一则消息引爆市场，AI 竞争格局生变！英伟达盘中重挫 7%，谷歌势将再创新高

本周二早盘，英伟达股价一度重挫逾 7%，市值蒸发近 3500 亿美元，此后跌幅收窄到 5% 以内，仍将收创两个多月新低，而谷歌母公司 Alphabet 股价则进一步走高，早盘曾涨超 3%，尽管此后回吐多数涨幅，仍有望连续第三个交易日刷新历史新高。

市场的剧烈反应背后，投资者正在捕捉人工智能竞争格局的微妙变化——谷歌开始占据上风，这个曾被认为在 AI 竞赛中落后的科技巨头，正在显现王者归来的迹象。

表面上看，这场震荡源于周一盘后 The Information 的一则报道：Meta 正考虑 2027 年在其数据中心使用谷歌的张量处理单元（TPU）、而非英伟达芯片。但更深层的原因是，谷歌最新发布的 Gemini 3 模型赢得了即时赞誉，被认为在推理和编码能力上超越了 OpenAI 的 ChatGPT，而这一模型正是使用 TPU 而非英伟达芯片训练的。

这一消息对市场格局的影响立竿见影。英伟达的重挫波及整个科技板块，其关键合作伙伴超微电脑（SMCI）周二早盘曾跌超 6%，其持股的数据中心运营商 CoreWeave 早盘一度跌 10%，连英伟达的主要竞争对手 AMD 盘中也曾跌近 9.7%。与此同时，帮助谷歌设计 TPU 的博通股价周一暴涨 11%，周二转跌前盘初曾涨超 2%，Alphabet 的市值正接近首次突破 4 万亿美元大关。

Jones Trading 的首席市场策略师 Mike O'Rourke 表示，Gemini 3 的发布"可能被证明是比 DeepSeek 冲击更微妙但更重要的事件"，市场正在接受"谷歌是明确的 AI 领导者"这一观点。野村证券策略师 Charlie McElligott 认为，Alphabet 的最新模型已经"重置"了"AI 层级棋盘"，将市场拉入"新的 DeepSeek 时刻"。

谷歌全面觉醒：从落后者到领先者

自 ChatGPT 三年前推出以来，分析师和技术专家——甚至包括谷歌工程师和公司前首席执行官——一度宣称谷歌在高风险的 AI 竞赛中处于落后地位。如今这一论断已经过时。

媒体认为，谷歌发布了新的 AI 软件并达成多项交易，让投资者确信公司不会轻易输给 ChatGPT 的创造者 OpenAI 及其他竞争对手。Counterpoint Research 分析师兼联合创始人 Neil Shah 表示："谷歌可以说一直是这场 AI 竞赛中的黑马，是一个现在完全觉醒的沉睡巨人。"

数字说明一切。自 10 月中旬以来，Alphabet 股价已累计增加近 1 万亿美元市值，部分得益于巴菲特在第三季度持有 49 亿美元股份，以及华尔街对其 AI 努力的广泛热情。本周二，SoftBank Group 这一 OpenAI 最大支持者之一的股价跌至两个月低点，正是由于对谷歌 Gemini 竞争的担忧。

谷歌的优势来自其多年深耕的"全栈"能力。其 CEO Sundar Pichai 上季度对投资者表示："我们对 AI 采取了完整的、深入的、全栈式方法，这真的发挥了作用。"与 OpenAI 不同，谷歌拥有现成的数据语料库来训练和完善 AI 模型，拥有持续的利润流，以及自己的计算基础设施。

TPU 的独特优势：专业化对抗通用性

谷歌的 TPU 与英伟达的 GPU 在架构上存在根本差异，这种差异正在转化为市场优势。

媒体报道指出，GPU 最初是为以逼真方式渲染视频游戏图像而开发的，通过数千个计算"核心"并行处理多项任务。这种架构使它们能够以其他技术无法匹敌的速度执行 AI 任务。而 TPU 则专门为矩阵乘法这类 AI 相关工作而构建，这是训练神经网络的主要操作，涉及顺序执行而非并行执行的重复计算。

这种专业化带来了实际优势。Seaport 分析师 Jay Goldberg 表示，TPU 在某些 AI 工作中表现优于 GPU，因为谷歌可以"剥离芯片的许多其他部分"，这些部分并非专为 AI 量身定制。TPU 被视为不如英伟达 GPU 那样适应性强和专业化，但在运行这些操作时更节能。英伟达 GPU 被认为更具适应性和可编程性，但这种灵活性可能使它们的运营成本更高。

Quilter Cheviot 技术研究主管 Ben Barringer 评论称："许多其他公司在打造定制芯片的探索中失败了，但谷歌显然可以在这里为其弓增添另一根弦。"

客户验证：从独家使用到市场扩张

谷歌在 2013 年开始研发首款 TPU，并于两年后发布。最初用于加速公司的网络搜索引擎并提高效率。2018 年，谷歌首次将 TPU 投入其云平台，允许客户注册使用与搜索引擎相同技术的计算服务。

多年来，谷歌实际上是其自研处理器的唯一客户。这种情况正在改变。AI 初创公司 Anthropic 在 10 月宣布，将在一项价值数百亿美元的交易中使用多达 100 万个谷歌 TPU。这标志着 TPU 从内部工具向市场产品的重大转变。

据 The Information 报道，Meta 计划在 2027 年在其数据中心使用谷歌芯片。谷歌拒绝对具体计划发表评论，但表示其云业务对定制 TPU 和英伟达 GPU 的需求都在"加速增长"。"多年来，我们一直致力于支持两者，"谷歌发言人在声明中写道。Meta 拒绝就周一晚间的报道发表评论。

当前的 TPU 客户还包括 OpenAI 联合创始人 Ilya Sutskever 去年创立的初创公司 Safe Superintelligence，以及 Salesforce 和 Midjourney。这些大牌 AI 公司的加入，为 TPU 的市场地位提供了重要验证。

市场前景：补充而非取代

尽管 TPU 展现出强劲势头，但没有人——包括谷歌——目前希望完全取代英伟达 GPU。AI 发展的步伐意味着这在当下并不可能。

Gartner 分析师 Gaurav Gupta 表示，尽管谷歌拥有自己的芯片，但仍是英伟达最大客户之一，因为它必须为客户保持灵活性。如果客户的算法或模型发生变化，GPU 更适合处理更广泛的工作负载。

AI 初创公司 Doubleword 首席执行官 Meryem Arik 指出，谷歌的 TPU 主要吸引少数几家拥有大额计算账单的公司，如 Meta 和 Anthropic。而且存在一个关键限制："一旦使用 TPU，你就被锁定在谷歌云生态系统中。"AI 开发者只能通过谷歌自己的云服务访问 TPU，而使用英伟达 GPU 则更加灵活。

Barringer 指出，芯片行业"不是只有一个赢家的零和游戏"。事实上，即使是签约 TPU 的科技公司仍在大力投资英伟达芯片。例如，Anthropic 在与谷歌达成 TPU 协议几周后，就宣布了与英伟达的重大交易。

彭博情报分析师认为，Anthropic 的交易使 TPU 扩展到其他云平台的可能性更大。对谷歌 TPU 而言，最好的前景可能是成为支撑 AI 增长所需的一揽子产品的一部分。

Forrester 分析师 Thomas Husson 总结道："可以肯定地说，谷歌凭借 Gemini 3 重回竞争。事实上，套用马克·吐温的一句话，关于谷歌死亡的报道被广泛夸大了，甚至可以说毫无意义。"

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。