由于美国销售趋势放缓，开市客的股票在今年转为负值

作者：Tomi Kilgore

对于好市多（Costco）股票来说，2025 年的负面表现将是在前两年翻倍增长之后的结果。竞争对手 BJ's Wholesale 的股票今年仍然上涨。

好市多的股票在 2025 年已经跌入负值，尽管美国的可比销售在最近一个月有所上升，但增幅低于上个月。

投资者有时更关心零售商销售增长的变化，而不仅仅是销售额的增长。

如果仅仅是与一年前的增长相比，好市多（COST）超出了华尔街的预期，也超出了其竞争对手会员制仓储零售商的增长。

截至 11 月 30 日的财政第四季度，好市多在周三晚间表示，可比销售（即开业超过一年的商店的销售）同比增长 6.4%，其中美国业务增长 5.9%。这超出了 FactSet 汇编的分析师对整体增长 6% 和美国增长 5.3% 的平均预期。

相比之下，BJ's Wholesale Club Holdings Inc.（BJ）表示截至 11 月 1 日的季度可比销售增长 1.8%，而沃尔玛（WMT）的山姆会员店销售增长 3.8%。

但好市多的股票在最近的午盘交易中下跌了 3.4%，使其在 2025 年累计下跌 2.8%。

一些分析师表示，投资者似乎关注的是，11 月份整体可比销售增长为 6.4%，美国销售增长为 5.8%。这低于 10 月份的整体增长 6.8% 和美国增长 6.7%。

D.A. Davidson 的分析师迈克尔·贝克（Michael Baker）表示，这一放缓不仅仅是一个月的情况。回顾过去两年，美国可比销售的复合增长率在 11 月份为 10.1%，低于 10 月份的 12.5%。

虽然这看起来有些挑剔，但贝克并不是唯一一个表达担忧的人。

“退一步看，[好市多] 的美国核心可比销售和多年的叠加增长在过去几个月有所减缓，这可能会引起空头的关注，” 摩根大通的克里斯托弗·霍弗斯（Christopher Horvers）在给客户的报告中写道。

不仅仅是销售放缓。D.A. Davidson 的贝克指出，美国商店的客流量同比增长 3%，但较一个月前的 3.7% 有所下降。

好市多将在 12 月 11 日收盘后发布完整的季度报告。该公司在让投资者满意的业绩方面并没有出色的记录，因为在过去七个季度中，有五个季度的股票在财报发布后的第二天平均下跌了接近 4%。在此期间的两次上涨平均约为 1.6%。

好市多股票的年度下跌将是在连续两年上涨之后，2023 年和 2024 年股票总共上涨了 100.7%。标准普尔 500 指数（SPX）在 2025 年上涨了 16.5%，而在过去两年中总共上涨了 53.2%。

与此同时，BJ's Wholesale 的股票在今年仍上涨 1.5%，在前两年期间上涨了 35.1%。沃尔玛的股票在 2025 年上涨了 25.6%，但请记住，山姆会员店的销售在最新季度中仅占沃尔玛总销售的约 13%。

-Tomi Kilgore

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（完）道琼斯新闻通讯

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