<h2><strong>我们的专家对周中抛售真正原因的看法。</strong></h2>
<p>这都是小题大做吗？</p>
<p>在周三市场收盘后，我和 Eric Fry、Luke Lango 以及 Louis Navellier 坐在一个房间里。通常，当我们聚在一起时，房间里会充满谈话声（有时每个人都在同时说话）。</p>
<p>但在周三，我们都在看手机，等待着一件事。</p>
<p><strong>Nvidia Inc.（NVDA）</strong> 的财报。</p>
<p>通常情况下，这是一项例行活动，但突然间它变成了今年最重要的数据点。</p>
<p>本周市场一直动荡不安，因为市场情绪开始质疑人工智能交易是否过于膨胀。</p>
<p>房间里的每个人都认为 Nvidia 的财报至少会很好，甚至可能很出色。但我们都想听到消息。</p>
<p>当我们聊天时，我在 4:30 查看了我的电脑，结果发现——Nvidia 的财报和指引超出了华尔街的预期。感觉市场可以松一口气，牛市可以重新开始。</p>
<p>这种松一口气的感觉让我想起 1999 年最后几天，人们囤积罐头食品，拔掉电子设备的插头，提取大量现金，准备迎接从未到来的千年虫末日。</p>
<p>对于那些太年轻而不记得的人来说，千年虫是一个潜在的计算机问题，源于一种编程捷径，使用两个数字来表示年份（例如，“99” 代表 1999 年），以节省内存。</p>
<p>随着 2000 年的临近，一些人预测计算机会错误地将 “00” 解释为 1900 年而不是 2000 年，这可能导致银行、公用事业和交通等关键系统的故障。</p>
<p>根据参议院关于 2000 年技术问题的特别委员会的报告，联邦政府花费了大约 80 亿美元来为潜在灾难做准备。</p>
<p>然后，在 12 月 31 日的午夜，什么也没发生。字面上说……什么也没发生。</p>
<p>一切运转正常。没有飞机坠毁。银行仍然可以访问你的所有账户。电力保持供应。</p>
<p>世界眨了眨眼，意识到一切仍然正常——然后松了一口气。</p>
<p>我准备在今天的一篇关于投资者心理的文章中做个比较。</p>
<p>别急。</p>
<h2><strong>何时优秀的财报也不够？</strong></h2>
<p>NVDA 和更广泛的市场似乎都感受到了财报发布后的松一口气，开盘时表现火热。</p>
<p>但市场在上午中段转向。标准普尔 500 指数当天收盘下跌 1.5%，Nvidia 下跌超过 3%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2025/11/image-74.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="620" height="376" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2025/11/image-74.png"/></p>
<p>为何反应如此剧烈？</p>
<p>这感觉没有理由——不仅相对于 Nvidia 的超预期财报，也相对于我们刚刚完成的优秀财报季。</p>
<p>根据 FactSet 的数据，2025 年第三季度标准普尔 500 指数的综合净利润率为 13.1%，高于上个季度的净利润率，高于一年前的净利润率，也高于 5 年平均水平。</p>
<p>这是 15 年来最高的净利润率。</p>
<p>在任何其他年份，13.1% 的净利润率都会让市场大幅上涨。相反，它几乎只给市场带来了两个小时的缓解。这种脱节就是故事所在——也是投资者感到措手不及的原因。</p>
<p>那么，发生了什么？让我们听听专家的看法。</p>
<p>在给他的 <strong><em>Growth Investor</em></strong> 读者的消息中，Louis 将其归咎于空头卖家的持续攻击，批评循环融资。他直言拒绝他们的批评。</p>
<blockquote>
<p><em>科技行业一直在做这种融资。这并不新鲜。这就是公司通过建立联盟和消除竞争来维持垄断的方式，以及所有这些好事。</em></p>
<p><em>彭博社周四报道，NVIDIA 的应收账款增长了 89%，超过了 62% 的销售增长。因此，应收账款超过销售的事实暗示购买 Nvidia 芯片的人可能无法负担得起。</em></p>
<p><em>这是一个虚假的论点；这是应收账款。如果不付款，Nvidia 不会向人们出售芯片。这是最奇怪的论点。</em></p>
<p><em>所以我认为这非常不幸，但市场会反应。他们不会思考。</em></p>
</blockquote>
<p>Louis 认为人工智能正进入一个新的增长阶段，它不仅会提高生产力——它将成为生产力的引擎。</p>
<p>这就是他所称的 <strong>经济奇点</strong> 的基础——一个人工智能驱动的产出、创新和基础设施开始相互叠加并重塑我们整个经济的时期。</p>
<p><strong>经济奇点</strong> 的最大赢家不仅仅是显而易见的人工智能巨头。它们将是那些构建整个人工智能革命背后必要系统、软件和基础设施的公司。</p>
<p>点击这里了解更多。</p>
<h2><strong>哪里有烟……？</strong></h2>
<p>我们的科技投资专家 Luke 大体上同意 Louis 的看法。他认为几个因素正在汇聚，导致了剧烈反应。</p>
<blockquote>
<p><em>在过去几个月中，大型科技公司越来越多地利用债务市场来资助其人工智能扩张。从现金融资转向部分债务融资引入了风险——因为你可以违约债务，但你不能违约现金。</em></p>
<p><em>与此同时，我们看到了一系列奇怪但不一定糟糕的融资动态出现：OpenAI、Nvidia、AMD 和 Anthropic 之间的循环融资……Sam Altman 提出美国政府贷款担保的想法……Michael Burry 对 GPU 折旧计划的抱怨……以及现在 Nvidia 的财报显示应收账款增长超过 50%。</em></p>
<p><em>这些都不是固有的问题。但所有这些同时发生？这就产生了烟雾——市场本能地寻找火源。</em></p>
</blockquote>
<p>Luke 提醒他的 <strong><em>Innovation Investor</em></strong> 读者，大部分人工智能热潮仍然是用现金融资的。至于 Nvidia，Luke 认为真正的头条新闻是这家领先的芯片制造商自 2023 年底以来首次实现收入增长加速，预计下个季度将有更快的增长。</p>
<p>卢克正在追踪人工智能财富周期的新面向，这一面向正在比历史上任何科技热潮更快地造就百万富翁。</p>
<p>这就是为什么他最近前往硅谷揭示 “<strong>超大规模革命</strong>”，这完全是关于那些利用人工智能在没有工厂、库存或限制的情况下进行扩展的数字优先公司。</p>
<p>他还强调了一只被忽视的小股票，它可能会成为下一个亚马逊……在一个完全意想不到的行业。</p>
<p>观看他最新的简报，看看如何为自己定位。</p>
<h2><strong>如果你在寻找替代方案</strong></h2>
<p>对于相反的观点，全球宏观投资专家埃里克·弗莱准备了一剂市场现实的强烈药方。</p>
<p>英伟达的数字不仅仅是好，而是非常出色！收入、利润、指引……都超出了华尔街的预期。</p>
<p>当完美不再足够时，这意味着什么？</p>
<p>在他的 <strong><em>聪明投资</em></strong> 专栏中，埃里克认为，英伟达的收益并没有消除看跌的叙述……反而验证了它。一个无法庆祝卓越的市场是一个为完美定价的市场。而完美是无法维持的——即使对于英伟达也是如此。</p>
<p>在埃里克看来，投资者相信人工智能并没有错。他们错在相信这可以在没有中断的情况下证明股票价格不断上涨。英伟达的季度业绩并没有结束怀疑，反而加剧了怀疑。</p>
<p>这是埃里克对投资者应该关注的方向的看法。</p>
<blockquote>
<p><em>当每个人都沉迷于英伟达及其人工智能芯片时，他们却忽视了使一切运作的一个组成部分。没有它，即使是最强大的人工智能芯片也只是昂贵的硅。</em></p>
<p><em>在 <strong>弗莱的投资报告</strong> 中，我一直在关注一家特别的低调公司，它制造了这个在人工智能数据中心中至关重要的组件，使服务器能够相互通信和学习。</em></p>
<p><em>虽然英伟达今年迄今上涨超过 30%，但这家公司则翻了一番，年初至今上涨近 70%。自从我向 <strong>弗莱的投资报告</strong> 的付费会员推荐它以来，目前已经上涨了 110%。</em></p>
</blockquote>
<p>你可以点击这里了解如何获取埃里克的 “卖这个，买那个” 的推荐。</p>
<p>在市场动荡时期，保持长期视角至关重要。股票在过去一个世纪提供了卓越的收益。</p>
<p>市场波动并不是牛市结束的标志。这是入场的代价。</p>
<p>祝你周末愉快，</p>
<p>路易斯·埃尔南德斯</p>
<p>InvestorPlace 主编</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>专家讨论了英伟达的财报，该财报超出了预期，但市场反应却是负面的。尽管英伟达表现强劲，且标准普尔 500 指数的净利润率很高，但市场却出现了抛售。路易斯·纳维利尔将此归因于空头对英伟达融资方式的批评，他对此表示这是行业的典型做法。对英伟达应收账款增长超过销售增长的担忧被认为是毫无根据的。盈利与市场反应之间的脱节突显了投资者情绪的问题</p>

<h2><strong>Our experts’ takes on what really drove the mid-week sell-off.</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>我们的专家对周中抛售真正原因的看法。</strong></h2>
</div><p>Was it all much ado about nothing?</p>
<div class="lb-trans"><p>这都是小题大做吗？</p>
</div><p>On Wednesday after market close, I sat in a room with Eric Fry, Luke Lango, and Louis Navellier. Normally, when we are all together, the room is filled with talking (sometimes everyone is talking at the same time).</p>
<div class="lb-trans"><p>在周三市场收盘后，我和 Eric Fry、Luke Lango 以及 Louis Navellier 坐在一个房间里。通常，当我们聚在一起时，房间里会充满谈话声（有时每个人都在同时说话）。</p>
</div><p>But on Wednesday, we were all looking at our phones and waiting for one thing.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在周三，我们都在看手机，等待着一件事。</p>
</div><p><strong>Nvidia Inc.’s (NVDA)</strong> earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Nvidia Inc.（NVDA）</strong> 的财报。</p>
</div><p>What is normally a routine event had suddenly become the most important data point of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>通常情况下，这是一项例行活动，但突然间它变成了今年最重要的数据点。</p>
</div><p>The market has been increasingly wobbly this week as sentiment has started to question whether the AI trade is over-extended.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周市场一直动荡不安，因为市场情绪开始质疑人工智能交易是否过于膨胀。</p>
</div><p>Everyone in the room thought Nvidia’s earnings would at least be good, and maybe great. But we all wanted to hear the news.</p>
<div class="lb-trans"><p>房间里的每个人都认为 Nvidia 的财报至少会很好，甚至可能很出色。但我们都想听到消息。</p>
</div><p>As we were chatting, I checked my computer at 4:30 and there it was – Nvidia’s earnings and guidance had exceeded Wall Street expectations. It felt like the market could let out a sigh, and the bull market could recommence.</p>
<div class="lb-trans"><p>当我们聊天时，我在 4:30 查看了我的电脑，结果发现——Nvidia 的财报和指引超出了华尔街的预期。感觉市场可以松一口气，牛市可以重新开始。</p>
</div><p>The feeling of relief reminded me of the final days of 1999, when people stocked pantries with canned goods, unplugged their electronics, withdrew piles of cash, and braced for the Y2K apocalypse that never came.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种松一口气的感觉让我想起 1999 年最后几天，人们囤积罐头食品，拔掉电子设备的插头，提取大量现金，准备迎接从未到来的千年虫末日。</p>
</div><p>For those too young to remember, the Y2K bug was a potential computer problem caused by a programming shortcut in which two digits were used to represent the year (e.g., “99” for 1999) to conserve memory.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于那些太年轻而不记得的人来说，千年虫是一个潜在的计算机问题，源于一种编程捷径，使用两个数字来表示年份（例如，“99” 代表 1999 年），以节省内存。</p>
</div><p>As the year 2000 approached, some people predicted that computers would incorrectly interpret “00” as 1900 instead of 2000, potentially leading to failures in critical systems such as banking, utilities, and transportation.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 2000 年的临近，一些人预测计算机会错误地将 “00” 解释为 1900 年而不是 2000 年，这可能导致银行、公用事业和交通等关键系统的故障。</p>
</div><p>According to a report from a Senate Special Committee on the Year 2000 Technology Problem, the federal government spent approximately $8 billion to prepare for the potential disaster.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据参议院关于 2000 年技术问题的特别委员会的报告，联邦政府花费了大约 80 亿美元来为潜在灾难做准备。</p>
</div><p>Then, at midnight on December 31, nothing happened. Quite literally … nothing.</p>
<div class="lb-trans"><p>然后，在 12 月 31 日的午夜，什么也没发生。字面上说……什么也没发生。</p>
</div><p>Everything worked just fine. No planes fell out of the sky. The banks still had all your accounts available. The electricity stayed on.</p>
<div class="lb-trans"><p>一切运转正常。没有飞机坠毁。银行仍然可以访问你的所有账户。电力保持供应。</p>
</div><p>The world blinked, realized everything still worked – and exhaled.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界眨了眨眼，意识到一切仍然正常——然后松了一口气。</p>
</div><p>I was ready to make a comparison today in a piece about investor psychology.</p>
<div class="lb-trans"><p>我准备在今天的一篇关于投资者心理的文章中做个比较。</p>
</div><p>Not so fast.</p>
<div class="lb-trans"><p>别急。</p>
</div><h2><strong>When are outstanding earnings not enough?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>何时优秀的财报也不够？</strong></h2>
</div><p>Both NVDA and the broader market seemed to feel the relief from the earnings announcement and started the day hot.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 和更广泛的市场似乎都感受到了财报发布后的松一口气，开盘时表现火热。</p>
</div><p>But the market turned mid-morning. The S&amp;P finished the day down 1.5% with Nvidia down more than 3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>但市场在上午中段转向。标准普尔 500 指数当天收盘下跌 1.5%，Nvidia 下跌超过 3%。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2025/11/image-74.png" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/uploads/2025/11/image-74.png"/></p>
<p>Why the violent reaction?</p>
<div class="lb-trans"><p>为何反应如此剧烈？</p>
</div><p>It feels unwarranted – not only relative to Nvidia’s blowout earnings, but also to the outstanding earnings season that we have just completed.</p>
<div class="lb-trans"><p>这感觉没有理由——不仅相对于 Nvidia 的超预期财报，也相对于我们刚刚完成的优秀财报季。</p>
</div><p>According to FactSet, the blended net profit margin for the S&amp;P 500 for Q3 2025 is 13.1%, which is above the previous quarter’s net profit margin, above the year-ago net profit margin, and above the 5-year average.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 FactSet 的数据，2025 年第三季度标准普尔 500 指数的综合净利润率为 13.1%，高于上个季度的净利润率，高于一年前的净利润率，也高于 5 年平均水平。</p>
</div><p>It’s the highest net profit margin in 15 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是 15 年来最高的净利润率。</p>
</div><p>In any other year, a 13.1% net profit margin would have sent markets roaring higher. Instead, it barely bought the market two hours of relief. That disconnect is the story – and why investors felt blindsided</p>
<div class="lb-trans"><p>在任何其他年份，13.1% 的净利润率都会让市场大幅上涨。相反，它几乎只给市场带来了两个小时的缓解。这种脱节就是故事所在——也是投资者感到措手不及的原因。</p>
</div><p>So, what’s going on? Let’s get the expert takes.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，发生了什么？让我们听听专家的看法。</p>
</div><p>In a message to his <strong><em>Growth Investor</em></strong> readers, Louis blamed a constant barrage of attacks from short sellers criticizing circular financing. He flatly rejects their criticism.</p>
<div class="lb-trans"><p>在给他的 <strong><em>Growth Investor</em></strong> 读者的消息中，Louis 将其归咎于空头卖家的持续攻击，批评循环融资。他直言拒绝他们的批评。</p>
</div><blockquote>
<p><em>The tech industry has always done this [type of financing]. So this is nothing new. And this is how companies maintain monopolies by making alliances and eliminating competition and all that good stuff.</em></p>
<p><em>Bloomberg reported on Thursday that NVIDIA’s receivables have risen 89% and are outpacing their sales growth of 62%. So, the fact that receivables are outpacing sales is insinuating that the people buying the Nvidia chips may not be able to afford them.</em></p>
<p><em>This is a bogus argument; it’s a receivable. Nvidia is not going to sell chips to people if they don’t get paid. And it’s the most bizarre argument.</em></p>
<p><em>So I think this is most unfortunate, but markets react. They don’t think.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>科技行业一直在做这种融资。这并不新鲜。这就是公司通过建立联盟和消除竞争来维持垄断的方式，以及所有这些好事。</em></p>
<p><em>彭博社周四报道，NVIDIA 的应收账款增长了 89%，超过了 62% 的销售增长。因此，应收账款超过销售的事实暗示购买 Nvidia 芯片的人可能无法负担得起。</em></p>
<p><em>这是一个虚假的论点；这是应收账款。如果不付款，Nvidia 不会向人们出售芯片。这是最奇怪的论点。</em></p>
<p><em>所以我认为这非常不幸，但市场会反应。他们不会思考。</em></p>
</blockquote>
</div><p>Louis believes AI is entering a new growth phase where it won’t just improve productivity – it becomes the engine of productivity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Louis 认为人工智能正进入一个新的增长阶段，它不仅会提高生产力——它将成为生产力的引擎。</p>
</div><p>That’s the foundation of what he calls the <strong>Economic Singularity</strong> – a period when AI-driven output, innovation and infrastructure begin compounding together and reshaping our entire economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是他所称的 <strong>经济奇点</strong> 的基础——一个人工智能驱动的产出、创新和基础设施开始相互叠加并重塑我们整个经济的时期。</p>
</div><p>The biggest winners of the <strong>Economic Singularity</strong> won’t just be the obvious AI giants. They’ll be the companies building the essential systems, software and infrastructure behind the entire AI Revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>经济奇点</strong> 的最大赢家不仅仅是显而易见的人工智能巨头。它们将是那些构建整个人工智能革命背后必要系统、软件和基础设施的公司。</p>
</div><p>Click here to learn more.</p>
<div class="lb-trans"><p>点击这里了解更多。</p>
</div><h2><strong>Where there is smoke…?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>哪里有烟……？</strong></h2>
</div><p>Luke, our technology investing expert, agrees broadly with Louis’ take. He believes several factors are converging, causing the violent reaction.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的科技投资专家 Luke 大体上同意 Louis 的看法。他认为几个因素正在汇聚，导致了剧烈反应。</p>
</div><blockquote>
<p><em>Over the last few months, Big Tech has increasingly tapped debt markets to fund its AI expansion. That shift from cash-financing to partially debt-financing introduces risk — because you can default on debt, but you cannot default on cash.</em></p>
<p><em>Meanwhile, we’ve seen a series of funky-but-not-necessarily-bad financing dynamics crop up: circular financing loops between OpenAI, Nvidia, AMD, and Anthropic… Sam Altman floating the idea of U.S. government loan guarantees… Michael Burry ranting about GPU depreciation schedules… and now Nvidia’s earnings showing a &gt;50% jump in accounts receivable.</em></p>
<p><em>None of this is inherently problematic. But all of it happening at once? It creates smoke — and the market reflexively searches for fire.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>在过去几个月中，大型科技公司越来越多地利用债务市场来资助其人工智能扩张。从现金融资转向部分债务融资引入了风险——因为你可以违约债务，但你不能违约现金。</em></p>
<p><em>与此同时，我们看到了一系列奇怪但不一定糟糕的融资动态出现：OpenAI、Nvidia、AMD 和 Anthropic 之间的循环融资……Sam Altman 提出美国政府贷款担保的想法……Michael Burry 对 GPU 折旧计划的抱怨……以及现在 Nvidia 的财报显示应收账款增长超过 50%。</em></p>
<p><em>这些都不是固有的问题。但所有这些同时发生？这就产生了烟雾——市场本能地寻找火源。</em></p>
</blockquote>
</div><p>Luke reminded his <strong><em>Innovation Investor</em></strong> readers that most of the AI boom is still financed with cash. As for Nvidia, Luke believes the real headline is that the leading chip maker has just posted its first revenue growth acceleration since late 2023, with faster growth projected for the next quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Luke 提醒他的 <strong><em>Innovation Investor</em></strong> 读者，大部分人工智能热潮仍然是用现金融资的。至于 Nvidia，Luke 认为真正的头条新闻是这家领先的芯片制造商自 2023 年底以来首次实现收入增长加速，预计下个季度将有更快的增长。</p>
</div><p>Luke is tracking a new facet of the AI wealth cycle that’s minting millionaires faster than any tech boom in history.</p>
<div class="lb-trans"><p>卢克正在追踪人工智能财富周期的新面向，这一面向正在比历史上任何科技热潮更快地造就百万富翁。</p>
</div><p>That’s why he recently traveled to Silicon Valley to unveil the “ <strong>Hyperscale Revolution</strong>,” all about the digital-first companies using AI to scale without factories, inventory, or limits.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是为什么他最近前往硅谷揭示 “<strong>超大规模革命</strong>”，这完全是关于那些利用人工智能在没有工厂、库存或限制的情况下进行扩展的数字优先公司。</p>
</div><p>And he highlights one small, overlooked stock that could become the next Amazon… in a completely unexpected sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>他还强调了一只被忽视的小股票，它可能会成为下一个亚马逊……在一个完全意想不到的行业。</p>
</div><p>Watch his latest briefing and see how to position yourself.</p>
<div class="lb-trans"><p>观看他最新的简报，看看如何为自己定位。</p>
</div><h2><strong>If you’re looking for alternatives</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>如果你在寻找替代方案</strong></h2>
</div><p>For a contrary view, global macro investing expert Eric Fry was ready with a hard dose of market reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于相反的观点，全球宏观投资专家埃里克·弗莱准备了一剂市场现实的强烈药方。</p>
</div><p>Nvidia’s numbers weren’t just good, they were fantastic! Revenue, profits, guidance… all exceeded what Wall Street had modeled.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的数字不仅仅是好，而是非常出色！收入、利润、指引……都超出了华尔街的预期。</p>
</div><p>What does it mean when perfect is no longer good enough?</p>
<div class="lb-trans"><p>当完美不再足够时，这意味着什么？</p>
</div><p>In his <strong><em>Smart Money</em></strong> column, Eric argues that NVDA’s earnings didn’t silence the bearish narrative… they validated it. A market that can’t celebrate excellence is a market priced for perfection. And perfection is impossible to sustain — even for Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他的 <strong><em>聪明投资</em></strong> 专栏中，埃里克认为，英伟达的收益并没有消除看跌的叙述……反而验证了它。一个无法庆祝卓越的市场是一个为完美定价的市场。而完美是无法维持的——即使对于英伟达也是如此。</p>
</div><p>In Eric’s view, investors aren’t wrong to believe in AI. They’re wrong to believe it can justify endlessly rising stock prices without interruption. Nvidia’s quarter didn’t end the doubt. It amplified it.</p>
<div class="lb-trans"><p>在埃里克看来，投资者相信人工智能并没有错。他们错在相信这可以在没有中断的情况下证明股票价格不断上涨。英伟达的季度业绩并没有结束怀疑，反而加剧了怀疑。</p>
</div><p>Here is Eric’s take for where investors should be looking instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是埃里克对投资者应该关注的方向的看法。</p>
</div><blockquote>
<p><em>While everyone obsesses over Nvidia and its AI chips, they’re missing the one component that makes everything work. Without it, even the most powerful AI chip is just expensive silicon.</em></p>
<p><em>At <strong>Fry’s Investment Report</strong>, I’ve been following a particular under-the-radar company that makes this vital component in AI data centers, allowing servers to communicate and learn from each other.</em></p>
<p><em>While Nvidia is up over 30% year-to-date, this company more than doubled that gain with a year-to-date climb of nearly 70%. And it’s currently up 110% since I recommended it to the paid members <strong>of Fry’s Investment Report</strong>.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>当每个人都沉迷于英伟达及其人工智能芯片时，他们却忽视了使一切运作的一个组成部分。没有它，即使是最强大的人工智能芯片也只是昂贵的硅。</em></p>
<p><em>在 <strong>弗莱的投资报告</strong> 中，我一直在关注一家特别的低调公司，它制造了这个在人工智能数据中心中至关重要的组件，使服务器能够相互通信和学习。</em></p>
<p><em>虽然英伟达今年迄今上涨超过 30%，但这家公司则翻了一番，年初至今上涨近 70%。自从我向 <strong>弗莱的投资报告</strong> 的付费会员推荐它以来，目前已经上涨了 110%。</em></p>
</blockquote>
</div><p>You can click here to learn how to access Eric’s “Sell This, Buy That” recommendations.</p>
<div class="lb-trans"><p>你可以点击这里了解如何获取埃里克的 “卖这个，买那个” 的推荐。</p>
</div><p>During times of market turmoil, it’s essential to maintain a long-term perspective. Stocks have provided outstanding gains over the last century.</p>
<div class="lb-trans"><p>在市场动荡时期，保持长期视角至关重要。股票在过去一个世纪提供了卓越的收益。</p>
</div><p>Market volatility isn’t a sign the bull market is over. It’s the price of admission.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场波动并不是牛市结束的标志。这是入场的代价。</p>
</div><p>Enjoy your weekend,</p>
<div class="lb-trans"><p>祝你周末愉快，</p>
</div><p>Luis Hernandez</p>
<div class="lb-trans"><p>路易斯·埃尔南德斯</p>
</div><p>Editor in Chief, InvestorPlace</p>
<div class="lb-trans"><p>InvestorPlace 主编</p>
</div>

Nvidia Delivered. Why Did the Market Panic Anyway?

- Nvidia 的财报超出预期，但市场反应却出乎意料，S&P 500 下跌 1.5%。  
- 投资者对 AI 行业的未来感到不安，尽管整体盈利表现良好。  
- 专家们对市场反应的原因有不同看法，认为存在融资风险和市场心理因素。  

英伟达已经交付了。为什么市场仍然恐慌？