BREAKINGVIEWS-香港的经济低迷迫使怡和集团 (ADR) 走出其舒适区

（作者为路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表作者本人。）

作者：陈家胜

香港，12 月 1 日（路透社 Breakingviews）——怡和集团（JARD.SI）新任首席执行官林肯·潘（Lincoln Pan）将可能让银行家们忙碌起来。这位前 PAG 私募股权的联席负责人将在周一接任，正值关键时刻：香港的房地产价格暴跌，促使这家曾经沉寂的房东转变为活跃的交易者。其近期交易标志着这家标志性贸易公司的战略转变，该公司在香港、新加坡和上海拥有价值 320 亿美元的商业地产。潘的任期内应该会有更多交易出现。

这家成立 193 年的集团很少出售资产。然而在四月，其旗舰香港置地（HKLD.SI）单位同意以 8.12 亿美元将金融中心的九层优质办公空间出售给交易所运营商香港交易及结算所（0388.HK）。该集团随后在十月宣布，将以 9.25 亿美元将另一座俯瞰维多利亚港的摩天大楼的 13 层出售给中国最大的电子商务公司阿里巴巴（9988.HK）和中国金融科技公司蚂蚁集团（688688.SS）。该地点对怡和具有特别的历史意义：这是香港在 1841 年成为英国殖民地后出售的第一块土地。

这些资产出售凸显了该市痛苦的房地产低迷，自 2017 年以来，商业房地产价格已减半。去年，香港置地作为香港中央商务区最大的商业房东，其基础利润暴跌 44%，降至 4.12 亿美元。董事长本·凯斯威克（Ben Keswick）一直在悄然为变革铺路。即使在潘被任命之前，怡和在过去几年中已向其董事会增添了投资专家和中国董事，投资者押注这将是从当前控制和拥有物业的业务转向投资基金模式的转变。这家在新加坡上市的综合企业今年上涨 61%，市值达到 200 亿美元，远远超过其 110 亿美元的竞争对手太古集团（0019.HK）。

更多销售应该在路上：在十月，怡和花费 5 亿美元购买了其在文华东方酒店（MOIL.SI）中尚未拥有的 12% 股份。这将使母公司更容易剥离奢华酒店集团的非核心资产，包括在欧洲的物业。潘可能更大的举措是剥离并上市一个包含其香港、上海和新加坡物业的房地产投资信托基金。所得收益将帮助香港置地实现其在未来十年 “回收” 高达 100 亿美元资本的目标，这可以用于更多的股票回购或增长投资。这将跟随该地区许多房地产同行，如长江实业（1113.HK），他们已经剥离了 REIT 结构。潘是怡和历史上首位中国首席执行官，其三十年前从香港退市标志着对前殖民地的象征性撤退。在该市的潜在上市将是显著回归的开始。

背景新闻

林肯·潘，前 PAG 亚洲投资公司的私募股权联席负责人，自 12 月 1 日起担任怡和集团首席执行官。

总部位于香港的怡和集团在 10 月 17 日表示，将通过收购其在新加坡上市的酒店单位尚未拥有的 12% 股份来私有化文华东方。同一天，文华东方还宣布已同意以 9.25 亿美元将香港一座优质办公大楼的 13 层出售给阿里巴巴和蚂蚁集团。

怡和集团今年的表现优于太古集团。

（编辑：Robyn Mak；制作：Aditya Srivastav）