DWS：美国 9 月就业增长明显回升 料 12 月暂不减息

DWS 首席美国经济学家 Christian Scherrmann 表示，美国 9 月份劳动市场报告显示，就业增长明显回升，非农就业新增 11.9 万个职位。就业增长主要集中於医疗保健、餐饮及酒吧和社会援助。另一方面，运输及仓储和联邦政府部门则录得就业减少。失业率微升 0.1% 至 4.4%，主要受劳动参与率上升 0.1% 至 62.4% 所带动，而该增幅在就业与失业人数之间平均分布。平均时薪上升 0.2%，显示移民减少并未引致额外通胀压力。

10 月份数据将於 12 月 16 日与 11 月份报告一并公布，因此联储局官员在下次政策会议前将无法获取最新数据。虽然 9 月失业率上升在一定程度上为 10 月的「保险式」减息提供政策依据，但由於就业增长仍具韧性，加上缺乏即时数据，令决策官员难以迅速推进货币政策正常化。

整体而言，DWS 预期联储局将在 12 月维持利率不变。不过，随着关税对通胀的影响有望逐步消退，DWS 仍保持乐观态度，预期联储局将在明年前把政策利率调降至中性水平，惟劳动市场的疲弱情况料将持续。