11 月，小型企业减少了 120,000 个工作岗位，而 ADP 的总数减少了 32,000 个

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请关注 11 月份的 ADP®国家就业报告，情况严峻

私营企业在 11 月份裁减了 32,000 个职位

2025 年下半年，职位创造一直处于停滞状态，薪资增长呈下降趋势。11 月份的招聘在制造业、专业和商业服务、信息和建筑领域尤其疲软。

制造业又裁减了 18,000 个职位。专业和商业服务裁减了 26,000 个。

教育和健康服务增加了 33,000 个职位。

按雇主规模的变化

• 1-19 名员工：-46,000
• 20-49 名员工：-74,000
• 50-249 名员工：+31,000
• 250-499 名员工：+20,000
• 500 名以上员工：+39,000

小型、中型、大型就业年同比变化

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小型、中型、大型就业变化详情

• 小型：-197,000
• 中型：+275,000
• 大型：+1,012,000

毫不意外

这一切都不令人意外。我整年都在讨论和预测这一点。

关税对小企业的影响开始对小企业造成重大打击。

与大型雇主不同，小企业在规避关税方面的手段较少，持有库存或承担关税的能力也较弱。

这一点在其他报告中也有所体现。

Value City Furniture 破产，因关税原因，120 家门店将关闭

在 12 月 1 日，我评论道 Value City Furniture 破产，因关税原因，120 家门店将关闭

美国签名公司（American Signature, Inc.），VCF 的母公司，申请破产。在 17 个州产生影响。

读者评论说，这只有 1,300 名员工。没错，“只有” 1,300 个 “直接” 职位。当涉及到其他人时，总是 “只有”。

但这 1,300 个职位对小社区来说非常重要。这 1,300 个职位将减少外出就餐和从其他零售商那里购买商品的数量。

警告通知

Value City 只是一个案例。警告通知正在激增。《新闻周刊》报道大规模裁员警告攀升至近十年来的最高水平。

根据高盛最近的分析，雇主在进行大规模裁员之前必须发出的工人调整和再培训通知（WARN）警报，最近几周有所增加。除了疫情期间的初次激增外，该银行表示这些警报现在达到了自 2016 年以来的最高水平。

除了 WARN 警报外，高盛的经济学家还分析了 Russell 3000 公司的财报电话会议，发现 “提到裁员的公司比例最近有所增加。” 在关于员工水平的讨论中，人工智能也成为一个主要主题，“在过去两个报告季度的科技行业中，约一半的裁员相关讨论都提到了这一技术。”

如果你查看警告通知，你会发现大多数都是 “只有” 这里 50 个职位或那里 10 个职位。但这些加起来就是巨大的数字。

即将到来的裁员

11 月 17 日，彭博社评论称美国公司的裁员通知在 10 月份激增。

根据克利夫兰联邦储备银行的初步数据，上个月有 39,006 名美国人根据《工人调整和再培训通知法》获得了提前通知。在 2006 年的月度数据中，这一数字在 2008 年、2009 年、2020 年和 2025 年 5 月时才更高。

将 Value City Furniture 加入名单。这 “只有” 1,300 个职位。

彭博社评论道 “许多乐观主义者指出，失业保险的每周申请保持低迷。”

关于失业申请，我是一个现实主义者，而不是乐观主义者。

严峻的失业形势是自 2021 年 10 月以来的最糟糕的综合情况

在 11 月 26 日，我指出 严峻的失业形势是自 2021 年 10 月以来的最糟糕的综合情况

持续申请人数缓慢上升，并不能反映全部情况。一旦有人失去工作，找到另一份工作就很困难。而一旦有人用尽了他们的福利，他们就不再被计算在内。

初次申请也不是一个好的衡量标准。自雇人士没有福利，无法申请。关税对小企业和自雇人士的影响尤为严重。

四个使情况更糟的因素

• 自雇人士没有福利，无法申请失业救济。
• 非法移民不愿意申请，即使是那些在这里工作多年的。
• 非法移民极不可能回应 BLS 关于失业的电话。这意味着失业水平本身被低估了。
• 十二个州的福利最多为 21 周。包括佛罗里达州在内的七个州提供 16 周或更少的福利。一旦有人用尽福利，他们就会从持续申请人数中消失。

失业人数为 7,603,000。失业 15 周或更长时间的人数为 3,105,000。

在失业者中，超过 40.8% 的人，且这一比例迅速上升，已经失业至少 15 周。

劳动力市场困境

2025 年 11 月 7 日：Revelio 对美国劳动力市场和就业的现实评估 – 迅速下滑

感谢 Revelio 提供了一套优秀的与就业相关的数据。

2025 年 11 月 22 日：BLS 非农就业修正为过去 32 个月中的负 26

最新修正将 8 月份的就业人数从初步报告的 +22,000 修正为-4,000。

你可以找借口或假装这种经济疲软与关税无关。如果你想崇拜关税，我无法阻止你。

然而，对于任何能够清晰思考的人来说，关税对这个经济体造成了损害，越来越明显。

不要告诉我如果我们耐心等待事情会好转，因为不会。关税 100% 是职位的净破坏者。只有那些在保护行业中的人受益。

钢铁和铝的关税是最好的例子。每一个因关税（如果有的话）而保住的钢铁或铝的工作岗位，背后都有成千上万的消费者和中介（想想通用汽车）都在支付更高的价格。

ISM 制造业连续第 35 个月收缩

在 2025 年 12 月 1 日，我注意到 ISM 制造业连续第 35 个月收缩

67% 的参与者正在管理员工人数，而不是招聘。价格压力上升。

这是我最喜欢的 ISM 受访者评论。

“_由于关税环境，我们开始实施更多的永久性变更。这包括裁员、向股东提供新指引，以及开发更多本应用于美国出口的海外制造。”（运输设备）

今日轰动：为了应对关税（或关税报复），该公司正在开发更多的海外制造并裁减美国员工，而不是将更多制造业带回美国。

别担心，这 “只是” 一个评论。

这些费用正在累积，首先影响的是小企业。你可以在 WARN 通知、ADP 小企业报告、调整后的失业申请数据以及最新的 ISM 报告中看到这一点。

你必须是盲人才能看不到这一点。

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