霍夫纳尼安｜8-K：2025 财年 Q4 营收 8.18 亿美元超过预期

营收：截至 2025 财年 Q4，公布值为 8.18 亿美元，市场一致预期值为 8.15 亿美元，超过预期。

每股收益：截至 2025 财年 Q4，公布值为 -0.51 美元，市场一致预期值为 0.63 美元，不及预期。

息税前利润：截至 2025 财年 Q4，公布值为 30.34 百万美元。

财务数据和展望总结

总收入

• 2025 财年第四季度总收入为 8.179 亿美元，相比去年同期的 9.796 亿美元有所下降。2025 财年全年总收入为 29.785 亿美元，相比 2024 财年的 30.049 亿美元略有下降。

国内非合并合资企业销售收入

• 2025 财年第四季度国内非合并合资企业销售收入增长 27.3%，达到 1.804 亿美元（285 套房屋），相比 2024 年同期的 1.417 亿美元（235 套房屋）。2025 财年全年国内非合并合资企业销售收入增长 17.6%，达到 6.216 亿美元（934 套房屋），相比 2024 财年的 5.286 亿美元（803 套房屋）。

毛利率

• 2025 财年第四季度房屋建筑毛利率（扣除销售成本利息费用和土地费用后）为 10.7%，相比去年同期的 18.0% 有所下降。2025 财年全年房屋建筑毛利率为 12.7%，相比 2024 财年的 18.7% 有所下降。
• 2025 财年第四季度房屋建筑毛利率（扣除销售成本利息费用和土地费用前）为 16.3%，相比去年同期的 21.7% 有所下降。2025 财年全年房屋建筑毛利率为 17.2%，相比 2024 财年的 22.0% 有所下降。

销售、一般和行政费用（SG&A）

• 2025 财年第四季度 SG&A 总额为 9150 万美元，占总收入的 11.2%，相比 2024 年同期的 8770 万美元，占总收入的 9.0%。2025 财年全年 SG&A 总额为 3.498 亿美元，占总收入的 11.7%，相比 2024 财年的 3.422 亿美元，占总收入的 11.4%。

利息费用

• 2025 财年第四季度利息费用占总收入的比例增加到 4.2%，相比 2024 年同期的 3.2%。2025 财年全年利息费用占总收入的比例为 4.2%，相比 2024 财年的 4.0%。

税前收入

• 2025 财年第四季度因提前偿债和土地费用导致的损失为 5290 万美元，导致税前亏损为 410 万美元，而去年同期的税前收入为 1.179 亿美元。2025 财年全年税前收入为 8610 万美元，相比 2024 财年的 3.171 亿美元有所下降。

净收入

• 2025 财年第四季度净亏损为 70 万美元，每股摊薄亏损 0.51 美元，而去年同期的净收入为 9430 万美元，每股摊薄收益 12.79 美元。2025 财年全年净收入为 6390 万美元，每股摊薄收益 7.43 美元，而 2024 财年的净收入为 2.42 亿美元，每股摊薄收益 31.79 美元。

EBITDA

• 2025 财年第四季度 EBITDA 为 3570 万美元，而去年同期为 1.51 亿美元。2025 财年全年 EBITDA 为 2.264 亿美元，而去年同期为 4.454 亿美元。调整后的 EBITDA 为 8860 万美元，高于我们提供的指导范围的上限，而去年同期为 1.59 亿美元。2025 财年全年调整后的 EBITDA 为 2.991 亿美元，而去年同期为 4.556 亿美元。

合同和社区数量

• 2025 财年第四季度合并合同数量减少 10.8% 至 1209 套房屋（6.292 亿美元），相比去年同期的 1355 套房屋（7.056 亿美元）。包括国内非合并合资企业在内的合同数量减少 7.7% 至 1450 套房屋（7.871 亿美元），相比去年同期的 1571 套房屋（8.457 亿美元）。
• 截至 2025 年 10 月 31 日，合并社区数量增加 7.7% 至 140 个，相比 2024 年 10 月 31 日的 130 个社区。包括国内非合并合资企业在内的社区数量增加 6.1% 至 156 个，相比 2024 年 10 月 31 日的 147 个社区。

现金流和流动性

• 2025 财年第四季度土地和土地开发支出为 1.994 亿美元，相比去年同期的 3.184 亿美元有所下降。2025 财年全年土地和土地开发支出为 8.594 亿美元，相比 2024 财年的 9.954 亿美元有所下降。
• 截至 2025 年 10 月 31 日，总流动性为 4.041 亿美元，显著高于我们设定的 1.7 亿至 2.45 亿美元的目标流动性范围。

债务再融资

• 公司发行了总额为 4.5 亿美元的 8.0% 高级票据，2028 年到期，以及总额为 4.5 亿美元的 8.375% 高级票据，2033 年到期。公司使用新发行的净收益赎回了所有未偿还的 8.0% 高级担保 1.125 留置权票据（2028 年到期）和 11.75% 高级担保 1.25 留置权票据（2029 年到期），并全额偿还了所有未偿还的高级担保 1.75 留置权定期贷款（2028 年到期）。
• 公司还签订了第四次修订的信用协议，将 1.25 亿美元的担保循环信贷设施的最终到期日延长了两年，至 2028 年 6 月 30 日。

展望

• 公司预计 2026 财年第一季度总收入将在 5.5 亿至 6.5 亿美元之间，调整后的房屋建筑毛利率将在 13.0% 至 14.0% 之间，调整后的税前收入将在 1000 万至 2000 万美元之间，调整后的 EBITDA 将在 3500 万至 4500 万美元之间。