中国 AI 大战将在 2026 年 “全面加剧”：“流量入口” 成大厂 “必争之地”，AI 出海也将加速

2025 年，中国互联网板块以 36.5% 的惊人回报率领跑全球，但真正的故事将在 2026 年围绕人工智能全面展开。

据追风交易台消息，花旗在 12 月 1 日发布的《中国互联网 2026 年上半年展望》报告中表示，2026 年中国 AI 领域的竞争将围绕三大主题展开：AI 云基础设施、AI 聊天机器人以及 AI 应用。报告认为，阿里巴巴、字节跳动和腾讯等主要参与者正争相通过旗下的 AI 聊天机器人抢占用户流量，以期在 AI 时代锁定未来生态系统商业化的关键入口。

分析师 Alicia Yap 等人强调，这场 “用户流量地盘争夺战” 将是中国互联网巨头 2026 年的关键阿里巴巴和腾讯被视为核心 AI 投资标的，而字节跳动凭借其 AI 应用在全球市场的迅猛扩张，已成为不可忽视的颠覆性力量，其 AI 聊天应用全球月活用户（MAU）总计已冲至全球第三。

与此同时，AI 带来的生产力提升将释放更多休闲娱乐需求，利好游戏和旅游等具有稳定盈利能力的行业。花旗认为，由于地缘政治风险和 AI 供应链限制，中国互联网公司的估值可能将继续低于全球同行。

2026 年 AI 竞赛：三大主题全面展开

报告预测，2026 年中国 AI 领域的竞争将非常激烈，主要聚焦于三个层面。这不仅是技术之争，更是未来商业生态的主导权之争。

1. AI 云基础设施的资本竞赛：以阿里巴巴和百度为首的巨头正在进行大规模资本投入。报告数据显示，在过去的四个季度里，阿里巴巴在 AI 和云基础设施方面的资本支出已达到约 1200 亿人民币，并计划在未来三年内投入 3800 亿人民币。其云业务收入在 2025 年 9 月季度同比增长 34%。百度 AI 云收入在 2025 年第三季度也实现了 21% 的同比增长，达到 62 亿人民币。这种 “军备竞赛” 旨在为即将爆发的 AI 应用需求提供算力基础。

1. AI 聊天机器人 “流量入口” 争夺战：报告将 AI 聊天机器人定义为 “AI 时代的流量入口”，是互联网巨头未来生态系统变现的必争之地。阿里巴巴（旗下 “通义千问”）、字节跳动（旗下 “豆包”）和腾讯（旗下 “混元”/“元宝”）正全力投入这场用户争夺战。数据显示，字节跳动的 “豆包” 在中国市场一马当先，截至 2025 年 10 月的月活跃用户（MAU）已达 1.97 亿。

1. 垂直领域 AI 智能体的应用渗透：美团、携程、滴滴等垂直领域的公司正在利用其专有数据训练自有的 AI 智能体。其目的在于防止被通用 AI 颠覆，同时通过 AI 增强用户粘性，探索新的变现可能。例如，携程的 AI 旅行助手 “TripGenie” 在 2025 年上半年相关用户数同比增长超过 200%。

AI 出海提速：字节跳动跻身全球前三

在本土市场竞争白热化的同时，中国 AI 应用正加速走向全球，并在部分市场取得了突破。花旗报告强调，中国 AI 聊天应用的全球渗透率正在提升。

根据 SensorTower 截至 2025 年 11 月的数据，在全球市场，ChatGPT 以 8 亿 MAU 遥遥领先，谷歌的 Gemini 以 3.35 亿 MAU 位居第二。值得注意的是，字节跳动旗下产品 Dola 和另一家中国公司 DeepSeek 分别以 4700 万和 3900 万 MAU 位列全球第四和第五。

花旗分析师指出，如果将 Dola 的海外用户（4700 万）与 “豆包” 的中国用户（1.97 亿）合并，字节跳动旗下 AI 聊天产品的总 MAU 将达到约 2.5 亿，使其在全球排名升至第三位。报告称这是一个 “重要的里程碑”，显示出中国 AI 应用在全球，尤其是在拉美和东南亚等新兴市场，拥有快速增长的潜力。

业绩回顾与展望：AI 提升生产力，利好游戏与旅游

报告回顾了 2025 年第三季度的业绩，在统计的 44 家互联网公司中，有 27 家实现了盈利超预期，而只有 18 家收入超预期。报告分析认为，这主要归功于持续的成本优化以及 “AI 带来的潜在节约或生产力提升”。

展望未来，AI 工具的普及将提高消费者在工作和生活中的效率，从而释放出更多用于休闲娱乐的时间和消费能力。报告据此看好两大领域：

• 游戏行业：该行业不仅受益于 AI 带来的开发效率提升（如美术设计、内容生成），更因其稳健的盈利能力而备受青睐。数据显示，中国游戏玩家的月度 ARPU（每用户平均收入）在 2025 年上半年反弹至 41 元人民币，同比增长 13.3%。网易的《逆水寒》等游戏中，AI NPC（非玩家角色）的创新应用已在海外市场获得玩家高度关注。
• 旅游行业：报告指出，中国旅游需求持续坚韧。2024 年旅游支出占 GDP 的比例为 4.3%，仍低于 2019 年疫情前的 5.7%，显示出进一步的增长潜力。同时，国际航班客运量已在 2025 年第三季度恢复至疫情前水平。