12 月 1 日周一，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国 11 月工厂活动萎缩幅度创四个月最大，新订单走弱，显示制造商仍难摆脱长期低迷。
美国 11 月 ISM 制造业 PMI 指数 48.2，不及预期的 49，前值为 48.7。50 为荣枯分界线。该指数已连续九个月低于 50 的荣枯线，意味着制造业持续收缩。今年的大部分时间里，美国 ISM 制造业 PMI 都维持在一个较窄的区间内。
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重要分项指数方面：
<ul>
<li>11 月新订单指数 47.4，前值为 49.4。客户需求整体依然乏力。11 月订单以自 7 月以来最快的速度收缩，未完成订单积压量也创七个月以来最大降幅。</li>
<li>就业指数 44，前值为 46。疲软的需求状况也解释了 11 月工厂就业的更大幅度收缩。大约 25% 的受访者报告就业减少，这是自 2020 年中以来的最高占比。</li>
<li>物价支付指数 58.5，预期 57.5，前值 58。原材料支付价格指数在经历五个月下滑后首次回升，比一年前高出约 8 点。</li>
<li>生产指数在 11 月回升，以四个月来最快的速度扩张。尽管如此，今年以来的产出表现仍不稳定。</li>
<li>制造商原材料的供应商交货时间在四个月来首次加快。</li>
<li>制造商和客户的库存继续减少，但降幅较此前一个月有所放缓。</li>
</ul>
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11 个制造业行业在 11 月出现萎缩，其中服装、木材和纸制品以及纺织业跌幅居前。包括计算机和电子产品在内的仅四个行业报告增长，为一年以来最少。
ISM 制造业商业调查委员会主席 Susan Spence 表示：
<blockquote>
关税方面的不确定性正在导致订单回落，因为客户在成本更明朗之前不愿下单。在没有更明确的前景之前，我们看不到任何可以扭转局面的因素。
</blockquote>
媒体分析指出，ISM 调查显示，美国制造业的困境仍受贸易政策不确定性和高企的生产成本拖累。
以下是部分 ISM 行业评论：
<blockquote>
机械行业：“新订单符合预测。我们收到更多客户要求提前交货的请求。进口运输时间似乎更长了。” 
运输设备行业：“由于关税环境，我们开始实施更为长期的调整，包括缩减员工规模、向股东发布新的指引，以及开发原本计划出口美国的更多海外生产能力。” 
化工产品行业：“关税和经济不确定性持续拖累对粘合剂和密封剂的需求，而这些产品主要用于建筑施工。” 
金属制品行业：“市场不稳定导致价格极度波动；为了保持更好的直接成本结构，不得不减少原材料供应商。减少供应商导致部分物料供应减少，交付时间更长。” 
计算机与电子产品行业：“由于关税和到岸成本，企业在长期采购决策方面依然艰难。相较于美国境内生产/制造，从外部（国际）采购仍然是成本最低的选择。” 
电气设备、家电及组件行业：“贸易混乱。任何时候，我们与国际合作伙伴之间的贸易都充满不确定性、并且难以操作。供应商在出口到美国时发现越来越多错误——甚至在有机会进口之前。” 
木制品行业：“美国国内和出口业务均表现疲弱。客户只愿意下短单，仍然没有信心增加库存，更不用说制定扩张计划。” 
</blockquote>
ISM 数据公布后，美国 10 年期国债收益率回落至 4.08% 下方，日内涨幅收窄至不足 7 个基点，美国 ISM 制造业指数发布前还曾达到 4.0923%。
同日稍早，标普全球公布的数据显示，美国 11 月标普全球制造业 PMI 终值 52.2，预期 51.9，初值 51.9。
尽管 11 月份的标普全球 PMI 指数显示工厂活动进一步扩张，但标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 表示：
<blockquote>
美国制造业的健康状况越深入分析就越令人担忧。主要动力来自工厂生产的强劲增长，但新订单流入增速急剧放缓，暗示需求增长明显疲软。
连续两个月，仓库积压的未售库存达到了自 2007 年有可比数据以来的最高水平。这种计划外的库存积压通常是未来几个月减产的前兆。
与此同时，利润率正面临来自销售业绩不佳、竞争激烈以及投入成本上升（其中投入成本上升与关税密切相关）等多重因素的压力。
制造商生产的商品越来越多，但往往找不到买家。持续强劲的产量增长与低于预期的销售业绩相结合，导致未售库存急剧上升，令人担忧。
</blockquote>

美国 11 月 ISM 制造业 PMI 指数 48.2，不及预期的 49，前值为 48.7。该指数已连续九个月低于 50 的荣枯线，意味着制造业持续收缩。11 月新订单以自 7 月以来最快的速度收缩，疲软的需求状况也解释了 11 月工厂就业的更大幅度收缩，原材料支付价格指数在经历五个月下滑后首次回升，生产指数以四个月来最快的速度扩张。

- 美国 11 月 ISM 制造业 PMI 指数为 48.2，显示工厂活动持续萎缩。  
- 新订单指数降至 47.4，客户需求疲软，未完成订单创七个月最大降幅。  
- 制造业面临贸易政策不确定性和高生产成本的压力。  

美国 11 月 ISM 制造业 PMI 萎缩幅度创四个月最大，就业进一步收缩，价格涨