南非报业集团/纳斯珀斯 (JSE:NPN) 能够轻松承担更多的债务

大卫·伊本说得很好，‘波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久性损失。’ 在审视一家公司风险时，考虑其资产负债表是很自然的，因为债务通常与企业的崩溃有关。与许多其他公司一样，Naspers Limited（JSE:NPN）也利用了债务。但真正的问题是，这些债务是否使公司变得风险更大。

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为什么债务带来风险？

一般来说，债务只有在公司无法轻松偿还时才会成为真正的问题，无论是通过筹集资金还是依靠自身的现金流。如果情况变得非常糟糕，贷款方可能会控制企业。然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性稀释股东的权益。当然，债务的好处在于，它通常代表着廉价资本，尤其是在它替代了能够以高回报率再投资的公司的稀释。当我们审视债务水平时，我们首先考虑现金和债务水平的结合。

Naspers 的净债务是多少？

正如您在下面看到的，截至 2025 年 9 月底，Naspers 的债务为 179 亿美元，较一年前的 167 亿美元有所增加。点击图片获取更多细节。但另一方面，它也有 223 亿美元的现金，导致其净现金头寸为 44.5 亿美元。

JSE:NPN 债务与股本历史 2025 年 11 月 26 日

Naspers 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Naspers 有 70.3 亿美元的负债在 12 个月内到期，以及 175 亿美元的负债在此之后到期。抵消这些义务，它有 223 亿美元的现金以及在 12 个月内到期的应收账款价值为 27.6 亿美元。因此，它实际上拥有的流动资产比总负债多出 5.51 亿美元。

这种情况表明，Naspers 的资产负债表看起来相当稳健，因为其总负债几乎等于其流动资产。因此，这家 510 亿美元的公司不太可能缺乏现金，但仍然值得关注资产负债表。简而言之，Naspers 拥有净现金，因此可以公平地说它没有沉重的债务负担！

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尽管 Naspers 在 EBIT 层面上出现了亏损，但去年它在过去 12 个月中产生了 2.17 亿美元的 EBIT，这也是值得欣慰的。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识最多。但最终，企业未来的盈利能力将决定 Naspers 是否能够随着时间的推移增强其资产负债表。因此，如果您关注未来，可以查看这份 免费 报告，显示分析师的利润预测。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务；它需要冷硬的现金。虽然 Naspers 在其资产负债表上有净现金，但仍然值得关注其将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力，以帮助我们理解它是多快在建立（或侵蚀）现金余额。对任何股东来说，令人高兴的是，Naspers 实际上在过去一年中产生的自由现金流超过了 EBIT。这种强劲的现金转化让我们像在 Daft Punk 音乐会上节拍落下时一样兴奋。

总结

虽然调查公司的债务总是明智的，但在这种情况下，Naspers 拥有 44.5 亿美元的净现金和一个看起来不错的资产负债表。它以 18 亿美元的自由现金流给我们留下了深刻印象，占其 EBIT 的 841%。因此，我们认为 Naspers 的债务使用并不危险。在分析债务时，资产负债表显然是需要关注的领域。但最终，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。例如——Naspers 有 1 个警告信号 我们认为您应该注意。

说到底，有时关注那些根本不需要债务的公司会更容易。读者现在可以 100% 免费 访问一份零净债务的成长股名单。