<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png"/></p>
<p>经济合作与发展组织（OECD）更新了对巴西 2025 年经济表现的预测，但警告称该国可能在 2026 年面临疲软。</p>
<p>周二，该组织将巴西 2025 年的 GDP 增长预期上调至 2.4%，2026 年为 1.7%，分别高于 6 月的 2.1% 和 1.6%。</p>
<p>结合农业丰收，OECD 预测农业产量将增加 17%，预期上调主要是由于生产能力的扩大。</p>
<p>强劲的家庭消费有助于形成积极的经济氛围。</p>
<p>失业率降至 5.6% 的历史低点，实际收入增长超过 3%，持续火热的劳动力市场支撑了消费。</p>
<p>OECD 认为这些特征在大部分时间内促进了经济活动的保持。</p>
<p>然而，势头似乎正在减弱。该组织报告称，自 4 月以来，巴西的活动指数下降了 1.8%，显示出降温趋势。</p>
<p>零售销售和工业生产在 9 月均有所下降，引发了对经济放缓的担忧。商业信心也有所下降，这意味着企业在 2025 年将更加谨慎。</p>
<p>OECD 警告称，投资在 2026 年可能会放缓。高利率、全球不确定性以及美国对巴西出口新征收的关税预计都会减少资本形成。</p>
<p>由于出口市场多样化，美国制裁的影响目前已有限，但该组织警告称风险可能会增加。</p>
<h2>通胀压力持续，货币政策保持紧缩</h2>
<p>通胀仍然是一个核心挑战。OECD 将巴西消费者价格指数（IPCA）2025 年的预测下调至 5.1%，低于之前的 5.7%。</p>
<p>这预测 2026 年的通胀将放缓至 4.2%（低于之前的 5% 预测），2027 年为 3.8%。尽管预计会有所缓和，但来自电力、食品和服务行业的价格压力仍然持续。</p>
<p>该组织还指出，2026 年和 2027 年的通胀预期仍高于 3% 的中央目标，表明去通胀的现实远未得到保障。</p>
<p>非常紧张的劳动力市场、工资上涨和持续的财政赤字都在共同作用，保持价格动态的高位。</p>
<p>作为回应，巴西中央银行保持了更为鹰派的立场。政策制定者将 Selic 利率从 11.25% 提高至 2024 年底的 15%。</p>
<p>OECD 预测货币宽松将在 2026 年开始，并逐渐降至 2027 年的约 10.5%。</p>
<p>分析表明，由于持续的通胀压力，货币政策可能需要在较长时间内保持紧缩。</p>
<h2>中期前景面临财政挑战</h2>
<p>另一个令人担忧的来源是财政状况。OECD 将巴西的赤字归类为 “显著”，并警告政府面临未能履行财政承诺的重大风险。</p>
<p>目前，公共债务占 GDP 的比重为 77.7%，预计将进一步上升。该组织预计债务将在 2026 年攀升至 80.1%，2027 年达到 82.2%。</p>
<p>这些预测较 6 月有所恶化，当时 OECD 预测债务水平将恶化，但速度较慢。当时，该机构预计债务将从 2024 年的 76.5% 上升至 2025 年的 78.2% 和 2026 年的 82.2%。</p>
<p>研究强调，需要进一步减少预算以使债务走上可持续路径。控制强制性支出被确定为首要目标。</p>
<p>OECD 警告称，未能达到预算目标可能会增加不确定性，损害信心，并减少投资。</p>
<p>随着巴西进入增长放缓和金融条件收紧的时期，OECD 的评估突显出未来的微妙平衡任务。</p>
<p>该国近期前景有所改善，但持续的通胀、上升的利率和日益加大的财政压力带来了问题，未来几年需要谨慎应对。</p>
<p>该文章的标题为 “OECD 上调巴西 2025 年增长预测，但警告势头放缓”，首次发布于 Invezz。</p>

<p>经济合作与发展组织（OECD）已将巴西 2025 年的 GDP 增长预测上调至 2.4%，2026 年为 1.7%，理由是生产能力扩大和家庭消费强劲。然而，它警告称，由于高利率、全球不确定性和美国关税，经济动能正在减缓。通胀压力依然存在，货币政策保持紧缩。巴西面临财政挑战，预计公共债务将上升，需要削减预算以确保经济稳定</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/06/brazil-cenabnk-invezz.png"/></p>
<p>The OECD updated its forecast for Brazil’s economic performance in 2025, but cautioned that the country may experience weariness by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>经济合作与发展组织（OECD）更新了对巴西 2025 年经济表现的预测，但警告称该国可能在 2026 年面临疲软。</p>
</div><p>On Tuesday, the organisation increased its expectations for Brazil’s GDP growth to 2.4% in 2025 and 1.7% in 2026, up from 2.1% and 1.6% in June, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二，该组织将巴西 2025 年的 GDP 增长预期上调至 2.4%，2026 年为 1.7%，分别高于 6 月的 2.1% 和 1.6%。</p>
</div><p>Combined with a bumper harvest in agriculture, which the OECD predicts will increase by 17%, the increased revisions in expectations are primarily due to expanded production capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>结合农业丰收，OECD 预测农业产量将增加 17%，预期上调主要是由于生产能力的扩大。</p>
</div><p>Strong household consumption contributes to a positive mindset.</p>
<div class="lb-trans"><p>强劲的家庭消费有助于形成积极的经济氛围。</p>
</div><p>Unemployment is hitting record lows at 5.6% and real incomes are up more than 3%as a continuously hot labour market backs spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>失业率降至 5.6% 的历史低点，实际收入增长超过 3%，持续火热的劳动力市场支撑了消费。</p>
</div><p>The OECD upheld these characteristics as having facilitatedthe preservation of economic activity during the majority of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 认为这些特征在大部分时间内促进了经济活动的保持。</p>
</div><p>However, momentum appears to be waning. The group reports that Brazil’s activity index has fallen 1.8% since April, indicating a cooling trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，势头似乎正在减弱。该组织报告称，自 4 月以来，巴西的活动指数下降了 1.8%，显示出降温趋势。</p>
</div><p>Retail sales and industrial production both dipped in September, raising concerns about a slowdown. Business confidence has also dipped, implying that enterprises would be more cautious in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售销售和工业生产在 9 月均有所下降，引发了对经济放缓的担忧。商业信心也有所下降，这意味着企业在 2025 年将更加谨慎。</p>
</div><p>The OECD cautions that investment is likely to slow in 2026. High interest rates, global uncertainty, and freshly imposed US tariffs on Brazilian exports are all projected to reduce capital creation.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 警告称，投资在 2026 年可能会放缓。高利率、全球不确定性以及美国对巴西出口新征收的关税预计都会减少资本形成。</p>
</div><p>The impact of the US sanctions is now limited due to diverse export markets, but the organisation warns that dangers may build.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于出口市场多样化，美国制裁的影响目前已有限，但该组织警告称风险可能会增加。</p>
</div><h2>Inflation pressures persist, keeping monetary policy tight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通胀压力持续，货币政策保持紧缩</h2>
</div><p>Inflation remains a central challenge. The OECD cut its 2025 projection for the Brazilian consumer price index (IPCA) to 5.1%, froman earlier estimate of 5.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>通胀仍然是一个核心挑战。OECD 将巴西消费者价格指数（IPCA）2025 年的预测下调至 5.1%，低于之前的 5.7%。</p>
</div><p>That predicts inflation will slow to 4.2% in 2026 (downfrom an earlier 5% prediction) and to 3.8% in 2027. Despite the anticipated moderation, notably from electricity, food andthe services sector are keeping price pressures persistent.</p>
<div class="lb-trans"><p>这预测 2026 年的通胀将放缓至 4.2%（低于之前的 5% 预测），2027 年为 3.8%。尽管预计会有所缓和，但来自电力、食品和服务行业的价格压力仍然持续。</p>
</div><p>The organisation also notes that inflation expectations for 2026 and 2027 are still above the central target of 3%, indicating thatthe reality of disinflation is far from ensured.</p>
<div class="lb-trans"><p>该组织还指出，2026 年和 2027 年的通胀预期仍高于 3% 的中央目标，表明去通胀的现实远未得到保障。</p>
</div><p>A very tight labour market, increasing wages,and an ongoing fiscal deficit are all converging to keep price dynamics high.</p>
<div class="lb-trans"><p>非常紧张的劳动力市场、工资上涨和持续的财政赤字都在共同作用，保持价格动态的高位。</p>
</div><p>In response, Brazil’s Central Bank has maintained a more hawkish position. Policymakers increased the Selic from 11.25% to 15% by the end of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为回应，巴西中央银行保持了更为鹰派的立场。政策制定者将 Selic 利率从 11.25% 提高至 2024 年底的 15%。</p>
</div><p>The OECD predicts that monetary easing will begin in 2026 and gradually decrease to approximately 10.5% by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 预测货币宽松将在 2026 年开始，并逐渐降至 2027 年的约 10.5%。</p>
</div><p>The analysis suggests that monetary policy may need to remain tight for an extended period due to persistent inflationary pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析表明，由于持续的通胀压力，货币政策可能需要在较长时间内保持紧缩。</p>
</div><h2>Fiscal challenges loom over the medium-term outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中期前景面临财政挑战</h2>
</div><p>Another source of anxiety is the financial situation. The OECD classifies Brazil’s deficit as “significant” and warns that the government is at great danger of failing to meet its fiscal commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个令人担忧的来源是财政状况。OECD 将巴西的赤字归类为 “显著”，并警告政府面临未能履行财政承诺的重大风险。</p>
</div><p>Gross public debt, which now stands at 77.7% of GDP, is expected to rise further. The organisation expects debt to climb to 80.1% in 2026 and 82.2% in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，公共债务占 GDP 的比重为 77.7%，预计将进一步上升。该组织预计债务将在 2026 年攀升至 80.1%，2027 年达到 82.2%。</p>
</div><p>These predictions represent a deterioration from June, when the OECD predicted worsening debt levels but at a slower pace. At the time, the institution projected debt to rise from 76.5% in 2024 to 78.2% in 2025 and 82.2% in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些预测较 6 月有所恶化，当时 OECD 预测债务水平将恶化，但速度较慢。当时，该机构预计债务将从 2024 年的 76.5% 上升至 2025 年的 78.2% 和 2026 年的 82.2%。</p>
</div><p>The research emphasises that further budgetary reduction will be required to put debt on a sustainable path. Controlling obligatory spending is identified as a top goal.</p>
<div class="lb-trans"><p>研究强调，需要进一步减少预算以使债务走上可持续路径。控制强制性支出被确定为首要目标。</p>
</div><p>The OECD warns that failure to reach budgetary targets might increase uncertainty, damage confidence, and reduce investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>OECD 警告称，未能达到预算目标可能会增加不确定性，损害信心，并减少投资。</p>
</div><p>As Brazil enters a time of slower growth and tighter financial conditions, the OECD’s assessment highlights a delicate balancing task ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着巴西进入增长放缓和金融条件收紧的时期，OECD 的评估突显出未来的微妙平衡任务。</p>
</div><p>The country’s near-term prospects have improved, but the continuation of inflation, rising interest rates, and mounting fiscal pressures poses problems that will necessitate careful navigation in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>该国近期前景有所改善，但持续的通胀、上升的利率和日益加大的财政压力带来了问题，未来几年需要谨慎应对。</p>
</div><p>The post OECD raises Brazil’s 2025 growth forecast but warns of slowing momentum appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>该文章的标题为 “OECD 上调巴西 2025 年增长预测，但警告势头放缓”，首次发布于 Invezz。</p>
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OECD 上调了巴西 2025 年的增长预测，但同时警告称增长势头正在减缓