<p>要点：</p>
<ul>
<li>外国投资者在 2025 年迄今已出售 164 亿美元的股票</li>
<li>强劲的国内需求为全球波动提供了对冲</li>
<li>Nifty 50 指数今年上涨 10.8%，落后于更广泛的亚洲同行</li>
</ul>
<p>作者：Vivek Kumar M</p>
<p>欧洲最大的资产管理公司 Amundi 预计，随着 2025 年大量抛售开始减缓，外国投资者将重返印度股票市场，这导致全球增长最快的主要经济体表现不及其他新兴市场。</p>
<p>今年迄今，外国投资者已出售 164 亿美元的印度股票，创下历史第二大流出记录，尽管国内机构投资者以 770 亿美元的购买量介入。</p>
<p>由于名义增长疲软、盈利适中、美国关税高企以及估值偏高，印度股票在过去五年中首次落后于更广泛的新兴市场基准。</p>
<p>汤森路透 Nifty 首次在五年内表现不及 MSCI 亚太（不包括日本）指数</p>
<p>印度基准指数 Nifty 50 今年迄今上涨 10.8%，距离去年的历史高点仅差 0.5%，但落后于 MSCI 亚太（不包括日本）指数的 24% 涨幅和中国上海综合指数的 16% 涨幅。</p>
<p>随着估值接近中性区间和国内需求强劲，外国资金流入反弹的条件正在逐渐形成，Amundi 投资研究所新兴宏观策略负责人 Alessia Berardi 表示。这家总部位于巴黎的公司管理着 2.67 万亿美元的资产。</p>
<p>&#34;4 月至 6 月的实际 GDP 表现强劲，但名义增长仅在高个位数，这对印度来说是疲弱的，因为通常在 10% 以上，&#34;Berardi 说。</p>
<p>她表示，随着企业盈利改善，未来几个季度的增长应会正常化。</p>
<p>&#34;印度在中期内将继续表现优于其他国家。我们建议增加结构性配置，以超配印度股票，&#34;她提到印度是 Amundi 的顶级新兴市场选择之一。</p>
<p>Amundi 对 2026 年上半年印度及更广泛的新兴市场股票保持&#34;略微乐观&#34;的态度，同时对中国、日本和美国股票持&#34;中性&#34;立场。</p>
<p>汤森路透 Amundi 对 2026 年上半年的股票观点</p>
<p>印度作为全球波动的对冲</p>
<p>Berardi 表示，印度股票在全球波动的背景下提供了有用的对冲，得益于经济对国内需求而非出口的高度依赖。</p>
<p>她补充说，高额的美国关税并不是&#34;真正的担忧&#34;。</p>
<p>印度对全球贸易紧张局势和美国关税的有限暴露为投资者提供了缓冲，市场共识预期仍指向今年晚些时候可能的关税减免。</p>
<p>最近的政策措施旨在刺激消费，包括对印度下一次中央政府薪酬调整周期的预期，进一步支持了前景。</p>
<p>汤森路透自 2018 年以来印度的外资流入（以百万美元计）</p>
<p>尽管中国市场出现反弹，Berardi 表示，印度越来越被视为一个多元化和中等强国的增长故事，具有更强的中期前景。</p>
<p>（1 美元 = 88.6900 印度卢比）</p>

<p>欧洲最大的资产管理公司安盛（Amundi）预计，随着 2025 年大量抛售的缓解，外国投资者将重新回归印度股票市场。今年，外国投资者出售了 164 亿美元的股票，而国内买家则购买了 770 亿美元。尽管表现不及其他新兴市场，印度的 Nifty 50 指数仍上涨了 10.8%。安盛建议增加对印度股票的配置，理由是国内需求强劲和增长潜力。该公司对 2026 年上半年印度及新兴市场股票持乐观态度，认为印度是应对全球波动的对冲工具</p>

<p>Key points:</p>
<div class="lb-trans"><p>要点：</p>
</div><ul>
<li>Foreign investors sold $16.4 billion in shares so far in 2025</li>
<li>Strong domestic demand offers hedge against global volatility</li>
<li>Nifty 50NSEIup 10.8% this year, lags broader Asian peers</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>外国投资者在 2025 年迄今已出售 164 亿美元的股票</li>
<li>强劲的国内需求为全球波动提供了对冲</li>
<li>Nifty 50 指数今年上涨 10.8%，落后于更广泛的亚洲同行</li>
</ul>
</div><p>By Vivek Kumar M</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Vivek Kumar M</p>
</div><p>Amundi , Europe's largest asset manager, expects foreign investors to return to Indian equities as heavy selling in 2025, which caused the world's fastest-growing major economy to underperform other emerging markets, begins to ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲最大的资产管理公司 Amundi 预计，随着 2025 年大量抛售开始减缓，外国投资者将重返印度股票市场，这导致全球增长最快的主要经济体表现不及其他新兴市场。</p>
</div><p>Foreign investors have sold $16.4 billion of Indian shares so far this year, marking their second-largest outflow on record, even as domestic institutional buyers stepped in with $77 billion of purchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年迄今，外国投资者已出售 164 亿美元的印度股票，创下历史第二大流出记录，尽管国内机构投资者以 770 亿美元的购买量介入。</p>
</div><p>The outflows, driven by soft nominal growth, moderate earnings, steep U.S. tariffs, and high valuations left Indian equities trailing broader emerging-market benchmarks for the first time in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于名义增长疲软、盈利适中、美国关税高企以及估值偏高，印度股票在过去五年中首次落后于更广泛的新兴市场基准。</p>
</div><p>Thomson ReutersNifty underperforms MSCI Asia ex-Japan for first time in five years</p>
<div class="lb-trans"><p>汤森路透 Nifty 首次在五年内表现不及 MSCI 亚太（不包括日本）指数</p>
</div><p>India's benchmark index Nifty 50  has risen 10.8% so far in 2025 and is within 0.5% of last year's record high, but it has lagged behind a 24% gain in MSCI's Asia-Pacific ex-Japan index (.MIAPJ0000PUS) and a 16% rise in China's Shanghai Composite .</p>
<div class="lb-trans"><p>印度基准指数 Nifty 50 今年迄今上涨 10.8%，距离去年的历史高点仅差 0.5%，但落后于 MSCI 亚太（不包括日本）指数的 24% 涨幅和中国上海综合指数的 16% 涨幅。</p>
</div><p>With valuations nearing neutral zone and domestic demand strong, conditions for a rebound in foreign flows are falling into place, said Alessia Berardi, head of emerging macro strategy at Amundi Investment Institute. The Paris-based firm manages $2.67 trillion in assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着估值接近中性区间和国内需求强劲，外国资金流入反弹的条件正在逐渐形成，Amundi 投资研究所新兴宏观策略负责人 Alessia Berardi 表示。这家总部位于巴黎的公司管理着 2.67 万亿美元的资产。</p>
</div><p>&#34;Real GDP was strong in April–June, but nominal growth was only in the high single digits, which is weak for India, where it's typically above 10%,&#34; Berardi said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;4 月至 6 月的实际 GDP 表现强劲，但名义增长仅在高个位数，这对印度来说是疲弱的，因为通常在 10% 以上，&#34;Berardi 说。</p>
</div><p>Growth should normalize in the coming quarters as corporate earnings improve, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>她表示，随着企业盈利改善，未来几个季度的增长应会正常化。</p>
</div><p>&#34;India will continue to outperform even in the medium term. We recommend increasing structural allocation to overweight Indian equities,&#34; she said, citing India as one of Amundi's top emerging market picks.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;印度在中期内将继续表现优于其他国家。我们建议增加结构性配置，以超配印度股票，&#34;她提到印度是 Amundi 的顶级新兴市场选择之一。</p>
</div><p>Amundi remains &#34;slightly positive&#34; on Indian and broader emerging market equities for the first half of 2026, while it holds a &#34;neutral&#34; stance on China, Japan, and U.S. equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>Amundi 对 2026 年上半年印度及更广泛的新兴市场股票保持&#34;略微乐观&#34;的态度，同时对中国、日本和美国股票持&#34;中性&#34;立场。</p>
</div><p>Thomson ReutersAmundi's equity view for first half of 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>汤森路透 Amundi 对 2026 年上半年的股票观点</p>
</div><p>INDIA AS A HEDGE AGAINST GLOBAL VOLATILITY</p>
<div class="lb-trans"><p>印度作为全球波动的对冲</p>
</div><p>Berardi said Indian equities offer a useful hedge in a volatile global backdrop, supported by the economy's heavy reliance on domestic demand rather than exports.</p>
<div class="lb-trans"><p>Berardi 表示，印度股票在全球波动的背景下提供了有用的对冲，得益于经济对国内需求而非出口的高度依赖。</p>
</div><p>High U.S. tariffs are not &#34;really a concern&#34;, she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>她补充说，高额的美国关税并不是&#34;真正的担忧&#34;。</p>
</div><p>India's limited exposure to global trade tensions and U.S. tariffs provides a buffer for investors, with consensus expectations still pointing to potential tariff reductions later this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度对全球贸易紧张局势和美国关税的有限暴露为投资者提供了缓冲，市场共识预期仍指向今年晚些时候可能的关税减免。</p>
</div><p>Recent policy steps to spur consumption, including expectations around the next scheduled central government pay revision cycle in India, further support the outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的政策措施旨在刺激消费，包括对印度下一次中央政府薪酬调整周期的预期，进一步支持了前景。</p>
</div><p>Thomson ReutersFPI flows in India since 2018 (in million dollars)</p>
<div class="lb-trans"><p>汤森路透自 2018 年以来印度的外资流入（以百万美元计）</p>
</div><p>Despite a rally in China, India is increasingly viewed as a diversifier and middle-power growth story with stronger medium-term prospects, Berardi said.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管中国市场出现反弹，Berardi 表示，印度越来越被视为一个多元化和中等强国的增长故事，具有更强的中期前景。</p>
</div><p>($1 = 88.6900 Indian rupees)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 88.6900 印度卢比）</p>
</div>

资产管理公司 Amundi 表示，外国对印度股票的投资有望反弹