在对所谓的 “人工智能泡沫” 进行数周的担忧后，英伟达的强劲财报正是华尔街所需要看到的——即使昨天的交易时段看起来并非如此。
英伟达的业绩超出了预期，因为其增长在六个季度后首次重新加速。同时，管理层预计未来将实现更快的增长。尽管如此，周四的财报后反弹却消退，市场再次收低，恐惧再次掌控局面。
但这里有来自 Luke Lango 的真实故事，他是 InvestorPlace 的高级分析师和 Innovation Investor 的编辑：
此次抛售并未否定人工智能的繁荣——英伟达的数字证明了它正在加速。
在今天的周五_ Digest_接管中，Luke 将带我们了解：
<ul>
<li>为什么英伟达的业绩直接反驳了 “人工智能泡沫” 的说法</li>
<li>超大规模云计算公司仍然缺乏 GPU 产能</li>
<li>为什么整个人工智能基础设施堆栈——从芯片到电源，再到存储和机器人——刚刚获得了下一个重大上涨的绿灯</li>
<li>哪些股票最有可能乘风而起</li>
</ul>
顺便提一下，如果你很忙，Luke 录制了一段简短的 特别简报视频，带你了解一切，并解释为什么这一时刻比任何单一的财报更重要。
请务必下周再回来查看——他将分享更多关于如何获利的信息。
够了，介绍到此。这里是 Luke…
祝你晚上愉快，
Jeff Remsburg
<hr/>
在过去几周，关于 “人工智能泡沫” 的担忧一直在打击人工智能股票。
大型科技公司飙升的资本支出让交易员担心这些公司过度支出却未能交付——这对人工智能交易造成了沉重打击。
这可以通过 Global X 人工智能与科技 ETF（AIQ）来说明——这是该行业的一个强有力的代理，自十月底以来一直在下滑。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2025/11/image-4.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="936" height="708" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2025/11/image-4.jpg"/>
这种下滑反映了对人工智能需求信心的减弱——直到 英伟达（NVDA）在周三晚上改变了局面……并复兴了人工智能股票的反弹。
这家科技巨头发布了惊人的第三季度财报——并对第四季度给出了更为惊人的指引；这些数据确认了人工智能热潮正在加速，而不是减缓。
第三季度收入增长 62%，预计下个季度将增长 65%。这是自 2023 年末以来，英伟达的销售增长率首次在两个连续季度中重新加速。
在经历了六个连续季度的增长放缓后，人工智能的基础设施再次加速——而数字讲述了这个故事……
<h2>英伟达财报概述：人工智能引擎再次加速</h2>
让我们快速回顾一下英伟达最新的数字，以便你能明白我们为何如此看好：
<ul>
<li>第三季度收入： 570 亿美元，同比增长 62%（YoY）和环比增长 22%（QoQ）</li>
<li>数据中心收入： 512 亿美元，同比增长 66%，环比增长 10 亿美元</li>
<li>第四季度指引： 约 650 亿美元的收入，中值同比增长 约 65%</li>
<li>毛利率： 非 GAAP 约为 73-75%——在这个规模下</li>
</ul>
我们认为重要的是强调，这并不是某个小型高增长软件初创公司。英伟达的年化收入速度超过 2000 亿美元，且仍在以超过 60% 的速度复合增长。
而且增长正在加速。
在过去六个季度中，英伟达的销售增长率一直在放缓。空头认为这是 “终局的开始”。但这次季度表现证明的是，人工智能需求并没有消亡——而是在为下一轮增长进行 “消化”。
现在：
<ul>
<li>增长已 重新加速 至 62%。</li>
<li>管理层预计下个季度将实现 更快的增长，达到 65%。</li>
<li>而且这几乎没有 中国数据中心收入 的影响。</li>
</ul>
如果你在寻找人工智能热潮 “放缓” 的证据，你不会在英伟达的财务数据中找到。
而这仅仅是我们所能看到的表面现象……
<h2>人工智能热潮正在加速，而不是放缓</h2>
在内部，故事比标题数字所暗示的更为乐观。
<h3>云服务提供商已售罄</h3>
在英伟达的电话会议上，管理层表示 云服务已售罄，而 GPU 的安装基础——Blackwell、Hopper 和旧版 Ampere——完全利用。
翻译过来就是：没有迹象表明超大规模云计算公司正在踩刹车。如果有的话，他们仍在全速前进。
随着当前 GPU 产能的饱和，注意力现在转向超大规模云计算公司愿意扩展的程度。
<h3>人工智能资本支出激增</h3>
这种完全利用正是为什么英伟达现在预计到 2026 年底将看到 约 5000 亿美元 的 Blackwell + Rubin 收入——而这个数字随着新的人工智能工厂协议的签署而在 增加。
与此同时，外部估计现在认为 人工智能基础设施支出 到 2030 年将达到 3 万亿到 4 万亿美元。
如果这真的是一个即将破裂的泡沫，我们会看到未达预期、指引疲软、订单放缓和资本支出计划收缩。
相反，我们目睹的是 超出预期的表现、重新加速的增长 和 更大的长期资本支出计划。
<h3>“人工智能泡沫” 恐惧刚刚被揭穿</h3>
来自 美国银行（BAC）的最新基金经理调查显示，**“人工智能泡沫” 是被认为的首要尾部风险，约 45% 的经理提到这一点。
实际上，英伟达对华尔街最大恐惧的回应是：‘感谢你的关心。看看：62% 的增长、65% 的前瞻指引，以及售罄的云服务。’
黄仁勋字面上表示，他并不认为存在人工智能泡沫——他看到的是跨云、企业以及新兴的 “智能” 与物理人工智能用例的 真实、广泛的需求。而英伟达的数字支持了他的观点。
<h2>英伟达的业绩对人工智能股票的意义</h2>
当英伟达——人工智能的核心_基础设施收费站_——再次以 更快的速度 增长时，它发出了一个明确的宏观信号：人工智能热潮并未结束，而是在复合增长。
我们仍处于三个重叠转型的早期阶段：
<ol>
<li>CPU → 加速计算</li>
<li>静态软件 → 生成式人工智能</li>
<li>屏幕绑定应用 → 代理性 + 物理人工智能（即机器人）</li>
</ol>
每一波浪潮都会在上一波的基础上增加新的需求。这就是为什么你会看到一个世界，人工智能芯片、云计算、电力、磁铁和存储都成为了数万亿美元的生态系统……
这就引出了有趣的部分：在人工智能反弹时该买什么。
现在，这绝不是一个详尽的清单。但以下是我们在人工智能股票反弹时考虑的一些公司。
<h3>英伟达 – 核心人工智能收费站</h3>
这仍然是 人工智能繁荣的主要指数基金。
<ul>
<li>收入增长 62%。</li>
<li>第四季度预计增长 65%。</li>
<li>数据中心增长 66%。</li>
<li>毛利率为 73% 到 75%。</li>
<li>云服务售罄。</li>
<li>半万亿美元的产品管道可见性。</li>
</ul>
在这些事实没有改变之前，英伟达仍然是 核心人工智能持股。
<h3>AMD – 快速增长的挑战者</h3>
如果英伟达是收费站，AMD 就是 不断扩大的绕行车道。
<ul>
<li>其 MI300/MI350 路线图旨在实现人工智能推理的巨大提升——未来芯片相比当前一代可实现 35 倍的改进。</li>
<li>在其分析师日上，AMD 预计 数据中心芯片收入 将达到 1000 亿美元，整体收益到 2030 年将增长三倍以上，暗示年均增长约 35%。</li>
</ul>
随着超大规模公司向多供应商策略转变，AMD 有望捕获大量增量人工智能加速器需求。
<h3>CoreWeave – 专业的人工智能云</h3>
CoreWeave（CRWV）基本上是 英伟达即服务公司——一个基于英伟达 GPU 构建的专业人工智能云。
<ul>
<li>第三季度收入同比增长 134%。</li>
<li>与 微软（MSFT）、OpenAI 和 Meta（META）签订了数十亿美元的人工智能基础设施容量协议，以及与英伟达本身的大型云容量协议。</li>
</ul>
是的，确实存在融资和集中风险。但如果你想在不购买芯片设计公司的情况下获得人工智能计算需求的杠杆敞口，这就是最直接的选择。
<h3>Nebius – 隐形的人工智能参与者</h3>
Nebius（NBIS）是一个 从 Yandex 分拆出来的西方人工智能云，现在也在签订巨额合同：
<ul>
<li>从 Yandex 分拆出来，专注于人工智能云基础设施。</li>
<li>与微软签署了一项 194 亿美元的人工智能基础设施协议，提供来自新泽西数据中心的专用 GPU 容量，持续到 2031 年。</li>
<li>报告显示 355% 的收入增长——以及与 Meta 签订的 30 亿美元人工智能合同。</li>
</ul>
换句话说：另一个与超大规模相邻的 GPU 房东，直接乘着人工智能基础设施的浪潮。
<h3>Oklo – 为人工智能电网供电</h3>
人工智能不仅需要芯片。它需要 24/7 提供的巨量电力。
这就是 Oklo（OKLO）的用武之地：
<ul>
<li>由 Sam Altman 支持的微反应堆公司，专注于小型模块化核能。</li>
<li>与 Switch 签署框架协议，计划到 2044 年为数据中心提供高达 12 GW 的核电——这是有史以来最大的企业电力协议之一。</li>
<li>将其 Aurora 反应堆设计提升至 75 MW，专门满足人工智能数据中心的需求，并与 Vertiv（VRT）合作共同设计核能驱动的、人工智能优化的数据中心基础设施。</li>
</ul>
如果英伟达是人工智能时代的大脑，Oklo 就是其循环系统的一部分候选者。
<h3>MP Materials – 物理人工智能的磁铁供应商</h3>
每个关节、人工智能优化的风扇和类人机器人中的电动驱动单元都需要 稀土磁铁来运作。这就是 MP Materials（MP）的领域。
MP 是：
<ul>
<li>美国唯一的完全整合的稀土矿业和磁铁制造商。</li>
<li>关键的钕磁铁供应商，广泛用于电动汽车、智能手机、机器人，现在越来越多地用于 数据中心和人工智能硬件。</li>
</ul>
如果你相信物理人工智能——类人机器人、仓库机器人、机器人出租车——你绝对想要接触磁铁供应链。
<h3>Celestica – 人工智能硬件制造商</h3>
当然，必须有人实际 构建 支撑人工智能行业的所有服务器、机架和系统。
Celestica（CLS）在这个领域悄然成为了一个 ‘黑马’：
<ul>
<li>第三季度收入增长约 28%，管理层因人工智能/超大规模需求激增而上调了 2025 年的前景。</li>
<li>超大规模公司现在占其连接与云解决方案部门的 77%，而 2022 年为 51%。</li>
</ul>
随着人工智能服务器数量的激增，Celestica 成为了物理建设的工具和铲子投资。
<h3>希捷 – 人工智能的存储支柱</h3>
在芯片、云计算和电力之后，人工智能堆栈中还有一个不为人知的英雄：存储。所有这些令牌和模型检查点都必须存放在某个地方。
<ul>
<li>希捷（STX）正在发货 30TB 以上的硬盘，专门满足 人工智能数据中心存储需求的激增——40TB 硬盘已经在采样，44TB 到 50TB 在规划中。</li>
<li>人工智能数据中心正在造成 全球硬盘短缺，积压订单延续多年，市场对希捷和 西部数据（WDC）的目标不断上升。</li>
</ul>
如果人工智能是一个数据引擎，希捷就是存储瓶颈的关键受益者之一。
<h2>结论：英伟达的收益信号显示人工智能的第二波上涨</h2>
英伟达刚刚做了熊市不希望看到的事情……
在经历六个季度的放缓后，它显示出人工智能收入增长正在 重新加速——并可能继续加速。
这不是即将破裂的泡沫的特征。这是一个结构性繁荣在噪音中不断上升的特征。
所以，是的——我们认为这份报告将大大有助于缓解 “人工智能泡沫” 的担忧，至少在一段时间内。如果它引发我们预期的反弹行情，像 NVDA、AMD、CoreWeave、Nebius、Oklo、MP、Celestica 和希捷 这样的公司正是我们想要在逢低买入清单上的人工智能基础设施投资。
是时候为即将复苏的人工智能反弹做好准备了。
也就是说，大型科技公司的重心正在我们脚下发生变化。曾经属于硅谷的创新竞赛现在在华盛顿特区进行裁决，政府掌握着人工智能基础设施、芯片出口和下一代万亿级突破的资金。
所以，不要_仅仅_关注收益……要关注影响力来自何方。在人工智能时代，赢家不仅仅是那些制造出最佳芯片的公司……他们还将与我们的政府建立最紧密的联系。政策、权力和定位现在决定了哪些公司获得补贴，哪些公司受到限制，以及哪些公司被抛在了后面。
由于这一时刻的关键性，我在镜头前录制了一个简短的视频来详细说明……你将看到正在发生的变化，哪些股票将受益，以及为什么这一时刻比任何单一的收益报告都更重要。
在这里观看我们的特别简报。
诚挚的，
卢克·兰戈

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英伟达最新的财报超出预期，显示出六个季度以来首次加速增长。尽管财报发布后的反弹未能持续，但英伟达的业绩驳斥了对 “人工智能泡沫” 的担忧，并确认了人工智能需求的加速增长。第三季度收入同比增长 62%，第四季度指引预计增长 65%。数据中心收入也大幅上升。英伟达的表现表明，人工智能的繁荣正在加速，而不是放缓

Nvidia Crushes Earnings as AI Demand Stays Red-Hot

- Nvidia 第三季度营收增长 62%，预计第四季度增长 65%。  
- 市场对 AI 泡沫的担忧未能影响 Nvidia 的强劲表现。  
- AI 基础设施需求持续上升，相关股票值得关注。  

InvestorPlace

由于人工智能需求持续旺盛，英伟达的盈利大幅超出预期