<p>最近，中国央行加大了对加密货币的禁令，发起了一项协调的政府行动，以打击重新出现的投机行为，并将稳定币视为主要威胁。</p>
<h2>中国的加密货币打击</h2>
<p>尽管自 2021 年以来实施了全面禁令，中国人民银行（PBoC）于 2025 年 11 月 28 日召开了一次重要会议，涉及 13 个政府机构。</p>
<p>人民银行对稳定币的特别关注表明，中国的金融防御正在发生变化。</p>
<p>不再是对比特币等波动资产的斗争——真正的战争是针对任何威胁其货币权威和严格资本管控完整性的去中心化工具。</p>
<p>推动重新打击的核心问题是人民银行坚持认为虚拟货币不具备法定货币地位，无法在中国市场上作为支付手段。</p>
<h2>官员们为何如此担忧？</h2>
<p>人民银行重申，加密货币相关活动是非法的，并对中国的金融稳定构成威胁，但稳定币仍然挑战这一立场。</p>
<p>稳定币与法定货币挂钩，提供了一种隐秘的方式来转移资金并绕过中国严格的资本管控。</p>
<p>在与 13 个机构的会议中，人民银行警告称，稳定币缺乏适当的客户识别和反洗钱保障，使其成为非法跨境转移和影子银行活动的主要工具。</p>
<p>正如曼坤律师事务所创始人刘洪林所指出，官方声明 “消除了关于中国稳定币政策的任何模糊性、投机和幻想”，并补充道，</p>
<blockquote>
<p>“监管机构已经在曾经模糊的边界上划定了明确的红线。”</p>
</blockquote>
<h2>影响波及</h2>
<p>中国重新打击的时机与香港日益高涨的热情密切相关。</p>
<p>在香港于 5 月通过稳定币法案后，对数字资产的兴趣激增，尽管 2021 年禁令仍在，但这种热情蔓延到了中国大陆。</p>
<p>但北京现在已采取措施遏制这一势头。</p>
<p>人民银行的最新行动明确表明，即使是香港监管的稳定币也对人民币和数字人民币的推广构成威胁。</p>
<p>在人民银行施压后，阿里巴巴集团和京东等大型科技公司已停止了香港稳定币的计划。</p>
<p>中国证券监管机构还敦促地方券商暂停真实资产代币化的努力，表明在该地区广泛打击加密活动的努力。</p>
<h2>市场反应</h2>
<p>协调打击的直接金融影响是迅速而惩罚性的，12 月 1 日，香港上市的与加密货币相关的股票大幅下跌。</p>
<p>扩展到加密货币和代币化的云峰金融集团（038.HK）在早盘交易中下跌超过 10%，使该公司有望迎来两个月以来最糟糕的一天。</p>
<p>明智证券和商品集团（1428.HK）下跌约 7%，数字资产平台 OSL 集团（0863.HK）损失超过 5%。</p>
<h2>还有什么？</h2>
<p>这表明，中国重新协调的打击不仅仅是 2021 年禁令的重演——这是一次针对稳定币对国家资本管控和经济稳定构成的特定威胁的战略性、外科手术式的行动。</p>
<p>中国对私人代币的打击正值其考虑发行自己的人民币支持的稳定币，以增强人民币的全球影响力并对抗美国在数字金融领域的主导地位。</p>
<p>因此，现在香港市场和大陆交易者可能会感受到直接影响，而更广泛的后果是世界两大经济体之间数字货币的分裂加深。</p>
<hr/>
<h2>最后思考</h2>
<ul>
<li><em>此次打击不是 2021 年的重演。通过协调 13 个机构，北京明确将稳定币作为资本外流的最后一个漏洞进行打击。</em></li>
<li><em>这一行动果断地打击了香港成为全球数字资产中心的愿望。</em></li>
</ul>

<p>中国央行加大了对加密货币的禁令，重点关注稳定币，认为其对金融稳定和资本管控构成威胁。中国人民银行的打击行动涉及 13 个政府机构，针对稳定币在非法转账和影子银行中的作用。这一举措影响了香港的数字资产市场，导致股票下跌。中国的行动旨在保护人民币，并对抗美国在数字金融领域的主导地位，加深了主要经济体之间的数字货币鸿沟</p>

<p>In a recent turn of events, the Chinese central bank has intensified its crypto ban, leading a coordinated government effort to crush renewed speculation and identify stablecoins as the key threat.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，中国央行加大了对加密货币的禁令，发起了一项协调的政府行动，以打击重新出现的投机行为，并将稳定币视为主要威胁。</p>
</div><h2>China’s crypto crackdown</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中国的加密货币打击</h2>
</div><p>Despite sweeping prohibitions in effect since 2021, the People’s Bank of China (PBoC) convened a critical meeting on the 28th of November 2025, involving 13 government agencies.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管自 2021 年以来实施了全面禁令，中国人民银行（PBoC）于 2025 年 11 月 28 日召开了一次重要会议，涉及 13 个政府机构。</p>
</div><p>The PBoC’s specific focus on stablecoins suggests that China’s financial defense is shifting.</p>
<div class="lb-trans"><p>人民银行对稳定币的特别关注表明，中国的金融防御正在发生变化。</p>
</div><p>No longer is the fight against volatile assets like Bitcoin [BTC]— instead, the real war is against any decentralized instrument that threatens the authority of its currency and the integrity of its stringent capital controls.</p>
<div class="lb-trans"><p>不再是对比特币等波动资产的斗争——真正的战争是针对任何威胁其货币权威和严格资本管控完整性的去中心化工具。</p>
</div><p>The core issue driving the renewed crackdown is the PBoC’s insistence that virtual currencies lack legal tender status and cannot function as a means of payment within China’s markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>推动重新打击的核心问题是人民银行坚持认为虚拟货币不具备法定货币地位，无法在中国市场上作为支付手段。</p>
</div><h2>Why are officials so concerned?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>官员们为何如此担忧？</h2>
</div><p>The PBoC reaffirmed that crypto-related activities are illegal andpose a threat to China’s financial stability, butstablecoins continue to challenge thisstance.</p>
<div class="lb-trans"><p>人民银行重申，加密货币相关活动是非法的，并对中国的金融稳定构成威胁，但稳定币仍然挑战这一立场。</p>
</div><p>Pegged to fiat currencies, stablecoins offer a discreet way to move money and bypass China’s strict capital controls.</p>
<div class="lb-trans"><p>稳定币与法定货币挂钩，提供了一种隐秘的方式来转移资金并绕过中国严格的资本管控。</p>
</div><p>In its meeting with 13 agencies, the PBoC warned that stablecoins lack proper customer identification and AML safeguards, making them a prime tool for illicit cross-border transfers and shadow banking activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>在与 13 个机构的会议中，人民银行警告称，稳定币缺乏适当的客户识别和反洗钱保障，使其成为非法跨境转移和影子银行活动的主要工具。</p>
</div><p>As Liu Honglin, founder of Man Kun Law Firm, noted, the official statement “has erased any ambiguity, speculation, and illusions” around China’s stablecoin policies, adding,</p>
<div class="lb-trans"><p>正如曼坤律师事务所创始人刘洪林所指出，官方声明 “消除了关于中国稳定币政策的任何模糊性、投机和幻想”，并补充道，</p>
</div><blockquote>
<p>“Regulators have drawn a concrete red line on what used to be a vague borderline.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“监管机构已经在曾经模糊的边界上划定了明确的红线。”</p>
</blockquote>
</div><h2>Ripple effect</h2>
<div class="lb-trans"><h2>影响波及</h2>
</div><p>The timing of China’s renewed crackdown is closely tied to rising enthusiasm in Hong Kong.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国重新打击的时机与香港日益高涨的热情密切相关。</p>
</div><p>After Hong Kong passed its stablecoin bill in May, interest in digital assets surged, spilling into mainland China despite the 2021 ban.</p>
<div class="lb-trans"><p>在香港于 5 月通过稳定币法案后，对数字资产的兴趣激增，尽管 2021 年禁令仍在，但这种热情蔓延到了中国大陆。</p>
</div><p>But Beijing has now moved to shut that momentum down.</p>
<div class="lb-trans"><p>但北京现在已采取措施遏制这一势头。</p>
</div><p>The PBoC’s latest action makes clear that even Hong Kong–regulated stablecoins pose a threat to the yuan and the rollout of the e-CNY.</p>
<div class="lb-trans"><p>人民银行的最新行动明确表明，即使是香港监管的稳定币也对人民币和数字人民币的推广构成威胁。</p>
</div><p>Major tech firms like Ant Group and JD.com had already halted plans for Hong Kong stablecoins following PBoC pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在人民银行施压后，阿里巴巴集团和京东等大型科技公司已停止了香港稳定币的计划。</p>
</div><p>China’s securities regulator also urged local brokerages to pause RWA tokenization efforts, signaling a broad effort to clamp down on crypto activity across the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国证券监管机构还敦促地方券商暂停真实资产代币化的努力，表明在该地区广泛打击加密活动的努力。</p>
</div><h2>Market reaction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市场反应</h2>
</div><p>The immediate financial impact of the coordinated crackdown was sharp and punitive, as Hong Kong-listed stocks with cryptocurrency-related businesses tumbled on the 1st of December.</p>
<div class="lb-trans"><p>协调打击的直接金融影响是迅速而惩罚性的，12 月 1 日，香港上市的与加密货币相关的股票大幅下跌。</p>
</div><p>Shares of Yunfeng Financial Group (038.HK), which has been expanding into cryptocurrency and tokenization, slumped more than 10% in early trading, putting the firm on track for its worst day in two months.</p>
<div class="lb-trans"><p>扩展到加密货币和代币化的云峰金融集团（038.HK）在早盘交易中下跌超过 10%，使该公司有望迎来两个月以来最糟糕的一天。</p>
</div><p>Bright Smart Securities and Commodities Group (1428.HK) dropped roughly 7% and the Digital-asset platform, OSL Group (0863.HK), lost more than 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>明智证券和商品集团（1428.HK）下跌约 7%，数字资产平台 OSL 集团（0863.HK）损失超过 5%。</p>
</div><h2>What’s more?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有什么？</h2>
</div><p>This shows that China’s renewed, coordinated crackdown is not merely a repetition of the 2021 ban — it is a strategic, surgical operation targeting the specific threat posed by stablecoins to national capital controls and economic stability.</p>
<div class="lb-trans"><p>这表明，中国重新协调的打击不仅仅是 2021 年禁令的重演——这是一次针对稳定币对国家资本管控和经济稳定构成的特定威胁的战略性、外科手术式的行动。</p>
</div><p>China’s crackdown on private tokens comes even as it considers issuing its own yuan-backed stablecoins, an effort to boost the yuan’s global reach and counter U.S. dominance in digital finance.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国对私人代币的打击正值其考虑发行自己的人民币支持的稳定币，以增强人民币的全球影响力并对抗美国在数字金融领域的主导地位。</p>
</div><p>So, now as Hong Kong markets and mainland traders may feel the immediate impact, the broader consequence is a deepening digital-currency split between the world’s two biggest economies.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，现在香港市场和大陆交易者可能会感受到直接影响，而更广泛的后果是世界两大经济体之间数字货币的分裂加深。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2>Final Thoughts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最后思考</h2>
</div><ul>
<li><em>The crackdown is not a re-run of 2021. By coordinating 13 agencies, Beijing has explicitly targeted stablecoins as the final loophole enabling capital flight.</em></li>
<li><em>The action decisively chills Hong Kong’s aspirations to become a global digital asset hub.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>此次打击不是 2021 年的重演。通过协调 13 个机构，北京明确将稳定币作为资本外流的最后一个漏洞进行打击。</em></li>
<li><em>这一行动果断地打击了香港成为全球数字资产中心的愿望。</em></li>
</ul>
</div>

China declares a new war on crypto – This time, stablecoins are the target

- 中国央行加大对加密货币的打击力度，重点关注稳定币。  
- 央行认为稳定币威胁货币权威，可能导致资本外流。  
- 此次行动显示中国对稳定币的监管已进入新阶段，影响深远。  

中国宣布对加密货币发起新一轮战争——这次的目标是稳定币