美国 12 月关税动态观察

在专家、评论员和主流媒体预测关税将导致通货膨胀的情况下，这一情景尚未出现。此外，九月份的就业市场增长也与这些警告相矛盾。

在九月份，美国劳工统计局发布了增加 119,000 个就业岗位的数据，自四月份以来几乎没有变化。关税本应提高商品价格并削弱需求。这将迫使公司将关税转嫁给消费者。公司本应裁减更多岗位以覆盖与关税相关的成本。然而，当前就业市场稳定，通货膨胀温和。

媒体警告称，这些有利条件可能会结束。在 2026 年，公司可能会实施永久性变更以应对关税。进口商和像开市客（Costco）和沃尔玛（Walmart）这样的公司可能会保持价格基本不变，而不是提高价格。他们可能会裁减岗位以抵消关税。

在供应管理协会（Institute for Supply Management）11 月份的工厂状况调查中，扩张水平读数为 48.2%。该指标低于 50%，这表明经济收缩。预计那些严重依赖廉价中国零部件的公司将裁减最多的岗位。电气、家电和组件行业的公司可能会裁减最多的员工。

关注股票

饮料和消费品行业的公司最近有所回撤。可口可乐（Coca-Cola）和百事（Pepsi）处于观望状态。投资者对关税不会损害需求充满信心。然而，宝洁（Procter & Gamble）却以新的 52 周低点收盘。在 21 倍的市盈率下，宝洁的股票在这个水平上开始显得有吸引力。