摩根大通暂停对 PayPal 的关注，转而押注 Toast

摩根大通正在告诉投资者在 2026 年从两个熟悉的支付公司撤回投资，将 Fiserv 和 PayPal 的评级下调至中性，同时看好 Toast。

该银行没有掩饰，表示支付股票正处于 15 年来除 COVID 崩溃外的最糟糕年份。增长放缓，竞争激烈，而像贷款这样的新投资尚未证明能够带来回报。摩根大通称 2026 年是这两家公司证明自己的年份，并警告虽然有很多事情可能会顺利，但失望的风险同样很高。

另一方面，Toast 看起来准备迎接更好的表现。尽管收益预期上升了 27%，但其股价年初至今下跌了 6%，摩根大通认为这是一个机会。该银行还指出 Toast 的 54% 规则，或使用 38% 的增量利润率计算的 59%，表明其增长和盈利能力开始趋于一致。

摩根大通正在引导投资者远离不确定性，转向更清晰的执行故事。下一个考验将在 2026 年初到来，届时结果将决定支付公司是否能重新获得青睐。