2026 年最佳保守型股息股票

在 2023 年产生了 26.3% 的总回报（包括股息），2024 年为 25.0%，到 2025 年目前为止为 17.8%，标准普尔的估值正在变得紧张。尽管牛市很少在两三年后因估值结束，但未来的回报可能会温和得多。

毕竟，标准普尔 500 指数的长期总回报每年仅平均约为 10.5%。

市场趋于平坦对保守的股息股票是个好兆头，因为股息占总回报的更大比例。此外，许多防御性股息股票在过去几年的大部分时间里表现不佳，直到最近。但这些股票的估值远低于整体市场，现在也有了一些动能。

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以下是一些值得考虑的保守股息股票。

2026 年三只保守股息股票

企业产品合作伙伴公司 (EPD)

收益率：6.7%

企业产品合作伙伴公司是美国最大的中游能源公司和主有限合伙企业之一，拥有与美国能源生产核心相连的庞大服务资产组合。它与美国每个主要的页岩盆地相连，并且与落基山脉以东的 90% 的美国炼油厂相连，并在美国湾提供出口设施。

天然气的故事正在获得关注，因为由于数据中心对电力的需求激增，需求正在飙升。这是能源在疲软市场中保持强劲的一个重要原因。

当前资产包括以下内容：

• 50,000 英里的管道
• 300 百万桶的液体储存
• 21 个深水码头
• 45 个天然气处理装置
• 26 个分馏装置

作为一家中游能源合伙企业，企业不依赖于波动的商品价格，因为约 80% 的收入来自于存储、处理和运输石油和天然气的费用。它们在美国能源高速公路上收取通行费，而此时生产可能会大幅增加。

考虑 EPD 时，首先想到的可能是分配。EPD 目前支付每年 2.18 美元的股息，这在当前价格下转化为 6.7% 的收益率。这个巨大的收益率安全吗？

作为一家公司，企业在公司层面不支付所得税，并将大部分收益以分配的形式支付。过去几年，支付比率一直在 65% 到 80% 之间，低于大多数主有限合伙企业，使得合伙企业能够以较低的成本投资于增长项目。

EPD 在过去几年表现非常出色。在过去的三个完整日历年（2022 年、2023 年和 2024 年），EPD 的回报为 78%，而同期标准普尔 500 指数的回报仅为 28%。该主有限合伙企业提供了三倍于市场的回报，波动性却仅为市场的一小部分。然而，尽管最近表现良好，EPD 的售价仍远低于 2014 年的高点，而其收益却大幅增加，市盈率仅为 12 倍。它的贝塔值仅为 0.66，意味着它的波动性比整体市场低三分之一。

企业正处于收益增长的边缘。该合伙企业在未来几个季度将有 60 亿美元的扩张项目上线。新的产能预计将在接下来的两个季度及更长时间内显著扩大现金流和收益。

企业不仅在收益增长方面即将迎来巨大的提升，而且在一个昂贵的市场中也极为便宜。EPD 的市盈率仅为 12。无论市场如何，分配将继续流入。而且在通货膨胀、利率上升和经济放缓的背景下，价格也证明了其韧性。

房地产收入 (O)

收益率：5.6%

房地产收入 (O) 是市场上最高质量和最佳管理的房地产投资信托之一。公司物业组合的现金流使其能够积累出色的股息支付记录，以至于房地产收入实际上有胆量自称为 “每月分红公司”。

尽管其物业中有非常小比例（主要是电影院和健身中心）出现了问题，但该房地产投资信托在疫情期间实际上实现了年同比收入增长。由于与零售物业的关联，该股票被不公正地压制。因此，该股票仍低于疫情前的高点交易。

美联储降息对这家传奇的收入房地产投资信托来说是个好消息。O 在全年大部分时间内基本保持横盘，但最近突破至近一年来的最高价，然后又回落。未来的局面应该会有所改善。

该公司的最新收益表现稳健，房地产投资信托略微上调了指引。房地产收入还刚刚完成了一项 95 亿美元的收购，增加了 15,600 个商业物业到其组合中。O 的估值仍然具有吸引力，如果利率大幅下降，应该会有一些被压抑的上涨空间。

麦克森公司 (MCK)

收益率：0.4%

疫情后的影响使我们深刻意识到供应链的重要性，因为中断导致短缺和价格飙升。高效的分销是整个消费经济运作的关键。

麦克森公司 (MCK) 是国内领先的品牌、仿制药和特殊药品的批发商。该公司运营着一个供应链，将产品从 1,300 家药品制造商交付到全国超过 180,000 个分销点。它供应约三分之一的美国药品分销市场。

麦克森从制造商那里购买药品，交付后以利润转售给零售商。成立于 1833 年，该公司在近两个世纪以来不断完善这一过程。自然，它与 CVS (CVS)、沃尔玛 (WMT) 和 Rite Aid 等公司建立了战略合作关系。

广泛的分销网络和巨大的规模使麦克森在供应商和客户之间拥有巨大的议价能力，这种能力不容易被潜在竞争对手复制。这就是为什么该业务是一个寡头垄断。麦克森与 Cencora Inc.和 Cardinal Health 共同占据了美国药品批发分销市场的 90%。此外，提供商之间的转换成本非常高，因此他们很少会将业务转移给另外两家公司。

麦克森在过去几年中表现出色。在过去的三年和五年期间，麦克森的回报率分别为 123% 和 378%，而标准普尔在同一时期的回报率为 68% 和 85%。

这只股票的保守程度不如名单上的其他股票，但其商业模式却是保守的。你看，麦克森服务于一个因人口老龄化而自我增长的市场。这种内在的顺风因素弥补了较低的股息收益率。

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