德国综合 PMI 被略微上调

2025 年 11 月 HCOB 德国综合 PMI 从初步的 52.1 上调至 52.4，但仍低于 10 月的 53.9，后者是自 2023 年 5 月以来的最高水平。

尽管有所下降，但该读数仍指向私营部门产出进一步稳健，尽管增速放缓。

服务业的动能减弱（53.1 对比 54.6），但制造业的动能尤其明显下降（48.2 对比 49.6），新订单以自 1 月以来最快的速度下降。

总的新业务增长速度放缓，而出口销售的下降加快。

工作积压再次下降，就业以稍快的速度减少，服务业的招聘放缓与制造业的另一轮显著裁员相吻合。

至于通胀，平均收费价格的增长率降至四个月来的最低点，并低于其长期平均水平。

成本的增长速度也放缓。

由于对服务业信心进一步丧失，商业预期降至七个月来的最低水平。