意外下滑！美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，创 2023 年 3 月以来最大降幅，小企业失业人数激增

美国 11 月私营部门出现近两年来最大规模裁员，就业岗位减少 3.2 万个，劳动力市场疲软迹象正在显现。

12 月 3 日，最新公布的 ADP 就业数据显示，11 月私营企业减少 3.2 万个工作岗位，为 2023 年 3 月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加 4 万个岗位。这一数据凸显在美联储政策转向关键时刻，就业市场面临的压力正在加大。

小型企业成为裁员重灾区。员工数少于 50 人的小型企业合计减少 12 万个岗位，其中 20 至 49 人规模的企业裁员 7.4 万人。相比之下，50 人以上的大型企业净增 9 万个岗位，劳动力市场呈现明显分化。

周三，美国商务部长卢特尼克接受采访时，否认总统特朗普的关税政策是造成 11 月份私营部门就业人数下降的原因，他辩称是美国政府停摆暂时减缓了小企业的活动。美国政府大规模遣返非法移民的举措也抑制了就业数据。

这份报告是美联储 12 月 9 日至 10 日会议前获得的最后一份就业数据。期货交易员预计美联储再次降息 25 个基点的概率接近 90%，尽管部分官员对是否需要进一步放松政策存在疑虑。

美国 11 月 ADP 就业人数公布后，美元指数、美国 10 年期国债收益率、美股期货短线波动不大，现货黄金短线拉升约 10 美元，现报 4220.69 美元/盎司。

小型企业遭遇裁员潮

劳动力市场的疲软主要集中在小型企业。

员工少于 50 人的企业 11 月减少 12 万个岗位，为 2020 年 5 月以来最大单月降幅，成为拖累整体就业的主要因素。其中，20 至 49 人规模的企业裁员7.4 万人，贡献了小型企业裁员总量的大部分。

与此形成鲜明对比的是，员工数达到 50 人以上的大型企业实际净增 9 万个岗位，显示不同规模企业在当前经济环境下的抗压能力存在显著差异。

这一总计 3.2 万人的就业下滑，较 10 月上修后的增加 4.7 万个岗位出现急剧转向。ADP 首席经济学家 Nela Richardson 在声明中表示：

"近期招聘一直不稳定，雇主正应对谨慎的消费者和不确定的宏观经济环境，11 月的放缓具有广泛性，但主要由小企业的收缩引领。"

行业表现分化明显

就业数据在行业层面呈现广泛下滑趋势。专业和商业服务业裁员 2.6 万人，成为减员最多的行业。信息服务业减少 2 万个岗位，制造业裁员 1.8 万人，金融活动和建筑业各减少 9000 个岗位。

仅有少数行业实现就业增长。教育和医疗服务业领涨，新增 3.3 万个岗位，休闲和酒店业增加 1.3 万个岗位。但这些增长不足以抵消其他行业的广泛下滑。

薪资增长降温

劳动力市场走弱的迹象同样体现在薪资数据上。

ADP 与斯坦福数字经济实验室合作发布的报告显示，跳槽者的薪资增幅为 6.3%，为 2021 年 2 月以来最低水平。留在原岗位的员工薪资增幅为 4.4%。该数据基于覆盖超过 2600 万美国私营部门雇员的工资单。

ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示，雇主正在应对谨慎的消费者和不确定的宏观经济环境，招聘活动近期波动明显。

据报道，直到最近，经济学家还普遍认为劳动力市场处于低招聘、低解雇状态，但包括苹果公司和 Verizon Communications 在内的多家大型企业近期已裁员或宣布裁员计划，这可能推动失业率上升。

美国商务部长否认关税拖累就业

周三美国商务部长卢特尼克接受电视节目采访时，被问及特朗普关税是否能解释周三上午 ADP 发布的报告，卢特尼克说：

不，不，这不是关税。

卢特尼克称：

还记得民主党导致政府停摆吗？你觉得小企业会怎么样？那些和美国政府做生意的人，他们知道自己拿不到钱，所以他们会放慢项目进度。

他表示：

所以你甚至可以看到，建筑业小企业的数量也略有下降。因此，民主党导致的政府停摆对经济造成了打击。

卢特尼克补充道：

而且，请记住，当你驱逐非法移民时，这也将抑制小型企业的私人就业数量。

卢特尼克为特朗普的保护主义政策辩护之际，这份报告将成为美联储 12 月政策会议前的重要参考。

期货市场显示，交易员预计美联储再次降息 25 个基点的概率接近 90%，尽管部分官员对进一步放松政策持保留态度。

近几周，美联储政策制定者的观点出现分歧。一方认为降息是防止劳动力市场进一步恶化的必要手段，另一方则担心额外降息可能加剧通胀，而通胀水平仍显著高于美联储 2% 的目标。

美国劳工统计局将于 12 月 16 日发布官方非农就业数据，该日期因政府关门而有所推迟。