在特朗普重返白宫一年后，曾被市场热捧的 “特朗普交易” 正遭遇重创。那些押注于其总统任期内将表现优异的资产，尤其是与特朗普本人及其家族直接关联的股票和加密货币，已经大幅下挫，令部分投资者蒙受了巨大损失。
据《华尔街日报》报道，自特朗普就职以来，运营其社交平台 “Truth Social” 的特朗普媒体与科技集团（DJT）股价已暴跌 75%。以特朗普和第一夫人梅拉尼娅命名的 “模因币” 自就职日以来，跌幅分别高达 86% 和 99%。特朗普家族涉足的另一个加密货币项目，一个名为 “World Liberty Financial” 的代币，自 9 月推出以来也下跌了约 40%。
这些与总统及其家族直接关联的资产，在席卷市场最昂贵和最具投机性角落的抛售潮中受到沉重打击。这股抛售潮也波及了从比特币到人工智能宠儿 CoreWeave 在内的风险资产。
最初，投资者预期特朗普政府将带来放松监管、减税和支持加密货币的政策，并推动相关资产持续上涨。然而，随着投资者如今将注意力从其政治前景转向这些公司的实际业绩，以及对其全球贸易政策的担忧，曾经的乐观预期已被颠覆。
<h2 style="text-align: left">投机热潮退去，关联资产受重创</h2>
特朗普相关资产的暴跌，正值市场投机热情普遍降温之际。Alpine Macro 首席股票策略师 Nick Giorgi 表示，“这是一轮投机狂热后的健康回调”，并补充说，追踪模因股、散户热门股、未盈利科技公司和动量股的投资组合在过去一个月均遭受重创。
投机情绪的冷却不仅限于特朗普的商业版图。高盛追踪的一个未盈利科技公司股票篮子，在今年早些时候飙升后，于 10 月中旬至 11 月 21 日期间下跌了 21%。
特朗普媒体与科技集团正是众多在近期受到重创的模因股之一。根据 FactSet 的数据，该公司的市销率高达 1240 倍。
市场的转向让一些个人投资者措手不及。上个月，一位在 Reddit 投资论坛上自称为 “DJT 持仓者” 的用户表示，他在 46 美元的价位买入了该股票，而现在股价仅为 11.07 美元。他问道：“我应该什么时候放弃并继续前进？”
<h2 style="text-align: left">宏观交易表现喜忧参半</h2>
更广泛的 “特朗普交易” 策略则呈现出复杂的局面。
部分行业板块的交易表现符合投资者预期：医疗保健股上涨，欧洲防务股一度飙升，清洁能源公司处境艰难，而高盛等大型华尔街银行表现良好。
然而，受经济放缓和信贷环境趋弱的担忧影响，区域性银行表现落后，最大的几家私营监狱类股在经历了选举后的上涨后，在 2025 年也大幅下跌。
在另类资产方面，黄金成为赢家。由于投资者担忧美元的未来，或寻求对冲市场动荡，大量资金涌入黄金，推动金价今年屡创纪录。黄金价格目前交投于每金衡盎司 4200 美元附近，年内涨幅近 60%，距离 10 月创下的历史高点不远。
相反，在经历了一轮强劲上涨后，比特币自 10 月开始遭遇残酷抛售，在不到两个月的时间里下跌了 30%。这场加密货币市场的动荡也波及了已深度涉足该行业的特朗普商业版图。
Unlimited Funds 首席执行官 Bob Elliott 表示，尽管集中投资于这些加密资产的人 “正感受到巨大痛苦，但宏观影响看起来相当小”，暗示其系统性风险有限。
<h2 style="text-align: left">市场关注通胀与利率前景</h2>
展望未来，投资者焦点将转向下周即将公布的美联储首选通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）。
在美联储官员近期发表评论后，交易员普遍押注央行将在 12 月的会议上降息。对利率走低的预期有助于稳定股市情绪。
尽管标普 500 指数今年秋季波动性加剧，投资者对部分大型科技公司的估值进行了审慎评估，但该大盘股指表现出了韧性，从每一次抛售中反弹，目前距离历史高点不到 2%。
此外，在地缘政治和经济增长不确定性的背景下，由于对赤字问题的担忧使收益率保持高位，做空长期美国国债一直是不错的押注。
与此同时，美元则普遍走弱，部分原因是市场担心计划中的减税和其他政策将加剧赤字支出。

特朗普媒体科技集团

在特朗普就任总统一年后，与其个人及家族直接相关的投机性资产遭遇重创：旗下社交媒体公司股价暴跌 75%，同名加密货币跌幅高达 86%-99%。尽管部分政策受益板块（如医疗保健和国防）表现良好，但市场投机情绪普遍降温，投资者正从政治概念炒作转向关注企业实际业绩和基本面风险。

- 特朗普相关资产因市场抛售大幅下跌，部分投资者损失惨重。  
- 特朗普媒体与科技集团股价暴跌 75%，模因币跌幅高达 99%。  
- 投资者关注美联储通胀指标，市场情绪可能因降息预期而稳定。

“特朗普交易” 遭重创