在 Adobe 交易崩溃后，Figma 的 2025 年估值重置能否证明其价格大幅下滑的合理性？

• 如果你在考虑 Figma 在今天的价格是否是一个被低估的机会或价值陷阱，你并不孤单。这份分析旨在为你提供一个清晰、直截了当的视角，了解数字真正传达的信息。
• 在年初至今下滑约 67.6%，过去 30 天下跌 22.4%，但在过去一周小幅反弹 3.4% 后，股票似乎正处于情绪重置的中间阶段。
• 最近的头条新闻集中在 Figma 的独立未来上，因为高调的监管反对最终使 Adobe 的收购计划受挫。这将叙述从收购溢价转向执行风险。同时，关于其扩展到企业工作流程和协作工具的持续报道，使其仍然在增长投资者的视野中，即使股价有所回落。
• 目前，Figma 在我们的估值检查中得分为 0/6，详细信息可以通过其估值评分卡查看。我们将探讨传统估值方法对此的指示，然后以更全面的方式思考该股票的实际价值。

Figma 在我们的估值检查中仅得分 0/6。查看我们在完整估值分析中发现的其他警示信号。

方法 1：Figma 折现现金流 (DCF) 分析

折现现金流模型通过预测企业未来可能产生的现金流，并将这些现金流折现回今天的美元价值，来估算企业的价值。

对于 Figma，2 阶段自由现金流到股权模型以过去 12 个月的自由现金流约 2.839 亿美元为起点。分析师预计这一数字将稳步上升，Simply Wall St 将这些预测延伸到典型的 5 年窗口之外。到 2035 年，预计自由现金流将达到约 7.544 亿美元，反映出随着业务的成熟，强劲但逐渐放缓的增长。

当这些未来现金流折现回今天时，该模型产生的内在价值约为每股 19.61 美元。与当前股价相比，这意味着根据这一现金流视角，股票大约被高估了 90.6%。这代表了一个较大的差距，几乎没有空间容忍执行失误或增长低于预期。

结果：被高估

我们的折现现金流 (DCF) 分析表明 Figma 可能被高估了 90.6%。发现 910 只被低估的股票或创建自己的筛选器以寻找更好的价值机会。

截至 2025 年 12 月的 FIG 折现现金流

前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出 Figma 的公允价值的更多细节。

方法 2：Figma 价格与销售比

对于尚未围绕盈利进行优化的高增长软件企业，收入往往是比较价值的最清晰方式，这就是为什么价格与销售比（P/S）倍数在这里是首选指标。简单来说，更高的增长和更低的风险通常会证明更高的 “正常” P/S 比率，而较慢的增长或更大的不确定性则指向较低的比率。

Figma 当前的 P/S 比率约为 19.11 倍，几乎是更广泛的软件行业平均水平约 4.91 倍的四倍，远高于其同行平均水平约 10.21 倍。为了超越这些粗略的比较，Simply Wall St 使用了一种专有的 “公允比率” 来计算 P/S 倍数。这代表了在考虑 Figma 的增长前景、利润率、风险特征、行业甚至市值等因素后，你可能期望的水平。

这个公允比率框架比仅仅将 Figma 与同行或行业进行比较更有用，因为这些群体可能包括增长较慢、更加成熟或在基本上有所不同的企业。在 Figma 的案例中，公允比率显著低于当前的 19.11 倍 P/S，表明即使在股价回调后，市场仍在支付相当大的溢价。

结果：被高估

截至 2025 年 12 月的 NYSE:FIG P/S 比率

P/S 比率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1442 家内部人士正在大举押注于爆炸性增长的公司。

提升你的决策能力：选择你的 Figma 叙述

我们之前提到过，有一种更好的方式来理解估值，因此让我们向你介绍叙述，这是一种简单的方法，将你对公司故事的看法与其背后的数字联系起来。叙述是你对企业的结构化视角，你阐明你认为收入、盈利和利润率将如何发展，这意味着什么公允价值，以及原因。在 Simply Wall St，叙述存在于社区页面，并被数百万投资者作为一种简单、易于访问的工具，连接三件事：公司的故事、完整的财务预测和由此产生的公允价值估计。一旦你有了叙述，你可以快速将其公允价值与当前市场价格进行比较，以决定 Figma 看起来是买入、持有还是卖出，并且随着新信息（如盈利、新闻或指导）的到来，这一观点会动态更新。例如，在平台上当前的 Figma 叙述范围内，最乐观的公允价值假设持续的高增长和利润率，而最谨慎的假设则是更快的竞争压力和较慢的采用。

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截至 2025 年 12 月的 NYSE:FIG 社区公允价值

这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。