我们认为德祥地产集团（HKG:199）负债相当可观

由伯克希尔哈撒韦的查理·芒格支持的外部基金经理李录直言不讳地表示：“最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性资本损失。” 因此，当你考虑任何特定股票的风险时，考虑债务可能是显而易见的，因为过多的债务可能会使公司陷入困境。与许多其他公司一样，德祥地产（HKG:199）也利用了债务。但更重要的问题是：这些债务带来了多少风险？

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何时债务危险？

债务在企业能够偿还时是有帮助的，无论是通过新资本还是自由现金流。最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所获。然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东权益，仅仅是为了控制债务。话虽如此，最常见的情况是公司合理管理其债务，并从中获益。考虑企业使用多少债务时，首先要查看其现金和债务的结合情况。

德祥地产的债务是什么？

如您所见，德祥地产在 2025 年 9 月的债务为 7.527 亿港元，较一年前的 11.8 亿港元有所下降。然而，它有 5030 万港元的现金抵消这部分债务，导致净债务约为 7.024 亿港元。

SEHK:199 债务与股本历史 2025 年 11 月 25 日

德祥地产的负债情况

仔细查看最新的资产负债表数据，我们可以看到德祥地产在 12 个月内的负债为 11.8 亿港元，超过 12 个月的负债为 70.7 万港元。另一方面，它有 5030 万港元的现金和 4323 万港元的应收账款将在一年内到期。因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 6.96 亿港元。

虽然这看起来很多，但并不算太糟糕，因为德祥地产的市值为 11.8 亿港元，因此如果需要的话，它可能通过融资来增强其资产负债表。但我们确实希望关注其债务带来过多风险的迹象。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但德祥地产的盈利能力将影响未来资产负债表的表现。因此，如果您想了解更多关于其盈利的信息，查看其长期盈利趋势的图表可能是值得的。

查看我们对德祥地产的最新分析

在过去的一年中，德祥地产在 EBIT 层面上并未盈利，但其收入增长了 3957%，达到了 3.88 亿港元。这几乎是收入增长的 “满分”！

投资者需谨慎

尽管德祥地产成功地增长了其收入，但冷酷的事实是它在 EBIT 层面上亏损。实际上，它在 EBIT 层面上亏损了相当可观的 4.26 亿港元。当我们看到这一点并回顾其资产负债表上的负债时，相对于现金而言，公司有债务似乎是不明智的。坦率地说，我们认为资产负债表远未达到健康状态，尽管随着时间的推移可能会有所改善。如果它能将过去 12 个月的亏损 4.29 亿港元转变为盈利，我们会感觉更好。因此，简而言之，这是一只非常高风险的股票。在分析债务时，资产负债表显然是重点。但最终，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。例如，德祥地产有 两个警告信号，我们认为您应该注意。

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