<p>TradingKey - <strong>微软</strong> <strong>的股票自十月份创下历史新高以来回落超过 8%，但这家科技巨头仍然提供了一个有吸引力的买入机会。这主要得益于其 Azure 云业务的强劲增长潜力和稳健的财务基本面。</strong>“微软 - 安索普” 双向合作打破了微软的 AI 战略完全依赖 OpenAI 的观念，通过多元化整合为其增长叙事注入了新的动力。</p>
<p>本周二（11 月 18 日），微软、英伟达和安索普——企业专注的 AI 模型 Claude 的开发者——宣布了一系列合作。对于安索普来说，成为同时在亚马逊、谷歌和微软三大云平台上提供 AI 模型的唯一供应商，预计将使其在目前由 OpenAI 主导的 AI 领域中获得更大的影响力。</p>
<p>对于微软来说，许多分析师认为这是其 AI 增长叙事中的一个关键突破。摆脱 “对 OpenAI 的依赖” 有望为这家市值曾超过 4 万亿美元的公司提供更大的上行潜力。</p>
<p>微软于 2019 年首次支持由萨姆·阿尔特曼领导的 OpenAI，迄今为止的累计投资超过 130 亿美元。微软的强力支持和 ChatGPT 的卓越技术使得他们的合作成为经典的双赢案例。</p>
<p>然而，微软的 AI 业务对 OpenAI 模型的高度依赖，加上 OpenAI 追求更大技术自主权，给他们的长期合作带来了不确定性。</p>
<p>微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示，AI 行业必须超越零和游戏的叙事和赢家通吃的炒作。他补充说，现在需要的是共同努力，建立广泛、可持续的能力。</p>
<p>在微软宣布与安索普扩大合作后，摩根士丹利重申了对微软股票的增持评级，目标价为 650 美元。分析师基思·韦斯表示，这一合作确认了微软的战略范围远远超出了生成式 AI（GenAI），而 GenAI 生态系统的覆盖范围也显著超过了像 OpenAI 这样的单一合作伙伴。</p>
<p>摩根士丹利指出，微软在多个长期增长驱动因素中占据主导地位。这些因素包括生成式 AI、企业工作负载向公共云的迁移、其网络安全足迹，以及在所有这些领域的供应商整合的总体趋势。</p>
<p>汇丰分析师斯蒂芬·伯西评论说，尽管与 OpenAI 保持商业和产品层面的合作，<strong>这项交易进一步多样化了微软的客户基础</strong>。</p>
<p>与此同时，通过降低模型集中风险，<strong>与安索普的合作加强了微软作为多 AI 模型平台的定位，提高了其应对客户需求的灵活性。</strong></p>
<p>在本周在洛杉矶举行的微软 Ignite 全球技术大会上，摩根大通分析师赞扬了微软企业级 AI 解决方案的核心价值及其对 “前沿公司” 的战略愿景。</p>
<p>在强调微软在 AI 代理部署和 M365 Copilot 应用程序构建器方面的进展时，摩根大通特别强调了新的 “微软 - 英伟达 - 安索普” 合作伙伴关系。</p>
<h2><strong>微软的估值具有吸引力</strong></h2>
<p>在讨论科技股时，估值是一个不可避免的关注点。根据 TradingKey 的股票评分工具，即使微软的股价仍接近历史高点，<strong>其估值已回落至十年平均水平，并处于合理范围内。</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1014" height="435" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg"/></p>
<p>对于美国市值第三大的公司来说，在最新的财季中实现 18% 的收入增长和 13% 的每股收益（EPS）增长是显著的。其智能云部门占总收入的 40%，保持了 28% 的强劲同比增长。</p>
<p>关键是，Azure 和其他云服务的收入，作为其核心估值的主要驱动因素，年增长率达到 39%——这是两年半以来的最高季度增长。尽管这未能达到一些分析师超过 40% 的更高预期，但考虑到其运营的庞大规模，这一增速仍然令人印象深刻。</p>
<p>分析师建议，总体而言，微软的基本表现依然强劲，未显示出需求减弱的迹象，而强劲的生产力也转化为健康的盈利能力。<strong>此外，尽管资本支出显著，Azure 的强劲表现表明了理想的投资回报</strong>。因此，其正常化或较低的估值为投资者提供了购买微软股票的机会。</p>
<p>微软与 OpenAI 之间的长期合作关系仍然是一个关键支柱，OpenAI 在资本重组后将他们的关系描述为 “新篇章”。</p>
<p>在这一扩展合作的支持下，微软不仅可以为需求激增的客户（如 OpenAI）提供稀缺的 AI 计算能力，还可以在其多样化的企业产品套件上开发新功能，并通过其云计算客户基础进行大规模变现。</p>
<p>此外，与在企业应用中占据更强地位的安索普的合作，预计将带来类似的 “仅增益” 效益。</p>
<p>一些人认为，<strong>模型编排机制将使微软从 “AI 应用公司” 转变为 “AI 编排平台”，从而增强其 AI 工具的灵活性和任务适应性。</strong></p>
<p>了解更多</p>

英伟达

微软

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微软的股价从历史高点下跌了超过 8%，但由于其强大的 Azure 云业务和财务基本面，该公司仍然是一个有吸引力的投资选择。与 Anthropic 和 Nvidia 的新合作使微软的人工智能战略超越了 OpenAI，可能会推动其增长。分析师将此视为一个重要的突破，摩根士丹利设定了 650 美元的目标价。该合作增强了微软作为多人工智能模型平台的地位，减少了对单一合作伙伴的依赖，并提高了满足客户需求的灵活性</p>

<p>TradingKey - <strong>Microsoft</strong> <strong>shares have pulled back over 8% from their all-time high in October, yet the tech giant presents an attractive buying opportunity. This is driven by robust growth potential in its Azure cloud business and solid financial fundamentals. The</strong>“Microsoft-Anthropic” two-way collaboration dispels the notion of Microsoft's AI strategy being solely dependent on OpenAI, injecting new momentum into its growth narrative through diversified integration.</p>
<div class="lb-trans"><p>TradingKey - <strong>微软</strong> <strong>的股票自十月份创下历史新高以来回落超过 8%，但这家科技巨头仍然提供了一个有吸引力的买入机会。这主要得益于其 Azure 云业务的强劲增长潜力和稳健的财务基本面。</strong>“微软 - 安索普” 双向合作打破了微软的 AI 战略完全依赖 OpenAI 的观念，通过多元化整合为其增长叙事注入了新的动力。</p>
</div><p>This Tuesday (November 18), Microsoft, Nvidia and Anthropic – developer of the enterprise-focused AI model Claude – announced a series of collaborations. For Anthropic, becoming the only AI model provider simultaneously present on Amazon, Google and Microsoft's three major cloud platforms is expected to grant it greater influence in an AI landscape currently dominated by OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周二（11 月 18 日），微软、英伟达和安索普——企业专注的 AI 模型 Claude 的开发者——宣布了一系列合作。对于安索普来说，成为同时在亚马逊、谷歌和微软三大云平台上提供 AI 模型的唯一供应商，预计将使其在目前由 OpenAI 主导的 AI 领域中获得更大的影响力。</p>
</div><p>For Microsoft, many analysts view this as a crucial breakthrough in its AI growth narrative. Shaking off “OpenAI dependency” is poised to offer greater upside potential for the company, whose market capitalization once surpassed $4 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于微软来说，许多分析师认为这是其 AI 增长叙事中的一个关键突破。摆脱 “对 OpenAI 的依赖” 有望为这家市值曾超过 4 万亿美元的公司提供更大的上行潜力。</p>
</div><p>Microsoft first backed Sam Altman-led OpenAI in 2019, with cumulative investments totaling over $13 billion to date. Microsoft’s strong endorsement and ChatGPT’s impressive technology have made their partnership a classic win-win case.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软于 2019 年首次支持由萨姆·阿尔特曼领导的 OpenAI，迄今为止的累计投资超过 130 亿美元。微软的强力支持和 ChatGPT 的卓越技术使得他们的合作成为经典的双赢案例。</p>
</div><p>However, the high reliance of Microsoft's AI business on OpenAI models, coupled with OpenAI's pursuit of greater technological autonomy, introduced uncertainties into their long-term collaboration.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，微软的 AI 业务对 OpenAI 模型的高度依赖，加上 OpenAI 追求更大技术自主权，给他们的长期合作带来了不确定性。</p>
</div><p>Microsoft CEO Satya Nadella stated that the AI industry must move beyond a zero-sum game narrative and the winner-take-all hype. What is needed now, he added, is a collaborative effort to build broad, sustainable capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示，AI 行业必须超越零和游戏的叙事和赢家通吃的炒作。他补充说，现在需要的是共同努力，建立广泛、可持续的能力。</p>
</div><p>Following Microsoft's announcement of expanded cooperation with Anthropic, Morgan Stanley reiterated its Overweight rating on Microsoft stock with a $650 price target. Analyst Keith Weiss stated that this partnership confirms Microsoft’s strategic scope extends far beyond Generative AI (GenAI), and the GenAI ecosystem’s reach also significantly surpasses a single partner like OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>在微软宣布与安索普扩大合作后，摩根士丹利重申了对微软股票的增持评级，目标价为 650 美元。分析师基思·韦斯表示，这一合作确认了微软的战略范围远远超出了生成式 AI（GenAI），而 GenAI 生态系统的覆盖范围也显著超过了像 OpenAI 这样的单一合作伙伴。</p>
</div><p>Morgan Stanley noted that Microsoft holds a dominant position across several long-term growth drivers. These include Generative AI, the migration of enterprise workloads to the public cloud, its cybersecurity footprint, and the overarching trend of vendor consolidation across all these areas.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利指出，微软在多个长期增长驱动因素中占据主导地位。这些因素包括生成式 AI、企业工作负载向公共云的迁移、其网络安全足迹，以及在所有这些领域的供应商整合的总体趋势。</p>
</div><p>HSBC analyst Stephen Bersey commented that while maintaining its commercial and product-level partnership with OpenAI, <strong>this deal further diversifies Microsoft’s customer base</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>汇丰分析师斯蒂芬·伯西评论说，尽管与 OpenAI 保持商业和产品层面的合作，<strong>这项交易进一步多样化了微软的客户基础</strong>。</p>
</div><p>Concurrently, by mitigating model concentration risk, <strong>the collaboration with Anthropic reinforces Microsoft’s positioning as a multi-AI model platform, enhancing its flexibility in responding to client demands.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，通过降低模型集中风险，<strong>与安索普的合作加强了微软作为多 AI 模型平台的定位，提高了其应对客户需求的灵活性。</strong></p>
</div><p>JPMorgan analysts, at Microsoft's Ignite global technology conference held in Los Angeles this week, lauded the core value of Microsoft’s enterprise-grade AI solutions and its strategic vision for “Frontier Firms.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在本周在洛杉矶举行的微软 Ignite 全球技术大会上，摩根大通分析师赞扬了微软企业级 AI 解决方案的核心价值及其对 “前沿公司” 的战略愿景。</p>
</div><p>While highlighting Microsoft’s advancements in AI agent deployment and the M365 Copilot application builder, JPMorgan specifically underscored the new “Microsoft-Nvidia-Anthropic” partnership.</p>
<div class="lb-trans"><p>在强调微软在 AI 代理部署和 M365 Copilot 应用程序构建器方面的进展时，摩根大通特别强调了新的 “微软 - 英伟达 - 安索普” 合作伙伴关系。</p>
</div><h2><strong>Microsoft's Valuation Is Attractive</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>微软的估值具有吸引力</strong></h2>
</div><p>When discussing tech stocks, valuation is an unavoidable point of focus. According to TradingKey's stock scoring tool, even with Microsoft's share price still near historical highs, <strong>its valuation has retreated to its ten-year average and rests within a reasonable range.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>在讨论科技股时，估值是一个不可避免的关注点。根据 TradingKey 的股票评分工具，即使微软的股价仍接近历史高点，<strong>其估值已回落至十年平均水平，并处于合理范围内。</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg" alt="" original-src="https://resource.tradingkey.com/uploads/20251120/msft-stock-microsoft-pe-valuation-tradingkey-ab38dea4b51347b0b21f0ed0ae8e7af0.jpg"/></p>
<p>For the U.S.'s third-largest company by market capitalization, achieving 18% revenue growth and 13% earnings per share (EPS) growth in the latest fiscal quarter is notable. Its Intelligent Cloud segment, accounting for 40% of total revenue, maintained a robust 28% year-over-year growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于美国市值第三大的公司来说，在最新的财季中实现 18% 的收入增长和 13% 的每股收益（EPS）增长是显著的。其智能云部门占总收入的 40%，保持了 28% 的强劲同比增长。</p>
</div><p>Crucially, Azure and other cloud services revenue, a key driver for its core valuation, surged 39% annually—marking its highest quarterly growth in two and a half years. While this missed some analysts' loftier expectations of over 40%, the pace remains impressive considering the sheer scale of its operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>关键是，Azure 和其他云服务的收入，作为其核心估值的主要驱动因素，年增长率达到 39%——这是两年半以来的最高季度增长。尽管这未能达到一些分析师超过 40% 的更高预期，但考虑到其运营的庞大规模，这一增速仍然令人印象深刻。</p>
</div><p>Analysts suggest that, overall, Microsoft's fundamental performance remains strong, showing no signs of weakening demand, while robust productivity has also translated into healthy profitability. <strong>Furthermore, despite significant capital expenditures, Azure's strong performance indicates an ideal return on investment</strong>. Therefore, its normalized or lower valuation presents investors with an opportunity to buy Microsoft stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师建议，总体而言，微软的基本表现依然强劲，未显示出需求减弱的迹象，而强劲的生产力也转化为健康的盈利能力。<strong>此外，尽管资本支出显著，Azure 的强劲表现表明了理想的投资回报</strong>。因此，其正常化或较低的估值为投资者提供了购买微软股票的机会。</p>
</div><p>The long-term partnership between Microsoft and OpenAI remains a key pillar, with OpenAI describing their relationship post-capital restructuring as a &#34;new chapter.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>微软与 OpenAI 之间的长期合作关系仍然是一个关键支柱，OpenAI 在资本重组后将他们的关系描述为 “新篇章”。</p>
</div><p>Bolstered by this extended collaboration, Microsoft can not only provide scarce AI computing power to customers with surging demand, such as OpenAI, but also develop new functionalities atop its diversified suite of enterprise products and monetize them at scale through its cloud computing client base.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一扩展合作的支持下，微软不仅可以为需求激增的客户（如 OpenAI）提供稀缺的 AI 计算能力，还可以在其多样化的企业产品套件上开发新功能，并通过其云计算客户基础进行大规模变现。</p>
</div><p>Moreover, the partnership with Anthropic, which holds a stronger position in enterprise applications, is expected to yield similar, “additive-only” benefits.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，与在企业应用中占据更强地位的安索普的合作，预计将带来类似的 “仅增益” 效益。</p>
</div><p>Some assert that <strong>a model orchestration mechanism will transform Microsoft from an “AI application company” into an “AI orchestration platform,” thereby enhancing the flexibility and task adaptability of its AI tools.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>一些人认为，<strong>模型编排机制将使微软从 “AI 应用公司” 转变为 “AI 编排平台”，从而增强其 AI 工具的灵活性和任务适应性。</strong></p>
</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>了解更多</p>
</div>

Breaking the Chains: Microsoft-Anthropic Deal Seen as Catalyst for Valuation Jump

- 微软股价自十月历史高点回落超过 8%，但仍被视为买入机会。  
- 与 Anthropic 的合作增强了微软的 AI 战略，降低对 OpenAI 的依赖。  
- 分析师认为，微软的基本面强劲，云服务收入年增 39%，显示出良好投资回报。

打破枷锁：微软与 Anthropic 的交易被视为推动估值跃升的催化剂