挑战英伟达？Marvell 收购 Celestial AI，押注 “下一代光互联技术”

芯片制造商 Marvell Technology 正通过一笔数十亿美元的战略收购，大举押注 AI 基础设施的未来。

周二，Marvell 宣布将以 32.5 亿美元的现金和股票收购半导体初创公司 Celestial AI。根据协议，如果 Celestial AI 能达成特定的营收里程碑，这笔交易的总价值最高可攀升至 55 亿美元。

此次收购的核心是光子互联技术，它被视为解决 AI 算力瓶颈的关键。随着大型语言模型的规模和复杂性不断提升，数据中心需要将成百上千颗芯片连接成一个协同工作的整体，而传统铜线连接正面临极限。Marvell 此举意在抢占从 “电” 到 “光” 的技术转型先机。

更关键的是，Marvell 通过获取 Celestial AI 领先的光子互联技术，来强化其在 AI 数据中心连接领域的竞争力，并与英伟达和博通竞争。同时，Marvell 获巨头加持。Marvell 向主要客户亚马逊发行了股票认股权证，将此次收购与未来产品采购深度绑定，显示出关键客户对该技术的认可。

这一消息，连同公司发布的强劲财报和乐观的业绩指引，立即点燃了市场热情。Marvell 股价在周二的盘后交易中一度飙升 13%。公司预计，在 AI 需求的推动下，其数据中心业务收入在下一财年将实现 25% 的增长。

一笔最高 55 亿美元的豪赌

根据交易条款，Marvell 将为此次收购支付 10 亿美元现金和价值 22.5 亿美元的 2720 万股 Marvell 普通股。此外，协议还包含一项重要的 “对赌” 条款：如果 Celestial AI 在 2029 财年底前能够实现 20 亿美元的累计收入，Marvell 将支付额外的款项，使交易总额达到 55 亿美元的上限。

这笔交易预计将于 2026 年第一季度完成。

Marvell 首席执行官 Matt Murphy 在一份声明中表示：“此次收购建立在我们的技术领先地位之上，拓宽了我们在大规模连接领域的潜在市场，并加速了我们为 AI 和云客户提供业界最完整连接平台的路线图。”

Marvell 预计，从 2028 财年下半年开始，Celestial AI 将带来可观的收入贡献，到 2028 财年第四季度达到 5 亿美元的年化收入，并在 2029 财年第四季度翻倍至 10 亿美元的年化收入。

光子互联：AI 数据中心的 “神经系统”

Celestial AI 成立于 2020 年，专注于开发光子互联硬件，其核心产品被称为 “光子织物（或光子互联）”（Photonic Fabric）。该技术使用光信号而非传统的电信号在芯片之间传输数据，旨在以更低的延迟和功耗实现更高的数据传输带宽。

随着 AI 模型对算力需求的爆炸式增长，数据传输瓶颈日益凸显。光子技术能够比传统铜线更快地传输更多数据，并支持更长的物理连接距离，因此被视为下一代高性能计算的关键。Celestial AI 声称，其光子互联平台可将芯片间的带宽提升多达 25 倍，同时显著降低功耗。

Celestial AI 首席执行官 David Lazovsky 此前曾表示，其技术平台 “能够满足这些关键需求，同时为带宽、延迟、能效和总拥有成本设定新标准”。这家初创公司的投资者包括 AMD Ventures 和贝莱德，其董事会成员中不乏英特尔前 CEO Lip-Bu Tan 等业界资深人士。

剑指英伟达，亚马逊入局

通过收购 Celestial AI，Marvell 意在构建一个 “硅光子技术巨头”，直接进入由英伟达和博通主导的高端连接市场。据路透社报道，Marvell 首席执行官 Matt Murphy 表示，这项技术将为 Marvell 开拓一个价值 100 亿美元的新市场。他预计，大型云计算公司将在 2027 年或 2028 年开始大规模部署光子技术。

值得注意的是，Marvell 还与亚马逊达成了深度绑定。作为交易的一部分，Marvell 向亚马逊发行了一份股票认股权证，允许亚马逊在 2030 年底前，根据其采购光子互联产品的金额，以约 87 美元的行权价购买最多价值 9000 万美元的 Marvell 股票。

此举不仅锁定了未来的潜在订单，更被市场解读为关键客户对该技术路线的强力背书。亚马逊网络服务（AWS）副总裁 Dave Brown 在一份声明中称，Marvell 对 Celestial 的收购将 “有助于进一步加速下一代 AI 部署的光学扩展创新”。

强劲业绩与乐观指引提振市场信心

在宣布收购之前，Marvell 的股价在 2025 年累计下跌超过 15%，表现逊于因 AI 热潮而估值大涨的竞争对手。然而，此次收购公告与一份亮眼的财报彻底扭转了市场情绪。

Marvell 公布的第三季度财报显示，其每股收益为 76 美分，销售额为 20.8 亿美元，双双超出 LSEG 汇编的分析师预期。公司同时预测第四季度收入将达到 22 亿美元，同样高于市场预期的 21.8 亿美元。

更令市场振奋的是公司对未来的展望。Marvell 预计下一财年总收入将达到约 100 亿美元，其中数据中心收入增长 25%，定制芯片业务增长 20%。