威胜控股（HKG:3393）是否负债过多？

霍华德·马克斯（Howard Marks）曾说得很好，与其担心股价波动，不如关注 “永久性损失的可能性，这是我所担心的风险……也是我认识的每一个实际投资者所担心的。” 因此，聪明的钱知道，债务——通常与破产相关——在评估一家公司的风险时是一个非常重要的因素。我们可以看到 威胜控股（HKG:3393）确实在其业务中使用了债务。但这对股东来说是否是个问题呢？

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债务带来了什么风险？

债务在企业遇到偿还困难之前是有助于业务的，无论是通过新资本还是自由现金流。最终，如果公司无法履行其偿还债务的法律义务，股东可能会一无所获。然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，仅仅是为了控制债务。然而，通过替代稀释，债务可以成为需要资本以高回报率进行增长投资的企业的极好工具。考虑企业使用多少债务时，首先要查看其现金和债务的结合情况。

威胜控股的债务是什么？

如您所见，威胜控股在 2025 年 6 月的债务为 26.6 亿人民币，较前一年减少了 2.97 亿人民币。然而，它也有 25.3 亿人民币的现金，因此其净债务为 1.341 亿人民币。

SEHK:3393 债务与股本历史 2025 年 12 月 1 日

看一下威胜控股的负债

根据最后报告的资产负债表，威胜控股在 12 个月内的负债为 78.2 亿人民币，超过 12 个月的负债为 7.797 亿人民币。抵消这些义务，它有 25.3 亿人民币的现金以及价值 70.4 亿人民币的应收账款，均在 12 个月内到期。因此，它可以自豪地说，其流动资产比_总_负债多出 9.697 亿人民币。

这一盈余表明威胜控股的资产负债表相对保守，可能在没有太大困难的情况下消除其债务。但无论如何，威胜控股几乎没有净债务，因此可以公平地说，它并没有沉重的债务负担！

查看我们对威胜控股的最新分析

我们使用两个主要比率来告知我们债务水平相对于收益的情况。第一个是净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率，第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息费用的倍数（简称利息覆盖）。这种方法的优点在于，我们考虑了债务的绝对数量（通过净债务与 EBITDA）以及与该债务相关的实际利息费用（通过其利息覆盖比率）。

威胜控股的债务仅为 EBITDA 的 0.097 倍，而 EBIT 覆盖利息的倍数高达 26.2 倍，显然威胜控股并不是一个迫切需要借款的借款人。实际上，相对于其收益，威胜控股的债务负担似乎轻如鸿毛。此外，威胜控股在过去一年中 EBIT 增长了 29%，这应该使其在未来更容易偿还债务。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个好的起点。但最终，企业的未来盈利能力将决定威胜控股是否能够随着时间的推移增强其资产负债表。因此，如果您关注未来，可以查看这份 免费 报告，显示分析师的利润预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不足够。因此，我们总是检查 EBIT 中有多少转化为自由现金流。在过去三年中，威胜控股产生了相当可观的自由现金流，占其 EBIT 的 75%，这大约是我们所期望的。这笔冷硬现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

威胜控股的利息覆盖率表明，它可以像克里斯蒂亚诺·罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）对阵 14 岁以下守门员时那样轻松应对其债务。这只是好消息的开始，因为其 EBIT 增长率也非常令人鼓舞。看起来威胜控股在独立运营方面没有任何问题，也没有理由害怕其贷方。对于像我们这样的投资爱好者来说，其资产负债表几乎是迷人的。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识最多。但最终，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。举个例子：我们发现了 威胜控股的 1 个警告信号，您应该注意。

归根结底，关注没有净债务的公司往往是更好的选择。您可以访问我们特别列出的此类公司（所有公司都有盈利增长的记录）。这是免费的。