主攻机构客户的 HashKey“过关” 港交所

12 月 1 日，HashKey Holdings Limited（下称 “HashKey”）通过港交所聆讯，保荐人包括摩根大通、国泰海通等。 作为一家综合性数字资产公司，HashKey 主要是通过自建的持牌数字资产平台以提供交易促成、链上及资产管理服务。 交易促成是核心业务，这是因为交易量的提升是 HashKey 收入增长的基础。 经过认证的用户可以访问 HashKey 的交易所平台进行资产交易，此后 HashKey 根据交易量及所提供服务类型收取佣金费用，2022 年至 2024 年佣金费率介于 0.03% 至 0.29%。 随着香港地区和百慕大运营平台的开通，HashKey 的交易量也在水涨船高。2024 年促成的交易量已经达到 6384 亿港元，同比提升了超 9 成。 但受到数字资产表现低迷以及百慕大的法币出入金渠道受阻等因素的影响，2025 年上半年 HashKey 的交易量仅为 2140 亿港元，同比减少了近 4 成。 目前 HashKey 主要将资源投向香港市场。 从客户类型来看，机构方是撑起交易量的主力。2025 年上半年，机构客户的月交易量达到 243.04 亿港元，是同期零售客户的近 5 倍。 不过 HashKey 仍未实现盈利，2024 年净亏损仍达到 11.9 亿元。 这一方面是因为收入规模整体相对有限，同期收入仅为 7.21 亿元；另一方面是目前 HashKey 主要将资金投向了基础硬件、平台的建设，2024 年研发开支达到 5.57 亿元，占收入的比重达到 77.2%。 此番 IPO，HashKey 计划将所募集的资金用于技术及基础设施迭代、产品创新等。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。