其测试或准备提供打车服务的城市名单。</p>
<p>YouTube 的月活跃用户也突破了 20 亿，赋予字母表巨大的覆盖面。彭博社情报分析师 Mandeep Singh 表示，这种规模使该平台具备了其他竞争者难以匹敌的优势。</p>
<p>投资者在股票接近历史高位倍数时仍然保持谨慎。但字母表是一个增长故事，这意味着真正的赌注在于未来的交付，而不是今天的价格。</p>
<p>Gerster 清楚地总结道：“就像许多大型科技股一样，估值可能不是你未来获得上涨的地方。未来的上涨更多地依赖于交付的证明，特别是在人工智能方面。”</p>
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1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

<p>Alphabet 的股票今年上涨了 55%，引领了 2025 年的科技反弹。尽管对其高估值存在担忧，但由于 Alphabet 在人工智能、自动驾驶和 YouTube 增长方面的进展，投资者仍然持乐观态度。该股票的前瞻市盈率为 25 倍，高于其历史平均水平，但仍低于彭博社的 “七大科技巨头” 指数。对 Alphabet 人工智能能力的信心，特别是 Gemini 模型，增强了其市场地位，使其成为科技领域的关键参与者</p>

<p><strong>Alphabet is trading like it lives in its own universe right now, and investors are trying to figure out how the stock got so far ahead of its fundamentals.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>字母表目前的交易表现就像生活在自己的宇宙中，投资者正在试图弄清楚这只股票是如何远远超出其基本面的。</strong></p>
</div><p>The company’s market value has shot up after a trillion‑dollar rally, flipping the script from six months ago when people were worried Alphabet could get wrecked by the AI wave. Now the fear is the opposite: the stock might be too damn expensive for what it actually is.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了一万亿美元的反弹后，该公司的市值激增，翻转了六个月前人们担心字母表可能会被人工智能浪潮冲击的局面。现在的担忧正好相反：这只股票可能对其实际价值来说太过昂贵。</p>
</div><p>Shares are up 55% this year, making Alphabet the strongest name in the Magnificent Seven and the second‑largest point driver behind Nvidia in the S&amp;P 500’s roughly 13% gain in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年股价上涨了 55%，使字母表成为 “七大巨头” 中表现最强劲的股票，并且在标准普尔 500 指数大约 13% 的涨幅中，仅次于英伟达成为第二大点数贡献者。</p>
</div><p>Brian Stutland from Rational Equity Armor Fund said his fund owns Alphabet because of the economic backdrop. In his words, “In terms of stocks you want to own that are going to get a tailwind from the current economic conditions, I think Google is one.”</p>
<div class="lb-trans"><p>来自 Rational Equity Armor Fund 的 Brian Stutland 表示，他的基金持有字母表的股票是因为经济背景。在他看来，“就当前经济条件下你想要持有的股票而言，我认为谷歌是其中之一。”</p>
</div><p>He added that Alphabet’s direction puts it “at the top of the food chain in terms of this AI play.” The stock has climbed over the past two weeks, even while both the S&amp;P 500 and Nasdaq 100 slipped.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，字母表的方向使其 “在这场人工智能竞争中处于食物链的顶端。” 尽管标准普尔 500 和纳斯达克 100 指数都在下滑，但该股票在过去两周内仍然上涨。</p>
</div><p>It became the second‑biggest point gainer in the S&amp;P on Wednesday after Alphabet rolled out a new version of its Gemini AI model with better reasoning and coding skills, prompting fresh cheers from Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>在字母表推出其 Gemini 人工智能模型的新版本，具备更好的推理和编码能力后，该股票在周三成为标准普尔 500 指数中第二大点数增益者，令华尔街欢呼不已。</p>
</div><h3>Alphabet valuation climbs beyond historic norms</h3>
<div class="lb-trans"><h3>字母表估值超越历史标准</h3>
</div><p>Alphabet now trades at 25 times forward earnings, a level it hasn’t touched since 2021 and way above its 10‑year average of about 20 times. Stutland said the multiple used to sit lower because investors worried regulators might break the company apart.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表目前的交易市盈率为 25 倍，这是自 2021 年以来未曾触及的水平，远高于其 10 年平均约 20 倍的水平。Stutland 表示，之前的倍数较低，因为投资者担心监管机构可能会拆分该公司。</p>
</div><p>He said Alphabet is shifting into a “new way of using AI technology” and showing it could even be the leader, which he believes places the stock on a new path.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，字母表正在转向一种 “使用人工智能技术的新方式”，并展示出它甚至可能成为领导者，这使得该股票走上了一条新道路。</p>
</div><p>Even with the climb, Alphabet is still technically cheaper than the Bloomberg Magnificent Seven Index, which trades at 30 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>即便在上涨的情况下，字母表的估值仍然在技术上低于彭博社的 “七大巨头” 指数，该指数的交易市盈率为 30 倍。</p>
</div><p>Only Meta and Amazon have lower multiples. Alphabet is priced roughly in line with the Nasdaq 100, which is surprising because Alphabet is one of the 15 best performers in the index this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>只有 Meta 和亚马逊的倍数更低。字母表的估值大致与纳斯达克 100 指数持平，这令人惊讶，因为字母表是该指数今年表现最好的 15 只股票之一。</p>
</div><p>Earlier this year, Alphabet suffered from doubts about Google Search as ChatGPT gained traction. Eric Gerster, chief investment officer at AlphaCore Wealth Advisory, said those fears faded as Gemini improved.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些时候，字母表因谷歌搜索受到质疑而受到影响，因为 ChatGPT 获得了关注。AlphaCore Wealth Advisory 的首席投资官 Eric Gerster 表示，随着 Gemini 的改进，这些担忧逐渐消退。</p>
</div><p>He said that by mid‑year, people were taking a harder look at Gemini and saw “a very strong large language model” with strong output. He added that Alphabet looked better positioned in AI than many believed last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，到年中，人们开始更深入地关注 Gemini，并看到 “一个非常强大的大型语言模型”，输出能力强。他补充说，字母表在人工智能方面的定位比许多人去年认为的要好。</p>
</div><h3>Alphabet expands across AI, autonomous driving, and YouTube</h3>
<div class="lb-trans"><h3>字母表在人工智能、自动驾驶和 YouTube 领域扩展</h3>
</div><p>Gerster said the market warmed up again once confidence returned that Google would stay dominant in search. He added, “The jury’s still out on that, but that’s where the market is today.” Alphabet’s rally also got support from other parts of its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gerster 表示，一旦市场对谷歌在搜索领域保持主导地位的信心恢复，市场又重新升温。他补充说：“对此的评判仍在进行中，但这就是市场目前的状况。” 字母表的反弹也得到了其其他业务部分的支持。</p>
</div><p>Waymo said this week that it will introduce autonomous driving in five more U.S. cities: Miami, Dallas, Houston, San Antonio, and Orlando. That expands the list of cities where it is testing or preparing ride‑hailing services.</p>
<div class="lb-trans"><p>Waymo 本周表示，它将在美国五个城市推出自动驾驶：迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多。这扩大了其测试或准备提供打车服务的城市名单。</p>
</div><p>YouTube also crossed two billion monthly active users, giving Alphabet a massive reach. Bloomberg Intelligence analyst Mandeep Singh said that kind of scale gives the platform an advantage that other players can’t easily match.</p>
<div class="lb-trans"><p>YouTube 的月活跃用户也突破了 20 亿，赋予字母表巨大的覆盖面。彭博社情报分析师 Mandeep Singh 表示，这种规模使该平台具备了其他竞争者难以匹敌的优势。</p>
</div><p>Investors are still cautious with the stock near an all-time high multiple. But Alphabet is a growth story, meaning the real bet is on future delivery, not today’s price.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者在股票接近历史高位倍数时仍然保持谨慎。但字母表是一个增长故事，这意味着真正的赌注在于未来的交付，而不是今天的价格。</p>
</div><p>Gerster summed it up clearly: “Like a lot of these Big Tech stocks, valuation is probably not where you’re going to get upside going forward. It’s going to have to come more from proof in the delivery, in particular of AI.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Gerster 清楚地总结道：“就像许多大型科技股一样，估值可能不是你未来获得上涨的地方。未来的上涨更多地依赖于交付的证明，特别是在人工智能方面。”</p>
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Alphabet's stock defies investor logic with 2025-leading tech rally

- Alphabet 股票在市场上表现强劲，市值大幅上涨。  
- 该公司推出新版本 Gemini AI，增强了市场信心。  
- 尽管估值高于历史水平，投资者仍看好其未来增长潜力。

Alphabet 的股票在 2025 年引领的科技反弹中表现出乎投资者意料