存储之王回归？大摩：三星 HBM 业务已实现全面赶超，2026 年盈利或暴增 150%

大摩认为，三星在高带宽内存 (HBM) 领域已实现全面追赶，HBM4 产品正在进行多重资质认证测试，首批结果预计将在 12 月初公布。公司目前拥有 50 万片 DRAM 有效产能，远超竞争对手。公司有望重新掌控存储市场主导权，2026 年盈利将较 2025 年暴增超过 150%。市场对三星特定的积极进展准备不足，从相对盈利修正到技术领先地位的转变 (HBM4)，都可能成为股价催化剂。