当华尔街的所有目光都死死盯着英伟达的 GPU 出货量和电网的千兆瓦负荷时，一个更为隐蔽、但同样致命的 “灰犀牛” 正在逼近：水。
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据追风交易台，11 月 26 日，摩根士丹利最新的研究报告指出，AI 不仅是电力吞噬者，更是超级 “水鬼”。
虽然能源瓶颈已是老生常谈，但投资者正在极度低估水资源限制对 AI 扩容的破坏力。数据中心不仅仅是关于算力，更是关于如何冷却这些发烫的半导体，而在这一环节，全球性的水资源危机正在演变为局部的项目杀手。
<h2 style="text-align: left">1000 亿升的赌注：数据背后的恐怖增量</h2>
数据中心是极其依赖物理资源的实体，摩根士丹利的模型显示，AI 数据中心的 “干渴” 程度正在以惊人的速度增长。
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<ul>
<li>基准预测：到 2028 年，仅 AI 数据中心的直接冷却 + 电力生产消耗，耗水量就将达到1068 亿升。</li>
<li>牛市风险：如果 AI 需求如乐观派预期的那样爆发，这个数字将进一步膨胀至1485 亿升。即便是在悲观情境下，也有637 亿升的消耗。</li>
</ul>
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这意味着为了维持大模型的运转，我们需要消耗掉相当于数个中型城市全年的用水量。
<h2 style="text-align: left">真正的瓶颈：不是谁喝得最多，是谁喝不到水</h2>
这里存在一个巨大的预期差。从总量上看，电力生产消耗了最多的水（火电厂和核电厂都需要巨量冷却水），这通常占据了 AI 水足迹的最大份额。
然而，真正的瓶颈并不在这里。
投资者调研显示，现场冷却和芯片制造才是致命伤。原因很简单：水资源风险是高度局部化的。
电力可以通过高压线跨区域传输，但很难把科罗拉多河的水瞬间搬运到亚利桑那州的沙漠里。如果当地没有水，数据中心就建不起来，或者被迫关停。这不再是理论推演，而是正在发生的现实：
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<ul>
<li>亚马逊的败局：在亚利桑那州图森市，亚马逊的 “Project Blue” 项目因为巨大的水电需求被当地直接回绝。</li>
<li>英国的阻击：安格利亚水务公司公开反对在北林肯郡建设 AI 数据中心的计划，理由是该地区供水已不堪重负。</li>
</ul>
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只要当地市政当局说 “不”，哪怕有再多的 H100 芯片，项目也得停摆。
<h2 style="text-align: left">技术自救：从 “喝自来水” 到 “喝海水”</h2>
为了在这个日益干涸的世界里生存，科技巨头们正在被迫进行技术换代。投资者开始关注那些能够显著降低 WUE（水利用效率）的新兴技术：
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<li>微通道冷板：通过更高的热性能和更少的冷却剂流量，直接降低水的消耗。</li>
<li>免费的自然冷源：Google 在芬兰的案例被视为标杆——利用海水隧道抽取冰冷的海水，通过热交换模块进行冷却，最大限度地减少了对饮用水的消耗。</li>
</ol>
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">监管的铁拳</h2>
如果你认为这只是 ESG 报告里的摆设，那就大错特错了。监管机构正在磨刀霍霍。
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亚太地区：新加坡和马来西亚已经划出了红线，要在十年内将数据中心的 WUE 指标控制在2.0 m³/MWh或更低。
欧洲：欧盟预计将在 2026 年底前提出强制性的数据中心用水最低性能标准。
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<h2 style="text-align: left">谁是受益者？</h2>
在这种 “缺水恐慌” 中，直接受益者并非那些卖水的，而是那些 “治水” 的。
市场逻辑很清晰：随着超大规模数据中心运营商急于在 2030 年前实现 “水资源正效益” 目标，海水淡化和水循环处理解决方案的需求将迎来结构性增长。
这不是关于谁拥有最好的算法，而是关于谁能保证你的服务器不被热死，同时不被当地居民切断水源。在 AI 的下一个阶段，Ecolab 、东丽工业、威立雅和杜邦等掌握核心水处理技术的公司，或许比某些纯科技股更具确定性。

亚马逊

英伟达

摩根士丹利报告揭示，AI 数据中心耗水量将在 2028 年突破千亿升，但真正的风险在于水资源无法像电力一样跨区域调配。这种 “局部渴死” 的威胁正迫使全球科技巨头进行技术自救，并将水处理与循环解决方案推升至战略投资高度。

- 摩根士丹利报告指出，AI 数据中心的水资源需求急剧上升。  
- 到 2028 年，AI 数据中心的耗水量将达 1068 亿升，甚至可能膨胀至 1485 亿升。  
- 地方水资源短缺已成为数据中心建设的主要瓶颈，影响项目推进。  

AI 不仅 “缺电”，还 “缺水”！