市场概况 ▪ 11 月 21 日，港股三大指数集体下行，恒生指数下跌 2.38%，报 25222.02 点；恒生中国企业指数下跌 2.45%，报 8919.78 点；恒生科技指数下跌 3.21%，报 5395.49 点。 ▪ 整体来看，市场内上涨股票 423 只，下跌 1886 只，平收 814 只，反映当日市场风险偏好整体降低，资金端明显偏谨慎。 ▪ 资金大量流出科技及消费龙头，部分结构性机会获得资金追捧，市场观望情绪加剧。 板块表现 ▪ 零售商板块整体震荡偏弱，龙头分化显著，阿里巴巴大跌 4.65%，成交额高达 209.75 亿港元，受科技股普跌和市场回调影响，投资者风险偏好下降。京东下跌 2.82%，名创优品下跌 2.58%，尽管名创发布 “IP 天才少年计划” 刺激品牌影响力，但消费需求波动拖累板块表现，资金流向更显保守。 ▪ 硬件、存储及外设板块内部出现分化，小米集团逆势上涨 1.01%，成交额 158.07 亿港元，为少数获得主动资金流入的大型科技股。公司广州车展发布新款辅助驾驶产品、丰富用户体验，增强市场活跃度。联想集团小幅下跌 0.41%，小米集团 -WR 上涨 1.05%，但整体板块受科技行业调整拖累，表现相对偏弱。 ▪ 互联网内容与信息板块同步下行，腾讯控股下跌 1.77%，成交额 144.82 亿港元，快手下跌 1.46%，百度大跌 5.79%。受科技股普遍回撤影响，相关龙头资金流出明显，投资者情绪趋于谨慎，短线炒作需求下降。 宏观背景 ▪ 近期港股三个月失业率降至 3.8%，显示就业市场持续改善，或对消费及信心带来边际支撑。 ▪ 汇丰制造业 PMI 持稳 50.4，经济动能有所维持，M3 货币供应年增 4%，流动性充裕。 ▪ 零售销售与出口增速保持平稳，不过贸易逆差持续。整体宏观环境稳健，但市场仍关注经济复苏的延续性，短线风险偏好有限。 热门个股 ▪ 大众公用（1635.HK）下跌 5.21%，成交额 7.10 亿港元。资金明显流出，短线承压，市场对其后续表现持观望态度。 ▪ 三花智控（2050.HK）下跌 1.01%，成交额 10.06 亿港元，缺乏利好推动，资金情绪回落。 ▪ 山东墨龙（568.HK）下跌 6.88%，成交额 0.96 亿港元，叠加技术板块普遍回调，个股抛压增强，短线波动剧烈。 ▪ 高地股份（1676.HK）上涨 6.56%，成交额 0.13 亿港元，为场内当日涨幅居前，资金关注短期结构性机会。 ▪ 赣锋锂业（1772.HK）下跌 12.47%，成交额 21.15 亿港元，大幅回调引发资金避险情绪提升。 市场成交额 TOP10 ▪ 阿里巴巴 -W（9988.HK）收盘价 147.60 港元，跌幅 4.65%，成交额 209.75 亿港元 ▪ 小米集团 -W（1810.HK）收盘价 38.08 港元，涨幅 1.01%，成交额 158.07 亿港元 ▪ 腾讯控股（700.HK）收盘价 610.00 港元，跌幅 1.77%，成交额 144.82 亿港元 ▪ 中芯国际（981.HK）收盘价 68.80 港元，跌幅 6.39%，成交额 75.38 亿港元 ▪ 美团 -W（3690.HK）收盘价 95.55 港元，跌幅 2.99%，成交额 44.34 亿港元 ▪ 泡泡玛特（9992.HK）收盘价 199.30 港元，跌幅 1.04%，成交额 34.35 亿港元 ▪ 宁德时代（3750.HK）收盘价 465.00 港元，跌幅 3.73%，成交额 31.35 亿港元 ▪ 比亚迪股份（1211.HK）收盘价 92.75 港元，跌幅 2.57%，成交额 29.59 亿港元 ▪ 华虹半导体（1347.HK）收盘价 73.25 港元，跌幅 6.09%，成交额 28.94 亿港元 ▪ 中国平安（2318.HK）收盘价 56.90 港元，跌幅 2.32%，成交额 27.49 亿港元

阿里巴巴-W

小米集团-W

腾讯控股

中芯国际

美团-W

港股三大指数全线回落，数据面整体氛围偏弱，科技与消费板块分化明显。阿里巴巴领跌龙头，小米集团逆势收升，成为场内关注焦点。宏观环境持续稳健，热门个股及高成交量龙头资金流向出现明显结构性差异。

- 11 月 21 日，港股三大指数集体下行，恒生指数跌 2.38%。  
- 市场风险偏好降低，资金流出科技及消费龙头，观望情绪加剧。  
- 宏观环境稳健，但短线风险偏好有限，就业市场持续改善。  

港股收盘｜恒生指数跌 2.38% 科技板块领跌，阿里巴巴大跌 4.65% 小米逆势走强