过去几周重压比特币的强劲抛售似乎正在减弱，这让人们看到币圈这波暴跌接近尾声的希望。
比特币周二维持在约 8.8 万美元，从七个月低点回升。此前的暴跌曾引发大规模强平，并使整个加密资产市场蒸发逾 1 万亿美元的市值。
交易员情绪仍保持谨慎，反映出市场依旧脆弱。比特币本月仍有可能录得自 2022 年以来最差的月度表现，而投资比特币的 ETF 也可能录得自推出以来最大月度资金流出。不过，在这波温和反弹后，一些人看到了乐观的理由。
在期权市场中，买入下行保护的成本大幅下降。Orbit Markets 联合创始人 Caroline Mauron 表示：
<blockquote>
一周期看跌期权相对于看涨期权的溢价已从上周五触及的 11%（为 2025 年高点）降至约 4.5%。这表明压力水平已显著下降，投资者预计我们暂时已经触底。
不过，预计在美联储做出决定之前，市场将保持观望模式。
此前在 10 万美元上方卖出的长期持有者认为当前水平过低，不会继续抛售，正回到持有状态；而试图积累的投资者则在等待比特币再次跌破 8.5 万美元。
</blockquote>
另一个关键指标是比特币 14 日相对强弱指数（RSI），在 10 月初大幅下滑后，目前位于 32。RSI 在 30 或以下通常被视为超卖，而 70 或以上则代表相反。与此同时，比特币期权的隐含波动率，也即衡量预期价格波动的指标，已回到 4 月的水平，当时关税相关消息引发了抛售潮。
《Crypto is Macro Now》通讯作者 Noelle Acheson 指出：
<blockquote>
这表明交易员正在为一次突破性波动做准备，方向可能是双向的。但期权偏斜（option skew）显示，相比进一步下跌，从当前水平反弹的押注正在增强。
</blockquote>
媒体数据显示，全球加密货币交易所交易产品（ETP）在 11 月已出现逾 60 亿美元资金外流，为 2018 年有记录以来最大月度流出。尽管如此，大多数投资者仍持仓未动。美国比特币 ETF 的合计撤资本月达 37 亿美元，占其总管理资产规模 1100 亿美元的约 3%。
根据 S3 Partners LLC 的报告，贝莱德（BlackRock）旗下比特币基金（IBIT）的空头头寸大幅下滑。
BTC Markets 分析师 Rachael Lucas 表示，周一温和的交易量也可能暗示抛售压力正在减弱。她估计比特币短期支撑位在 8 万美元，阻力区间在 9 万至 9.5 万美元之间。
在投资者同时面对美国劳动力市场降温以及大型企业大举投入人工智能资本支出的多重担忧之际，高盛的风险偏好指标显示，包括比特币在内的投机性资产正面临越来越大的压力。如此大幅度的下滑反映了风险偏好正在消退，而在极端情况下甚至可能意味着市场已经出现过度下跌。高盛策略师写道：
<blockquote>
股市估值过高以及偏多仓位，使市场更容易受到冲击，尤其是在更多由散户推动的板块，如无盈利科技股。
</blockquote>
美股科技股周一带动全球股市上涨，交易员开启了数据密集的一周。根据利率期货，投资者目前认为美联储 12 月会议降息的概率为 80%，而一周前仅为 42%。美联储官员仍对是否在 9 月和 10 月降息后再次降息意见不一。

GBTC

在期权市场中，买入下行保护的成本大幅下降。贝莱德比特币基金（IBIT）的空头头寸大幅下滑。相对强弱指数（RSI）超跌。周一温和的交易量也可能暗示抛压在减弱。比特币期权的隐含波动率已回到 4 月的水平，表明交易员正在为一次突破性波动做准备，方向可能是双向的，但期权偏斜显示，相比进一步下跌，从当前水平反弹的押注正在增强。

- 比特币抛售压力减弱，价格回升至约 8.8 万美元。  
- 交易员情绪谨慎，市场仍脆弱，预计可能录得最差月度表现。  
- 全球加密货币交易所资金流出达 60 亿美元，投资者持仓未动。  

恐慌情绪降温，期权市场显示比特币暴跌有望结束