“币圈龙头股” MicroStrategy 正面临一项可能动摇其市场地位的潜在风险：被全球指数提供商 MSCI 剔除。
指数巨头 MSCI 在近期发布的一份声明中提议，将持有大量数字资产作为库存储备的公司（即 “数字资产财库公司”，DATs）从其全球可投资市场指数中剔除。作为因持有巨额比特币而闻名的典型代表，MicroStrategy 首当其冲。
对此，摩根大通 Nikolaos Panigirtzoglou 分析师团队指出，这一猜测可能是导致 MSTR 股价近期承压的因素之一。他们警告称，若 MSTR 最终被剔除，其估值将面临 “相当大的压力”，因为追踪 MSCI 指数的被动型共同基金和 ETF 将被迫抛售该股票。
分析师 Nikolaos 估计，在当时 MicroStrategy 约 590 亿美元的市值中，大约有 90 亿美元由追踪各类指数的投资工具持有。其中，明确追踪 MSCI 指数的资金规模约为 28 亿美元。这意味着，一旦剔除决定生效，将可能触发规模达 28 亿美元的强制性卖盘。
尽管 MicroStrategy 的创始人 Michael Saylor 强调公司拥有实质性的软件业务，试图将其与纯粹的投资工具区分开来，但市场的目光已聚焦于 MSCI 的最终决定。这一事件的结果，将考验这家 “比特币巨鳄” 在传统金融市场中的定位与未来。
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<h2 style="text-align: left">市场能否吸收冲击？</h2>
如此规模的抛售是否会压垮 MSTR 的股价？行业研究分析师 James Seyffart 认为，这股抛售压力虽然巨大，但可能仍在市场可控范围内。
数据显示，2025 年迄今，MSTR 的日均交易额略高于 48 亿美元。一笔 28 亿美元的卖单，相当于其日均交易量的近 60%。
Seyffart 指出，这笔交易 “虽然显然是巨大的”，但仍在 MSTR 的交易流动性承载能力之内。然而，如此集中的抛售无疑会在短期内对股价构成显著冲击。
<h2 style="text-align: left">MicroStrategy 的 “双重身份” 之辩</h2>
面对被重新归类的风险，MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 在社交媒体平台 X 上公开辩护，强调公司不仅仅是一个 “数字资产财库公司”。他指出，MicroStrategy 拥有一项 “非常真实的、价值 5 亿美元的软件业务”。
这一观点并非没有支持者。不到一年前，纳斯达克全球指数已将 MicroStrategy 纳入纳斯达克 100 指数，这在一定程度上表明，该指数提供商认可其作为一家科技公司的属性。现在，投资者正在等待，看 MSCI 是否会得出同样的结论。

MSTR

指数提供商 MSCI 提议，可能将其全球可投资市场指数中的 “数字资产财库公司” 剔除，而 MicroStrategy 是此类公司的典型代表。据摩根大通分析，若被剔除，MicroStrategy 的估值将面临 “相当大的压力”，可能引发追踪 MSCI 指数的基金抛售约 28 亿美元的股票。过去一年，该公司股价已跌 57%。

- MicroStrategy 面临 MSCI 剔除风险，可能影响其市场地位。  
- 分析师警告，若被剔除，估值将承受巨大压力。  
- 市场对抛售压力的吸收能力存在争议，短期内股价可能受冲击。

若被 “剔除” 指数，这对 “币圈龙头股” MTSR 意味着什么？