<p>即将进行的印度两大金融服务指数 Bank Nifty 和 FinNifty 的重新平衡，将通过减少对国内最大贷款机构的集中度，并给予国有银行、保险公司、非银行金融公司和交易所更大的权重，重塑印度的金融市场基准。因此，蓝筹股、大型股 HDFC 银行和 ICICI 银行的股票可能会面临一些短期的卖压。</p>
<p>此次调整将减少对 HDFC 银行和 ICICI 银行等重量级股票的过度依赖，同时改善多样化，使指数与行业基本面更加一致。然而，在短期内，预计指数将出现短期资金流出和波动。</p>
<p>Bank Nifty 指数将从 12 个成分股扩展到 14 个，新的方法论将减少最大股票的权重，以为更多的股票腾出空间。印度联合银行和 Yes 银行将于 2025 年 12 月 31 日起加入该指数。</p>
<p>另外，Nifty 金融服务指数将采用更严格的权重上限，为其前三个成分股设定 19%、14% 和 10% 的个别限制。非期货和期权股票也将面临更严格的控制，个别上限为 4.5%，总上限为 10%。</p>
<p><strong>蓝筹股权重降低</strong></p>
<p>推动此次调整的一个关键因素是大幅降低 HDFC 银行和 ICICI 银行的权重，这两者目前主导着 Bank Nifty 和 FinNifty。Choice Broking 的 Hitesh Tailor 表示，新的结构将使 Bank Nifty “对这些重量级股票的依赖性降低”，并对国有银行和中型贷款机构的变动更加敏感。</p>
<p>Geojit Financial Services 的首席投资策略师 VK Vijayakumar 补充说，此举将降低脆弱性，尤其是对散户交易者而言。他表示：“主要股票权重的降低将使指数不易受到操控，正如在 Jane Street 事件中发生的那样。”</p>
<p>不过，波动性可能会有所上升。Wright Research PMS 的创始人兼基金经理 Sonam Srivastava 指出：“当私营银行的收益脱钩时，指数将会剧烈波动。前景从 ‘以质量为主导的复合增长’ 转变为 ‘以周期为主导的波动’，因此相对表现将更多地与宏观经济相关，而非与品牌相关。”</p>
<p>尽管指数变化可能导致 HDFC 银行和 ICICI 银行分别流出约 3.22 亿美元和 3.48 亿美元的被动资金，Vijayakumar 强调，长期影响将微乎其微，“对于这种规模的合理估值蓝筹股，中长期表现不会受到影响。”</p>
<p>他补充说，考虑到资金流出，短期内大型股将面临一些压力。他认为，股价的疲软将为投资者和共同基金提供积累这些股票的机会。</p>
<p>因此，尽管短期内可能存在压力，但在中长期内，Bank Nifty 的表现不会受到影响。</p>
<p><strong>国有银行权重上升</strong></p>
<p>公共银行系统在本日历年中表现出色，涨幅超过 26%。Bank Nifty 的重新平衡增加了国有银行在指数中的集体权重，这可能导致更高的回报和更高的波动性。</p>
<p>Tailor 指出：“国有银行的持续势头和预期的被动资金流入可以推动指数在重新平衡过程中上涨。然而，国有银行的影响力增加也意味着指数可能对债券收益率和政策变化等宏观信号反应更为敏感，从而引入短期波动。”</p>
<p>Chokaalingam G 表示赞同。他同意公共银行股票的波动性高于私营银行，但风险并不来自于公共或私营银行的高权重。“风险来自于银行的规模，中型银行的波动性高于大型、成熟的国有银行，” 他说。因此，波动性将会增加。</p>
<p>Srivastava 补充说，如果国有银行的表现持续，Bank Nifty 实际上可能会在上行方面超出预期。“关键在于国有银行的估值底线结构性较低。当利率周期转变或财政支出降温时，向下的缺口更大。因此，预期回报在扩张时增加，而在下行时左尾风险上升。”</p>
<p><strong>FinNifty：关键基准</strong></p>
<p>大多数银行和金融服务共同基金的基准是 FinNifty 指数。随着该指数变得不那么依赖银行，允许快速增长的非银行金融公司获得更大关注，Tailor 表示，这将导致金融行业指数在未来更加多样化和平衡。</p>
<p>这引发了投资者的关键问题：随着基准变得更加多样化，产生超额收益是否会变得更难或更容易，指数行为的变化将如何影响未来的回报，以及基金公司在新结构生效时是否会调整其方案或保持现状？</p>
<p>Chokkalingam 表示：“基金经理应该欢迎这些变化。” 他说，任何基金经理面临的最大挑战是超越基准。</p>
<p>他解释道：“当基准过于集中时，表现不佳的机会非常高。” 随着指数更加多样化和集中风险降低，他认为共同基金应该对这些变化感到满意，因为整体波动性预计将下降。</p>
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印度工业信贷投资银行

HDFC 银行

<p>印度的银行 Nifty 和 FinNifty 指数的再平衡将减少 HDFC 和 ICICI 等主要银行的权重，可能会对它们的股票造成短期卖压。这些变化旨在通过增加国有银行和其他金融实体的权重来实现指数的多样化。尽管这可能导致短期波动，但专家认为对蓝筹股的长期影响将微乎其微。这些调整预计将使指数不易受到操控，并与行业基本面更加一致</p>

<p>The upcoming rebalancing of Bank Nifty and FinNifty, two of India's leading BFSI indices, will reshape India’s financial market benchmarks by reducing the concentration among the country's largest lenders and giving greater weightage to PSU banks, insurers, NBFCs and exchanges. As a result, shares of bluechip, large-caps HDFC Bank and ICICI Bank may see some short-term selling pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>即将进行的印度两大金融服务指数 Bank Nifty 和 FinNifty 的重新平衡，将通过减少对国内最大贷款机构的集中度，并给予国有银行、保险公司、非银行金融公司和交易所更大的权重，重塑印度的金融市场基准。因此，蓝筹股、大型股 HDFC 银行和 ICICI 银行的股票可能会面临一些短期的卖压。</p>
</div><p>This rejig will reduce the overdependence on heavyweights like HDFC Bank and ICICI Bank, while also improving diversification and making the indices more aligned with sector fundamentals. However, in the near-term, short-term outflows and volatility in the indices are to be expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次调整将减少对 HDFC 银行和 ICICI 银行等重量级股票的过度依赖，同时改善多样化，使指数与行业基本面更加一致。然而，在短期内，预计指数将出现短期资金流出和波动。</p>
</div><p>The Bank Nifty index will expand from 12 to 14 constituents, with the new methodology reducing the weight of the largest stocks to make room for additional names. Union Bank of India and Yes Bank will join the index effective December 31, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bank Nifty 指数将从 12 个成分股扩展到 14 个，新的方法论将减少最大股票的权重，以为更多的股票腾出空间。印度联合银行和 Yes 银行将于 2025 年 12 月 31 日起加入该指数。</p>
</div><p>Separately, the Nifty Financial Services index will adopt tighter weight caps, setting individual limits of 19 percent, 14 percent and 10 percent for its top three constituents. Non-F&amp;O stocks will also face stricter controls, capped at 4.5 percent individually and 10 percent in total.</p>
<div class="lb-trans"><p>另外，Nifty 金融服务指数将采用更严格的权重上限，为其前三个成分股设定 19%、14% 和 10% 的个别限制。非期货和期权股票也将面临更严格的控制，个别上限为 4.5%，总上限为 10%。</p>
</div><p><strong>Blue-chips see reduced weightage</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>蓝筹股权重降低</strong></p>
</div><p>A key factor driving the rejig is to steeply reduce the weight of HDFC Bank and ICICI Bank, both of which dominate Bank Nifty and FinNifty today. According to Hitesh Tailor, Choice Broking the new structure will make Bank Nifty “less dependent on these heavyweights” and more sensitive to moves in PSU and mid-tier lenders.</p>
<div class="lb-trans"><p>推动此次调整的一个关键因素是大幅降低 HDFC 银行和 ICICI 银行的权重，这两者目前主导着 Bank Nifty 和 FinNifty。Choice Broking 的 Hitesh Tailor 表示，新的结构将使 Bank Nifty “对这些重量级股票的依赖性降低”，并对国有银行和中型贷款机构的变动更加敏感。</p>
</div><p>VK Vijayakumar, Chief Investment Strategist, Geojit Financial Services, added that this move will reduce vulnerability, especially for retail traders. “The reduced weight of the majors will make the index less vulnerable to manipulation as happened during the Jane Street episode,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Geojit Financial Services 的首席投资策略师 VK Vijayakumar 补充说，此举将降低脆弱性，尤其是对散户交易者而言。他表示：“主要股票权重的降低将使指数不易受到操控，正如在 Jane Street 事件中发生的那样。”</p>
</div><p>Volatility may see an uptick though. &#34;When private-bank earnings decouple, the index will swing harder. The forward profile shifts from “quality-led compounding” to “cycle-led spikes,” so relative outperformance becomes more macro-linked than franchise-linked,&#34; noted Sonam Srivastava, Founder and Fund Manager at Wright Research PMS.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，波动性可能会有所上升。Wright Research PMS 的创始人兼基金经理 Sonam Srivastava 指出：“当私营银行的收益脱钩时，指数将会剧烈波动。前景从 ‘以质量为主导的复合增长’ 转变为 ‘以周期为主导的波动’，因此相对表现将更多地与宏观经济相关，而非与品牌相关。”</p>
</div><p>Though the index changes may cause an estimated $322 million and $348 million in passive outflows respectively from HDFC Bank and ICICI Bank, Vijayakumar emphasised the long-term impact will be negligible, &#34;for fairly valued blue chips of this size, medium to long-term performance will not be affected.”</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管指数变化可能导致 HDFC 银行和 ICICI 银行分别流出约 3.22 亿美元和 3.48 亿美元的被动资金，Vijayakumar 强调，长期影响将微乎其微，“对于这种规模的合理估值蓝筹股，中长期表现不会受到影响。”</p>
</div><p>He added that given the outflows, there will be some short-term pressure on the large-caps. According to him, the weakness in share prices would be an opportunity for investors and mutual funds to accumulate these stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，考虑到资金流出，短期内大型股将面临一些压力。他认为，股价的疲软将为投资者和共同基金提供积累这些股票的机会。</p>
</div><p>Therefore, while short-term pressure might exist, in the medium- to long-term, the performance of Bank Nifty will not be impacted.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，尽管短期内可能存在压力，但在中长期内，Bank Nifty 的表现不会受到影响。</p>
</div><p><strong>PSU Banks rise in weightage</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>国有银行权重上升</strong></p>
</div><p>The public banking system has been on a dream run, up over 26 percent this calendar year. The Bank Nifty rejig increases PSU banks’ collective weight in the index, which can lead to both higher returns, and higher volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>公共银行系统在本日历年中表现出色，涨幅超过 26%。Bank Nifty 的重新平衡增加了国有银行在指数中的集体权重，这可能导致更高的回报和更高的波动性。</p>
</div><p>&#34;PSU Bank's ongoing momentum and expected passive inflows can push the index higher as the rebalancing progresses. However, increased PSU influence also means the index may react more sharply to macro cues such as bond yields and policy changes, introducing pockets of short-term volatility,&#34; noted Tailor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tailor 指出：“国有银行的持续势头和预期的被动资金流入可以推动指数在重新平衡过程中上涨。然而，国有银行的影响力增加也意味着指数可能对债券收益率和政策变化等宏观信号反应更为敏感，从而引入短期波动。”</p>
</div><p>Chokaalingam G concurred. While he agreed that public bank stocks are more volatile than private banks, the risk doesn't come from the higher weightage being a public or private bank. &#34;It comes from the size of the bank, with mid-sized banks more volatile than large, established</p>
<div class="lb-trans"><p>Chokaalingam G 表示赞同。他同意公共银行股票的波动性高于私营银行，但风险并不来自于公共或私营银行的高权重。“风险来自于银行的规模，中型银行的波动性高于大型、成熟的国有银行，” 他说。因此，波动性将会增加。</p>
</div><p>PSUs,&#34; he said. To that extent, there will be more volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>Srivastava 补充说，如果国有银行的表现持续，Bank Nifty 实际上可能会在上行方面超出预期。“关键在于国有银行的估值底线结构性较低。当利率周期转变或财政支出降温时，向下的缺口更大。因此，预期回报在扩张时增加，而在下行时左尾风险上升。”</p>
</div><p>Srivastava added that if the PSU outperformance sustains, Bank Nifty can actually overshoot on the upside. &#34;The catch is that PSU banks structurally carry lower valuation floors. When the rate cycle turns or fiscal spending cools, the downside gap is wider. So expected returns increase in expansions, and left-tail risk rises in downturns.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>FinNifty：关键基准</strong></p>
</div><p><strong>FinNifty: the key benchmark</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>大多数银行和金融服务共同基金的基准是 FinNifty 指数。随着该指数变得不那么依赖银行，允许快速增长的非银行金融公司获得更大关注，Tailor 表示，这将导致金融行业指数在未来更加多样化和平衡。</p>
</div><p>Most banking and financial services mutual funds are benchmarked to the FinNifty index. As the index becomes less bank-heavy, allowing faster-growing non-banking financials to gain prominence, Tailor said that it would lead to a more diversified and balanced financial-sector index over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>这引发了投资者的关键问题：随着基准变得更加多样化，产生超额收益是否会变得更难或更容易，指数行为的变化将如何影响未来的回报，以及基金公司在新结构生效时是否会调整其方案或保持现状？</p>
</div><p>This raises key questions for investors: will alpha become harder or easier to generate as the benchmark becomes more diversified, how will changing index behaviour impact future returns, and will fund houses tweak their schemes or stay the course as the new structure comes into effect?</p>
<div class="lb-trans"><p>Chokkalingam 表示：“基金经理应该欢迎这些变化。” 他说，任何基金经理面临的最大挑战是超越基准。</p>
</div><p>According to Chokkalingam, &#34;fund managers should welcome the changes.&#34; He said the biggest challenge for any fund manager is beating the benchmark.</p>
<div class="lb-trans"><p>他解释道：“当基准过于集中时，表现不佳的机会非常高。” 随着指数更加多样化和集中风险降低，他认为共同基金应该对这些变化感到满意，因为整体波动性预计将下降。</p>
</div><p>&#34;When the benchmark is too concentrated, the chances of underperformance are very high,” he explained. With a more diversified index and lower concentration risk, he believes mutual funds should be happy with these changes since overall volatility is expected to decline.</p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>免责声明：</strong> Moneycontrol.com 上投资专家表达的观点和投资建议仅代表他们个人的观点，而非网站或其管理层的观点。Moneycontrol.com 建议用户在做出任何投资决策之前咨询认证专家。</em></p>
</div><p><em><strong>Disclaimer:</strong> The views and investment tips expressed by investment experts on Moneycontrol.com are their own and not those of the website or its management. Moneycontrol.com advises users to check with certified experts before taking any investment decisions.</em></p>

HDFC 银行和印度工业信贷投资银行可能会因银行 Nifty 和 FinNifty 权重的变化而面临一些短期压力