经济的不均衡将促使投资者在黑色星期五进行股票选择

像 TJX 和罗斯这样的零售商预计将吸引寻求便宜货的消费者

分析师更看好罗斯和 TJX，而非梅西百货和科尔士

投资者监测商店客流量以获取消费者情绪的洞察

高端零售商的股票上涨反映了富裕消费者的支出

一些早期促销活动在十月开始，折扣可能在圣诞节临近时加深

作者：Sinéad Carew

11 月 28 日（路透社）——当投资者在黑色星期五监测商店的人流时，他们将寻找另一种假日交易：在高物价和有限购物预算的混合经济中表现良好的零售商。除了零售巨头沃尔玛（WMT.N）外，折扣零售商如 TJX（TJX.N）和罗斯百货（ROST.O）预计将吸引一些寻求便宜货的消费者，远离梅西百货（M.N）和科尔士（KSS.N）。高端零售商如拉尔夫·劳伦（RL.N）和 Tapestry（TPR.N）预计将吸引大额消费，但这已经反映在他们的股价中。

沃尔玛今年迄今上涨约 21%，而拉尔夫·劳伦上涨约 61%，Tapestry 上涨约 70%。

尽管越来越多的消费者选择在沙发上在线下单，这在近年来极大地推动了亚马逊（AMZN.O）和沃尔玛的增长，投资者和分析师仍在关注商店客流量，以获取消费者情绪和偏好的线索。在持续的通货膨胀和放缓的劳动市场中，投资者预计低收入和中等收入家庭的支出将保持谨慎，而受益于 2025 年股市上涨的富裕消费者将承担部分支出缺口。

“每当你有一个分化的经济，一些人过得很好，而另一些人则不然，但每个人都想消费，这就提高了所有零售商的风险，” Bokeh Capital Partners 的首席投资官 Kim Forrest 说道。

她在感恩节前在沃尔玛看到 “压力重重” 的消费者，沃尔玛 “调整价格以让人们购买他们所需的商品”，例如 10 磅和 5 磅的土豆袋以及各种尺寸的火鸡。Forrest 表示，沃尔玛的 “引人注目的展示”，如一套感恩节餐桌的家居用品营销或婴儿区的装饰婴儿床，与塔吉特（TGT.N）相比表现良好。虽然过去塔吉特的商店展示说服消费者购买未计划的商品，但 Forrest 表示他们 “失去了商品展示的魔力”。上周，沃尔玛第二次上调了年度预测。塔吉特报告季度同店销售额大幅下滑，消费者减少了对服装和家居装饰的支出。

“如果你对钱很谨慎，你会想要获得最大的价值。你会去你认为能得到的商店。你不会去那种平淡无奇的购物体验，” Forrest 说道。她预计 TJX（TJMaxx 和 HomeGoods 的拥有者）的销售将强于梅西百货和科尔士。科尔士的股价在周二上涨了 42.5%，因为它预测未来一年销售下降幅度较小，利润更大。然而，该公司在过去 11 个季度报告了同店销售下降。

一些零售商的低估值

Morningstar 的零售分析师 David Swartz 表示，近年来投资者对罗斯百货和 TJX 的偏好超过了梅西百货和科尔士，这些公司受到来自清仓折扣店以及亚马逊和沃尔玛的激烈竞争的严重打击。

而在向高端市场发展方面，Swartz 认为拉尔夫·劳伦、Ulta Beauty（ULTA.O）和 Tapestry 在这个季节表现良好，但警告说提高他们已经很高的估值可能存在风险。

相比之下，耐克（NKE.N）和 Lululemon Athletica（LULU.O）近年来表现不佳。虽然 “他们可能不会报告出色的假日销售期，” Swartz 指出低估值，因此 “如果情况好转，你可能会看到股票大幅上涨。” 他提到一些零售商在十月就开始促销，而一些则在圣诞节或新年临近时加深折扣，而一些消费者则在线购买所有礼物。

“你不能仅仅根据一天的销售情况来判断整个季节的销售，” Swartz 说道。

Bokeh 的 Forrest 认为 VF Corp（VFC.N）是一个潜在的反弹故事，其股价今年迄今下跌约 19%，而 Urban Outfitters（URBN.O）的自有品牌商店表现不如其 Anthropologie 连锁店。

随着许多消费者面临压力，Fundstrat 的经济策略师 Hardika Singh 将关注高收入消费者的支出水平。

“如果他们的支出减弱，那么我们在经济上将面临一些问题，” 她说。