<p>你好，读者。</p>
<p>随着假日季节的到来，许多人正准备庆祝感恩节和圣诞节，这些日子充满了美味的食物、节日的音乐和香料的气息。</p>
<p>但华尔街刚刚庆祝了它自己的伪假日：<strong>Nvidia Corp.</strong>（<strong>NVDA</strong>）最新的季度财报。</p>
<p>周三，这家人工智能芯片制造商报告每股收益为 1.30 美元，营收为 570 亿美元，超出预期。第四季度销售的指导也很强劲。</p>
<p>Nvidia 报告称，其数据中心销售额为 512 亿美元，其中 430 亿美元来自公司的 GPU。</p>
<p>庆祝活动随之而来，Nvidia 的股票今天早盘强劲反弹，尽管下午有所回落。</p>
<p>无论如何，在我看来，这都是一个重大的 “卖出” 信号。我并不是唯一这样认为的人。</p>
<ul>
<li>本周早些时候，<strong>PayPal Holdings Inc. (PYPL)</strong> 和 <strong>Palantir Technologies Inc. (PLTR)</strong> 的联合创始人彼得·蒂尔的对冲基金 Thiel Macro LLC 在公司财报发布前抛售了其在 Nvidia 的股份。</li>
<li>上周，软银集团公司透露，它在 10 月份出售了其在 Nvidia 的全部股份（并可能计划转而投资 OpenAI）。</li>
<li>两周前，一份监管文件显示，《大空头》的迈克尔·伯里对该公司进行了大量的空头押注。</li>
</ul>
<p>因此，在今天的 <strong><em>聪明钱</em></strong> 中，我将解释为什么你也应该将 Nvidia 排除在你的投资组合之外，即使华尔街在庆祝。</p>
<p>我还将分享另一只我认为是 “卖出” 的大型科技股，并告诉你一些你应该转移注意力的公司。</p>
<p>让我们开始吧……</p>
<h2><strong>为什么 Nvidia 是 “卖出”</strong></h2>
<p>现在，我并不是说 Nvidia 是一只糟糕的股票。它并不是。</p>
<p>它一直是一只优秀的股票。并且它仍然是一家由优秀团队管理的优秀公司。</p>
<p>没有人能否认这只股票为投资者带来了多少利润。仅今年年初以来，Nvidia 的股价已上涨 33%。</p>
<p>这听起来可能是个不错的交易，但我想给你提供一个不同的视角……</p>
<p>我认为 Nvidia 的盈利高峰已经过去，它正在失去与其他大型科技公司竞争的空间。</p>
<p>大型科技公司正在 collectively 投资数千亿美元来开发尖端的人工智能能力。这些重大投资包括 <strong>Meta Platforms Inc.</strong>（<strong>META</strong>）今年两次分别支出的 140 亿美元（一次用于建立其超级智能团队，另一次用于从 <strong>CoreWeave Inc. [</strong> <strong>CRWV</strong> <strong>]</strong> 获取计算能力）；而 Nvidia 本周也宣布对 Anthropic 进行 100 亿美元的投资。</p>
<p>这种巨额投资的必要性可能会抑制 Nvidia 的利润增长，并阻碍自由现金流的产生。这引发了过去几周在头条新闻中频繁出现的 “泡沫” 一词。</p>
<p>甚至 <strong>Alphabet Inc.（</strong> <strong>GOOGL</strong> <strong>）</strong> 的首席执行官桑达尔·皮查伊在周二表示：“我认为没有公司会免于潜在的破裂，包括我们。”</p>
<p>这当然包括 Nvidia。</p>
<p>现在，虽然一切并没有失控，但我们看到这家芯片巨头的利润率正在逐年下降。在 2024 年 10 月，Nvidia 的毛利率为 76.4%。现在，它降至 73.4%。这一下降是由于公司从芯片产品转向数据中心解决方案。管理层还提到一般的输入成本上升，以及为了维持高利润率而需要持续改进成本。</p>
<p>显然，支出增加和利润下降并不是一个成功的组合。由于竞争加剧，未来的利润率压缩是投资者的一个主要担忧……</p>
<h2><strong>芯片竞争……以及另一个 “卖出”</strong></h2>
<p>许多 “七大巨头” 公司正在开发自己的人工智能芯片。</p>
<p>谷歌为人工智能、数据中心和智能手机设计和制造自己的芯片，称为张量处理单元（TPU）。事实上，<strong>Apple Inc.（</strong> <strong>AAPL</strong> <strong>）</strong> 使用谷歌的 TPU，同时也制造自己的定制处理器，称为 “Apple Silicon”。</p>
<p>为了补充这一点，Meta 今年早些时候开始开发和测试自己的人工智能芯片，称为 Meta 训练和推理加速器（MTIA）。</p>
<p>所有这些芯片的创建都是为了减少对 Nvidia 的依赖，这可能最终会将 Nvidia 排除在外。</p>
<p>简而言之，Nvidia 正在失去光彩。因此，像伯里、软银和蒂尔这样的知名人士抛弃该公司对我来说并不奇怪。</p>
<p>事实上，Nvidia 并不是蒂尔抛售的唯一一只高飞的人工智能股票。他还将其在 <strong>Tesla Inc.（</strong> <strong>TSLA</strong> <strong>）</strong> 的持股削减了超过 76%。</p>
<p>特斯拉是我另一个 “卖出” 的推荐。在我看来，即使是其人形机器人 Optimus 也无法 “拯救” 公司。没有大型公司正式承诺购买人形机器人。</p>
<p>现在我告诉你哪些 “受欢迎” 的股票应该避免，让我们看看我认为是 “买入” 的几只股票……</p>
<h2><strong>你的后 Nvidia 投资组合</strong></h2>
<p>当每个人都沉迷于 Nvidia 及其人工智能芯片时，他们却忽视了使一切运作的一个组成部分。没有它，即使是最强大的人工智能芯片也只是昂贵的硅。</p>
<p>在 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 中，我一直在关注一家特别的 <strong>低调公司</strong>，它制造这种在人工智能数据中心至关重要的组件，使服务器能够相互通信和学习。</p>
<p>尽管 Nvidia 今年迄今已上涨超过 30%，但这家公司却以近 70% 的年初至今的涨幅超过了这一增幅。而自我向 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 的付费会员推荐以来，它的涨幅已达到 110%。</p>
<p>我已将所有信息放在我的特别报告中，<em>光纤财富：华尔街忽视的 10 倍人工智能基础设施投资机会</em>。</p>
<p>我建议投资者小心不要被 Nvidia 的炒作所迷惑，特斯拉也是如此。</p>
<p>这就是为什么，为了替代这个家喻户晓的名字，我整理了一份特别报告：<em>卖掉这个，买那个：24 万亿美元的机器人崛起</em>。这份报告包括三家公司，建议 “买入” 而不是特斯拉，所有这些公司都准备在新兴的万亿级机器人产业中获利。</p>
<p><strong>点击这里了解如何获取这些 “卖掉这个，买那个” 的推荐。</strong></p>
<p>此致，</p>
<p>Eric Fry</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达公布了强劲的收益和收入，超出预期。尽管如此，作者建议出售英伟达股票，指出对人工智能高额投资、利润下滑以及其他科技巨头开发自有人工智能芯片的竞争加剧的担忧。著名投资者如彼得·蒂尔和迈克尔·伯里也已出售或做空英伟达。作者认为英伟达的利润增长可能受到抑制，并建议将其排除在投资组合之外</p>

<p>Hello, Reader.</p>
<div class="lb-trans"><p>你好，读者。</p>
</div><p>As we’ve entered the holiday season, many folks are gearing up for Thanksgiving and Christmas, days filled with delicious food, festive music, and spice-filled aromas.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着假日季节的到来，许多人正准备庆祝感恩节和圣诞节，这些日子充满了美味的食物、节日的音乐和香料的气息。</p>
</div><p>But Wall Street just celebrated its own pseudo-holiday: <strong>Nvidia Corp.</strong>’s <strong>(</strong> <strong>NVDA</strong> <strong>)</strong> latest quarterly earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>但华尔街刚刚庆祝了它自己的伪假日：<strong>Nvidia Corp.</strong>（<strong>NVDA</strong>）最新的季度财报。</p>
</div><p>On Wednesday, the AI chip maker reported earnings of $1.30 per share and revenue of $57 billion, beating expectations on the top and bottom lines. Guidance for fourth-quarter sales was also strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>周三，这家人工智能芯片制造商报告每股收益为 1.30 美元，营收为 570 亿美元，超出预期。第四季度销售的指导也很强劲。</p>
</div><p>Nvidia reported it made $51.2 billion in data center sales – $43 billion of which was for the company’s GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 报告称，其数据中心销售额为 512 亿美元，其中 430 亿美元来自公司的 GPU。</p>
</div><p>Celebrations ensued as Nvidia’s stock rallied strongly this morning, though it’s fizzling this afternoon</p>
<div class="lb-trans"><p>庆祝活动随之而来，Nvidia 的股票今天早盘强劲反弹，尽管下午有所回落。</p>
</div><p>Either way, it’s a major “Sell” in my book. And I’m not the only one to think so.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论如何，在我看来，这都是一个重大的 “卖出” 信号。我并不是唯一这样认为的人。</p>
</div><ul>
<li>Earlier this week, Thiel Macro LLC, the hedge fund of <strong>PayPal Holdings Inc. (PYPL)</strong> and <strong>Palantir Technologies Inc. (PLTR)</strong> co-founderPeter Thiel, dumped its stake in Nvidia ahead of the company’s earnings.</li>
<li>SoftBank Group Corp. revealed last week that it sold its entire stake in Nvidia in October (with potential plans to fund OpenAI instead).</li>
<li>And two weeks ago, a regulatory filing revealed that Michael Burry – of <em>The Big Short</em> fame – placed significant short bets against the company.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>本周早些时候，<strong>PayPal Holdings Inc. (PYPL)</strong> 和 <strong>Palantir Technologies Inc. (PLTR)</strong> 的联合创始人彼得·蒂尔的对冲基金 Thiel Macro LLC 在公司财报发布前抛售了其在 Nvidia 的股份。</li>
<li>上周，软银集团公司透露，它在 10 月份出售了其在 Nvidia 的全部股份（并可能计划转而投资 OpenAI）。</li>
<li>两周前，一份监管文件显示，《大空头》的迈克尔·伯里对该公司进行了大量的空头押注。</li>
</ul>
</div><p>So, in today’s <strong><em>Smart Money</em></strong>, I’ll explain why you also should keep Nvidia out of your portfolio, even as Wall Street celebrates.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，在今天的 <strong><em>聪明钱</em></strong> 中，我将解释为什么你也应该将 Nvidia 排除在你的投资组合之外，即使华尔街在庆祝。</p>
</div><p>I’ll also share another Big Tech stock I believe is a “Sell,” and tell you about some companies you should shift your attention to instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>我还将分享另一只我认为是 “卖出” 的大型科技股，并告诉你一些你应该转移注意力的公司。</p>
</div><p>Let’s get started…</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们开始吧……</p>
</div><h2><strong>Why Nvidia Is a “Sell”</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>为什么 Nvidia 是 “卖出”</strong></h2>
</div><p>Now, I am not here to claim that Nvidia is a terrible stock. It’s not.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，我并不是说 Nvidia 是一只糟糕的股票。它并不是。</p>
</div><p>It’s been a great stock. And it remains a great company run by great people.</p>
<div class="lb-trans"><p>它一直是一只优秀的股票。并且它仍然是一家由优秀团队管理的优秀公司。</p>
</div><p>No one can deny how much profit the stock has made for investors. Since the beginning of the year alone, Nvidia has risen 33%, as I write.</p>
<div class="lb-trans"><p>没有人能否认这只股票为投资者带来了多少利润。仅今年年初以来，Nvidia 的股价已上涨 33%。</p>
</div><p>This may sound like a good deal on the surface, but I’d like to offer you a different perspective…</p>
<div class="lb-trans"><p>这听起来可能是个不错的交易，但我想给你提供一个不同的视角……</p>
</div><p>I think Nvidia’s big-time money grab is over, and it’s losing runway space along with other Big Tech companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为 Nvidia 的盈利高峰已经过去，它正在失去与其他大型科技公司竞争的空间。</p>
</div><p>Collectively, major tech companies are spending hundreds of billions of dollars to develop leading-edge AI capabilities. The pile of major investments includes <strong>Meta Platforms Inc.</strong>’s <strong>(</strong> <strong>META</strong> <strong>)</strong> <em>two</em> separate $14 billion expenditures this year (one to build its superintelligence team, and the other for computing power from <strong>CoreWeave Inc. [</strong> <strong>CRWV</strong> <strong>]</strong>); and Nvidia itself announced a $10 billion investment in Anthropic this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>大型科技公司正在 collectively 投资数千亿美元来开发尖端的人工智能能力。这些重大投资包括 <strong>Meta Platforms Inc.</strong>（<strong>META</strong>）今年两次分别支出的 140 亿美元（一次用于建立其超级智能团队，另一次用于从 <strong>CoreWeave Inc. [</strong> <strong>CRWV</strong> <strong>]</strong> 获取计算能力）；而 Nvidia 本周也宣布对 Anthropic 进行 100 亿美元的投资。</p>
</div><p>This kind of monstrous investment imperative could stifle Nvidia’s profit growth and hinder free cash flow generation. This calls forth the scary “bubble” word that has been popping up in headlines over the past few weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种巨额投资的必要性可能会抑制 Nvidia 的利润增长，并阻碍自由现金流的产生。这引发了过去几周在头条新闻中频繁出现的 “泡沫” 一词。</p>
</div><p>Even <strong>Alphabet Inc. (</strong> <strong>GOOGL</strong> <strong>)</strong> CEO Sundar Pichai said on Tuesday, “I think no company is going to be immune [from the potential burst], including us.”</p>
<div class="lb-trans"><p>甚至 <strong>Alphabet Inc.（</strong> <strong>GOOGL</strong> <strong>）</strong> 的首席执行官桑达尔·皮查伊在周二表示：“我认为没有公司会免于潜在的破裂，包括我们。”</p>
</div><p>That certainly includes Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>这当然包括 Nvidia。</p>
</div><p>Now, all hell hasn’t broken loose. But we are watching the chip king’s margins fall year-over-year. In October 2024, Nvidia had a 76.4% gross margin. Now, it’s down to 73.4%. This decrease is due to the company’s transition from chip products to data center solutions. Management has also cited general rising input costs and the need for continued cost improvements to maintain their high margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，虽然一切并没有失控，但我们看到这家芯片巨头的利润率正在逐年下降。在 2024 年 10 月，Nvidia 的毛利率为 76.4%。现在，它降至 73.4%。这一下降是由于公司从芯片产品转向数据中心解决方案。管理层还提到一般的输入成本上升，以及为了维持高利润率而需要持续改进成本。</p>
</div><p>Obviously, increased spending and falling profits aren’t a winning combo. And future margin compression is a key concern for investors due to increasing competition…</p>
<div class="lb-trans"><p>显然，支出增加和利润下降并不是一个成功的组合。由于竞争加剧，未来的利润率压缩是投资者的一个主要担忧……</p>
</div><h2><strong>Chip Competition… and Another “Sell”</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>芯片竞争……以及另一个 “卖出”</strong></h2>
</div><p>Many of the Magnificent Seven companies are developing their own AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多 “七大巨头” 公司正在开发自己的人工智能芯片。</p>
</div><p>Google designs and manufactures its own chips, called Tensor Processing Units (TPUs), for AI, data centers, and smartphones. In fact, <strong>Apple Inc. (</strong> <strong>AAPL</strong> <strong>)</strong> uses Google’s TPUs – while also making its own custom processors, known as “Apple Silicon.”</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌为人工智能、数据中心和智能手机设计和制造自己的芯片，称为张量处理单元（TPU）。事实上，<strong>Apple Inc.（</strong> <strong>AAPL</strong> <strong>）</strong> 使用谷歌的 TPU，同时也制造自己的定制处理器，称为 “Apple Silicon”。</p>
</div><p>To round it out, Meta started developing and testing its own AI chips, known as Meta Training and Inference Accelerators (MTIA), earlier this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了补充这一点，Meta 今年早些时候开始开发和测试自己的人工智能芯片，称为 Meta 训练和推理加速器（MTIA）。</p>
</div><p>All of these chips were created to reduce dependency on Nvidia, which could eventually get cut out of the picture altogether.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些芯片的创建都是为了减少对 Nvidia 的依赖，这可能最终会将 Nvidia 排除在外。</p>
</div><p>In short, Nvidia is losing its shine. So, it’s no surprise to me that important names like Burry, SoftBank, and Thiel cut the company loose.</p>
<div class="lb-trans"><p>简而言之，Nvidia 正在失去光彩。因此，像伯里、软银和蒂尔这样的知名人士抛弃该公司对我来说并不奇怪。</p>
</div><p>In fact, Nvidia wasn’t the only high-flying AI stock Thiel offloaded. He also cut down his <strong>Tesla Inc. (</strong> <strong>TSLA</strong> <strong>)</strong> position by over 76%.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，Nvidia 并不是蒂尔抛售的唯一一只高飞的人工智能股票。他还将其在 <strong>Tesla Inc.（</strong> <strong>TSLA</strong> <strong>）</strong> 的持股削减了超过 76%。</p>
</div><p>Tesla is another “Sell” recommendation of mine. Not even its humanoid robot Optimus can “save” the company in my eyes. There are no formal commitments from large companies wanting to purchase the humanoid robot.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉是我另一个 “卖出” 的推荐。在我看来，即使是其人形机器人 Optimus 也无法 “拯救” 公司。没有大型公司正式承诺购买人形机器人。</p>
</div><p>Now that I’ve told you which “celebrated” stocks to avoid, let’s take a look at a couple of stocks I rank as “Buys”…</p>
<div class="lb-trans"><p>现在我告诉你哪些 “受欢迎” 的股票应该避免，让我们看看我认为是 “买入” 的几只股票……</p>
</div><h2><strong>Your Post-Nvidia Portfolio</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>你的后 Nvidia 投资组合</strong></h2>
</div><p>While everyone obsesses over Nvidia and its AI chips, they’re missing the one component that makes everything work. Without it, even the most powerful AI chip is just expensive silicon.</p>
<div class="lb-trans"><p>当每个人都沉迷于 Nvidia 及其人工智能芯片时，他们却忽视了使一切运作的一个组成部分。没有它，即使是最强大的人工智能芯片也只是昂贵的硅。</p>
</div><p>At <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong>, I’ve been following a particular <strong>under-the-radar company</strong> that makes this vital component in AI data centers, allowing servers to communicate and learn from each other.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 中，我一直在关注一家特别的 <strong>低调公司</strong>，它制造这种在人工智能数据中心至关重要的组件，使服务器能够相互通信和学习。</p>
</div><p>While Nvidia is up over 30% year-to-date, this company more than <em>doubled</em> that gain with a year-to-date climb of nearly 70%. And it’s currently up 110% since I recommended it to to the paid members of <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Nvidia 今年迄今已上涨超过 30%，但这家公司却以近 70% 的年初至今的涨幅超过了这一增幅。而自我向 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 的付费会员推荐以来，它的涨幅已达到 110%。</p>
</div><p>I’ve put all of the information in my special report, <em>Optical-Fiber Fortune: The 10X AI Infrastructure Play Wall Street Is Missing <strong>.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p>我已将所有信息放在我的特别报告中，<em>光纤财富：华尔街忽视的 10 倍人工智能基础设施投资机会</em>。</p>
</div><p>While I advise investors to be careful not to be fooled by Nvidia’s hype, the same goes for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>我建议投资者小心不要被 Nvidia 的炒作所迷惑，特斯拉也是如此。</p>
</div><p>That’s why, to replace this household name, I’ve put together another special report: <em>Sell This, Buy That: The $24 Trillion Rise of Robotics</em>. This report includes three companies to “Buy” insteadof Tesla, all of which are set to capitalize on the emerging multi-trillion-dollar robotics industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是为什么，为了替代这个家喻户晓的名字，我整理了一份特别报告：<em>卖掉这个，买那个：24 万亿美元的机器人崛起</em>。这份报告包括三家公司，建议 “买入” 而不是特斯拉，所有这些公司都准备在新兴的万亿级机器人产业中获利。</p>
</div><p><strong>Click here to learn how to access these “Sell This, Buy That” recommendations.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>点击这里了解如何获取这些 “卖掉这个，买那个” 的推荐。</strong></p>
</div><p>Regards,</p>
<div class="lb-trans"><p>此致，</p>
</div><p>Eric Fry</p>
<div class="lb-trans"><p>Eric Fry</p>
</div>

Don’t Be Fooled by Nvidia’s Earnings – Why It’s Still a “Sell”

- Nvidia 公布季度财报，收益超预期，股价上涨。  
- 但多位投资者如 Thiel 和 SoftBank 已减持 Nvidia。  
- 文章建议投资者应避开 Nvidia 和 Tesla，关注其他潜力股。

不要被英伟达的收益所迷惑——为什么它仍然是 “卖出”