<p>英国最大的寿险公司在英格兰银行进行的一项关键压力测试中表现良好，尽管人们担心影子银行泡沫可能使它们在市场崩溃时变得脆弱。</p>
<p>包括英杰华和法律与一般保险在内的 11 家保险公司在经历了一场假想的市场崩溃测试后，获得了监管机构的健康证明，该崩溃几乎抹去了它们 90 亿英镑的资本。</p>
<p>根据英格兰银行的说法，即使数十亿债券被降级为垃圾债券，股市崩溃，它们仍将持有 154% 的危机所需监管资本，低于假设危机前的 185%。</p>
<p>“所有公司继续满足其监管资本要求，强调了该行业的强大起始位置和吸收重大冲击的能力，” 银行表示。</p>
<p>这些保险公司的及格线，正值人们担心金融市场内部可能潜藏地雷，就像养老金基金在 2022 年利兹·特拉斯崩溃期间发现的那样。</p>
<p>今年，人们的担忧集中在 3 万亿美元（2.3 万亿英镑）的 “影子银行业”，在这里，私募股权公司和基金经理向公司放贷，而不是银行。</p>
<p>美国几起高调的企业倒闭引发了人们的担忧，认为这些贷款方在日益激烈的竞争中追求更高的回报，正在承担更大且往往被低估的风险。</p>
<p>美国私募股权公司今年试图收购几家英国寿险公司。</p>
<p>这引发了人们的担忧，他们可能会将不那么抗风险的投资和再保险实践带入英国市场，从而可能使英国人的退休收入面临更大风险。</p>
<p>在 7 月，美国集团 Athora 宣布以 52 亿英镑收购养老金保险公司（PIC），而加拿大基金经理 Brookfield 表示将支付 24 亿英镑收购 Just Retirement。</p>
<p>这两家保险公司通过了英格兰银行的压力测试，该测试基于它们在 2024 年底的财务状况。</p>
<p>在压力测试情景中，PIC 的合格资本将达到其偿付能力资本要求的 184%，低于测试前的 236%——资本盈余减少了 10 亿英镑。</p>
<p>Just Retirement 的比例将从 178% 降至 156%，资本盈余减少了 1.8 亿英镑。</p>
<p>参与压力测试的其他保险公司包括加拿大人寿、合作伙伴人寿保险、凤凰人寿、罗瑟赛人寿、劳埃德银行的苏格兰寡妇部门和 M&amp;G 保诚保险。</p>
<h2>‘该行业仍然具有韧性’</h2>
<p>M&amp;G 在周一向伦敦证券交易所发布的公告中表示，压力测试突显了保诚保险在严重财务压力下的 “财务韧性”。</p>
<p>英格兰银行表示，它还对批量购买年金市场的特定风险进行了建模，在该市场中，确定福利养老金基金将其计划转让给寿险公司。</p>
<p>这项额外测试表明，“该行业对指定的额外压力仍然具有韧性，” 审查指出。</p>
<p>英格兰银行的压力测试仅限于特定保险公司持有的资本，而不是许多情况下保险公司所在的更广泛的金融服务公司。</p>
<p>银行和几家公司指出，可能还有来自更广泛集团的额外资本，这可能有助于缓解保险单位资产负债表上出现的任何问题。</p>
<p>但这被排除在测试之外，以帮助比较各公司之间的差异。</p>

英杰华(ADR)

<p>英国最大的寿险公司，包括英杰华和法律与一般保险公司，已通过英格兰银行的压力测试，显示出在影子银行泡沫担忧中仍具韧性。测试显示，保险公司在危机情景下持有的资本为所需资本的 154%，低于 185%。人们对影子银行行业的风险以及美国公司近期的收购仍然存在担忧。尽管可能存在脆弱性，该行业被认为是稳健的，像 M&G 这样的保险公司强调即使在严重压力下也具备财务韧性</p>

<p>Britain’s largest life insurers have passed a key stress test from the Bank of England amid fears a shadow banking bubble could leave them vulnerable to a market crash.</p>
<div class="lb-trans"><p>英国最大的寿险公司在英格兰银行进行的一项关键压力测试中表现良好，尽管人们担心影子银行泡沫可能使它们在市场崩溃时变得脆弱。</p>
</div><p>The 11 insurers, including Aviva and Legal &amp; General, were given a clean bill of health by the watchdog after being tested with an imagined market meltdown that wiped out almost £9bn of their capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括英杰华和法律与一般保险在内的 11 家保险公司在经历了一场假想的市场崩溃测试后，获得了监管机构的健康证明，该崩溃几乎抹去了它们 90 亿英镑的资本。</p>
</div><p>According to the Bank of England, even if billions of bonds were downgraded to junk and the stock market crashed, they would still hold 154pc of the regulated amount of capital required in a crisis – down from 185pc before the hypothetical crunch.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据英格兰银行的说法，即使数十亿债券被降级为垃圾债券，股市崩溃，它们仍将持有 154% 的危机所需监管资本，低于假设危机前的 185%。</p>
</div><p>“All firms continue to meet their regulatory capital requirements, underscoring the sector’s robust starting position and ability to absorb significant shocks of the kind tested in the exercise,” the Bank said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“所有公司继续满足其监管资本要求，强调了该行业的强大起始位置和吸收重大冲击的能力，” 银行表示。</p>
</div><p>The pass mark for the insurers, who between them fund 90pc of UK annuities, comes amid fears that landmines could be lurking inside financial markets, much as pension funds discovered during the Liz Truss meltdown of 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些保险公司的及格线，正值人们担心金融市场内部可能潜藏地雷，就像养老金基金在 2022 年利兹·特拉斯崩溃期间发现的那样。</p>
</div><p>This year, fears have focused on the $3tn (£2.3tn) “shadow banking industry”, where private-equity firms and fund managers lend to companies instead of the banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年，人们的担忧集中在 3 万亿美元（2.3 万亿英镑）的 “影子银行业”，在这里，私募股权公司和基金经理向公司放贷，而不是银行。</p>
</div><p>Several high-profile corporate collapses in America have sparked concern that the lenders, chasing higher returns amid increasing competition, are taking greater and often under-appreciated risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国几起高调的企业倒闭引发了人们的担忧，认为这些贷款方在日益激烈的竞争中追求更高的回报，正在承担更大且往往被低估的风险。</p>
</div><p>American private-equity firms have sought to take over several British life insurers this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国私募股权公司今年试图收购几家英国寿险公司。</p>
</div><p>This has sparked concern that they might bring less crisis-proof investment and reinsurance practices into the UK market – potentially leaving Britons’ retirement incomes more at risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>这引发了人们的担忧，他们可能会将不那么抗风险的投资和再保险实践带入英国市场，从而可能使英国人的退休收入面临更大风险。</p>
</div><p>In July, US group Athora announced a £5.2bn takeover of Pension Insurance Corp (PIC), while Canadian fund manager Brookfield said it would pay £2.4bn for Just Retirement.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 7 月，美国集团 Athora 宣布以 52 亿英镑收购养老金保险公司（PIC），而加拿大基金经理 Brookfield 表示将支付 24 亿英镑收购 Just Retirement。</p>
</div><p>Both insurers passed the Bank of England’s stress tests, which were based on their financial position at the end of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>这两家保险公司通过了英格兰银行的压力测试，该测试基于它们在 2024 年底的财务状况。</p>
</div><p>In the stress test scenario, PIC would end up with eligible capital worth 184pc of its solvency capital requirement after the stress test, down from 236pc before – a £1bn reduction in its capital surplus.</p>
<div class="lb-trans"><p>在压力测试情景中，PIC 的合格资本将达到其偿付能力资本要求的 184%，低于测试前的 236%——资本盈余减少了 10 亿英镑。</p>
</div><p>Just Retirement’s ratio would drop from 178pc to 156pc, a £180m reduction in its capital surplus.</p>
<div class="lb-trans"><p>Just Retirement 的比例将从 178% 降至 156%，资本盈余减少了 1.8 亿英镑。</p>
</div><p>Other insurers involved in the stress tests included Canada Life, Partnership Life Assurance, Phoenix Life, Rothesay Life, Lloyds Bank’s Scottish Widows division and M&amp;G Prudential Assurance.</p>
<div class="lb-trans"><p>参与压力测试的其他保险公司包括加拿大人寿、合作伙伴人寿保险、凤凰人寿、罗瑟赛人寿、劳埃德银行的苏格兰寡妇部门和 M&amp;G 保诚保险。</p>
</div><h2>‘The sector remains resilient’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>‘该行业仍然具有韧性’</h2>
</div><p>M&amp;G issued a note to the London Stock Exchange on Monday saying that the stress test had highlighted Prudential Assurance’s “financial resilience, even under severe financial stress”.</p>
<div class="lb-trans"><p>M&amp;G 在周一向伦敦证券交易所发布的公告中表示，压力测试突显了保诚保险在严重财务压力下的 “财务韧性”。</p>
</div><p>The Bank of England said it had also modelled the particular risks around the bulk purchase annuity market, in which defined-benefit pension funds offload their schemes to a life insurer.</p>
<div class="lb-trans"><p>英格兰银行表示，它还对批量购买年金市场的特定风险进行了建模，在该市场中，确定福利养老金基金将其计划转让给寿险公司。</p>
</div><p>This extra testing had suggested that “the sector remains resilient to the additional stress specified”, the review said.</p>
<div class="lb-trans"><p>这项额外测试表明，“该行业对指定的额外压力仍然具有韧性，” 审查指出。</p>
</div><p>The Bank’s stress test is limited to the capital held within a given insurance firm, rather than the wider financial services company that, in many cases, the insurer sits within.</p>
<div class="lb-trans"><p>英格兰银行的压力测试仅限于特定保险公司持有的资本，而不是许多情况下保险公司所在的更广泛的金融服务公司。</p>
</div><p>The Bank and several of the companies noted that there might be extra capital available from the wider group, which could help mitigate any issues arising on the insurance unit’s balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>银行和几家公司指出，可能还有来自更广泛集团的额外资本，这可能有助于缓解保险单位资产负债表上出现的任何问题。</p>
</div><p>But this was excluded from the test to help aid comparison between the firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这被排除在测试之外，以帮助比较各公司之间的差异。</p>
</div>

寿险公司在对影子银行泡沫的担忧中通过了压力测试