<p>中国境内投资者对人工智能芯片的热情加剧，本周北京的图形处理单元（GPU）制造商摩尔线程的首次公开募股（IPO）吸引了超过 4000 倍的散户投资者认购。\n 摩尔线程的火热需求凸显了中国在构建本土替代 Nvidia 芯片方面的决心，并预计将加速其他国内 GPU 开发商的上市计划，从 MetaX 到比仁科技。\n 在上海上市的人工智能芯片制造商寒武纪也成为该市最受追捧的股票之一，其股价在 2025 年翻了一番。\n 摩尔线程得到了包括腾讯控股和字节跳动在内的科技巨头的支持，周一以 114.28 元的 IPO 价格开启了抽签式认购。\n 根据公司周三的文件，散户投资者的在线订单超过了可供发行的股票数量 4000 多倍，最终配售率仅为 0.036%。\n 在上海的纳斯达克风格的科创板，合格的机构投资者按比例获得配售，而散户投资者则通过类似抽奖的系统进行认购。\n 摩尔线程筹集了约 80 亿元人民币，公司的估值为 537 亿元人民币。其上市日期尚未确定。\n 中国当局一直在引导私人资本支持国家在技术自给自足方面的努力，特别是在半导体领域。摩尔线程从 6 月提交申请到获得批准仅用了 88 天，成为获得批准的最快 IPO 之一。\n\n 摩尔线程成立于 2020 年，由前 Nvidia 副总裁兼中国区负责人张建忠创立，他在这家美国芯片巨头工作了 14 年后选择独立创业。\n 公司的许多早期员工也来自 Nvidia 和超威半导体，这为初创公司提供了即时的信誉，并帮助其吸引了深圳资本集团、红杉中国、GGV 资本、字节跳动和腾讯等知名投资者的投资。\n 根据其招股说明书，IPO 前公司共有近 90 名股东。\n 尽管被列入美国政府的实体清单——这一贸易黑名单限制向被视为美国国家安全风险的特定外国公司出口美国技术——摩尔线程仍推出了四代 GPU 架构：Sudi、Chunxiao、Quyuan 和 Pinghu。\n 该公司在 2024 年的收入为 4.385 亿元人民币，过去三年的复合年增长率超过 200%，同时净亏损为 16 亿元人民币。\n 由于研发支出和库存积压，该公司尚未实现盈利。在 2025 年上半年，收入上升至 7.018 亿元人民币，而净亏损缩小至 2.701 亿元人民币。\n</p>

摩尔线程-U

<p>摩尔线程（Moore Threads），一家总部位于北京的 GPU 制造商，其首次公开募股（IPO）超额认购超过 4000 倍，筹集约 80 亿元人民币，公司的估值达到 537 亿元人民币。强劲的需求凸显了中国对自主研发 AI 芯片的推动。摩尔线程由前 Nvidia 副总裁 James Zhang 创立，拥有强大的支持，并在被列入美国实体名单的情况下开发了四种 GPU 架构。尽管公司报告了显著的收入增长，但由于高昂的研发成本，仍处于亏损状态</p>

<p>Chinese onshore investor frenzy for artificial intelligence chips has intensified, with the initial public offering (IPO) of Beijing-based graphics processing unit (GPU) maker Moore Threads drawing more than 4,000 times subscription from retail investors this week.\nThe red-hot demand for Moore Threads highlights China’s determination to build home-grown alternatives to Nvidia’s chips, and is expected to accelerate listing plans for other domestic GPU developers, from MetaX to Biren Technology.\nCambricon Technologies, a Shanghai-listed AI chipmaker, has also become one of the most sought-after stocks in the city, with its share price doubling in 2025.\nBacked by tech giants including Tencent Holdings and ByteDance, Moore Threads opened lottery-style subscriptions on Monday at an IPO price of 114.28 yuan.\nOnline orders from retail investors exceeded the number of shares on offer by more than 4,000 times, resulting in a final allotment rate of just 0.036 per cent, according to a company filing on Wednesday.\nOn Shanghai’s Nasdaq-style Star Market, qualified institutional investors receive proportionate allocations, while retail investors subscribe through a system akin to a lucky draw.\nMoore Threads raised about 8 billion yuan, valuing the company at 53.7 billion yuan. Its debut date has yet to be finalised.\nChinese authorities have been guiding private capital towards supporting the country’s drive for technological self-sufficiency, particularly in semiconductors. It took Moore Threads just 88 days from filing in June to receiving approval, making it one of the fastest IPOs to secure the go ahead.\n\nMoore Threads was founded in 2020 by James Zhang Jianzhong, a former Nvidia vice-president and head of its China operations, who spent 14 years at the US chip giant before striking out on his own.\nMany of the company’s early hires also came from Nvidia and Advanced Micro Devices, giving the start-up instant credibility and helping it attract investment from prominent backers such as Shenzhen Capital Group, Sequoia China, GGV Capital, ByteDance and Tencent.\nIn total, it counted nearly 90 shareholders ahead of the IPO, according to its prospectus.\nDespite being added to the US government’s Entity List – the trade blacklist that restricts exports of US technology to specific foreign companies deemed a US national security risk – Moore Threads has rolled out four generations of GPU architecture: Sudi, Chunxiao, Quyuan and Pinghu.\nThe company reported revenue of 438.5 million yuan in 2024, representing a compound annual growth rate of more than 200 per cent over the past three years, alongside a net loss of 1.6 billion yuan.\nIt has yet to turn a profit because of heavy research and development spending and inventory build-ups. In the first half of 2025, revenue rose to 701.8 million yuan, while net losses narrowed to 270.1 million yuan.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>中国境内投资者对人工智能芯片的热情加剧，本周北京的图形处理单元（GPU）制造商摩尔线程的首次公开募股（IPO）吸引了超过 4000 倍的散户投资者认购。\n 摩尔线程的火热需求凸显了中国在构建本土替代 Nvidia 芯片方面的决心，并预计将加速其他国内 GPU 开发商的上市计划，从 MetaX 到比仁科技。\n 在上海上市的人工智能芯片制造商寒武纪也成为该市最受追捧的股票之一，其股价在 2025 年翻了一番。\n 摩尔线程得到了包括腾讯控股和字节跳动在内的科技巨头的支持，周一以 114.28 元的 IPO 价格开启了抽签式认购。\n 根据公司周三的文件，散户投资者的在线订单超过了可供发行的股票数量 4000 多倍，最终配售率仅为 0.036%。\n 在上海的纳斯达克风格的科创板，合格的机构投资者按比例获得配售，而散户投资者则通过类似抽奖的系统进行认购。\n 摩尔线程筹集了约 80 亿元人民币，公司的估值为 537 亿元人民币。其上市日期尚未确定。\n 中国当局一直在引导私人资本支持国家在技术自给自足方面的努力，特别是在半导体领域。摩尔线程从 6 月提交申请到获得批准仅用了 88 天，成为获得批准的最快 IPO 之一。\n\n 摩尔线程成立于 2020 年，由前 Nvidia 副总裁兼中国区负责人张建忠创立，他在这家美国芯片巨头工作了 14 年后选择独立创业。\n 公司的许多早期员工也来自 Nvidia 和超威半导体，这为初创公司提供了即时的信誉，并帮助其吸引了深圳资本集团、红杉中国、GGV 资本、字节跳动和腾讯等知名投资者的投资。\n 根据其招股说明书，IPO 前公司共有近 90 名股东。\n 尽管被列入美国政府的实体清单——这一贸易黑名单限制向被视为美国国家安全风险的特定外国公司出口美国技术——摩尔线程仍推出了四代 GPU 架构：Sudi、Chunxiao、Quyuan 和 Pinghu。\n 该公司在 2024 年的收入为 4.385 亿元人民币，过去三年的复合年增长率超过 200%，同时净亏损为 16 亿元人民币。\n 由于研发支出和库存积压，该公司尚未实现盈利。在 2025 年上半年，收入上升至 7.018 亿元人民币，而净亏损缩小至 2.701 亿元人民币。\n</p>
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摩尔线程的 IPO 热潮激发了中国自主 GPU 的发展动力