支付股票在经历了近 15 年来最糟糕的表现后，该如何操作

作者：Emily Bary

摩根大通推荐了 Visa 和 Toast 的股票，尽管这两家公司在 2025 年都面临增长乏力，但它们的业务质量依然出色。

摩根大通表示，Toast 的股票现在看起来很有吸引力。

根据摩根大通分析师的说法，如果不考虑疫情，今年是过去 15 年来支付股票表现最差的一年。这可能意味着对于那些知道在哪里寻找机会的投资者来说，这是一个机会。

首先，值得分析一下为什么支付技术和金融技术股票在今年表现不佳。投资者担心增长放缓和潜在的商品化，并且他们在思考新的借贷和其他领域的产品是否会带来回报。

那么，投资者在进入 2026 年时应该如何应对呢？摩根大通的黄天信首先推荐了一种经典策略。尽管 Visa（V）的股票在支付行业和整个指数中都表现出色，但其估值相对于标准普尔 500 指数仍处于 10 年来的低点。黄天信指出，只有另外两家标准普尔 500 成分股同时提供双位数的收入增长和超过 50% 的利润率。

Visa 的股票在今年表现不及大盘，涨幅为 3%，而标准普尔 500 指数上涨了 17%。但黄天信看到公司在 “令牌化” 支付凭证方面的有趣机会，这一过程是将卡号等信息转换为更安全的形式，以适应新型在线商业。他写道，这可能对 “代理商业” 至关重要，指的是人工智能代理可以帮助进行购买的概念。

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他还推荐了 Toast（TOST）的股票，并将其评级上调至增持。他表示：“我们一直在热切等待合适的时机入驻 Toast，而现在正是时候，因为尽管估计上调了 27%，但其股票年初至今下跌了 6%。”

Toast 为餐饮行业提供支付处理和其他软件。黄天信表示，该公司 “没有遗留的分销和技术负担”，而且其品牌声誉良好。

他其他看好的股票包括 Corpay（CPAY），该公司提供费用管理服务，并因其价值投资潜力而进入黄天信的推荐名单，以及 Block（XYZ），即 Square 的母公司，他认为该公司的股票在合理价格的增长视角下表现良好。

来自 MarketWatch 的更多消息：Block 的股票在 “惨淡” 的金融科技市场中遭受重创。但这些新的预测引发了欢呼。

与此同时，黄天信将 PayPal Holdings（PYPL）和 Fiserv（FISV）的股票评级下调至中性，写道 “卖出太晚，买入太早”。PayPal 的股票今年下跌了 28%，而 Fiserv 的股票则下跌了 68%。

“虽然我们仍然欣赏 PayPal 正在使用的材料，但面包的发酵需要时间，” 黄天信写道。而 Fiserv 正处于重大重组之中，这可能意味着 “投资/转型年，整体公司收入增长低个位数，利润率下降。”

另见：Fiserv 高管押注 150 万美元进行转型

-Emily Bary

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（完）道琼斯新闻通讯

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