荷美尔食品（HRL）第三季度每股收益的增长考验了看涨的利润扩张论述

荷美尔食品（HRL）刚刚发布了 2025 年第三季度的财报，收入约为 30 亿美元，基本每股收益为 0.33 美元，为稳健的季度业绩奠定了基调。该公司的收入从 2024 年第三季度的约 29 亿美元增长至 2025 年第三季度的约 30 亿美元，而季度每股收益则从 0.32 美元小幅上升至 0.33 美元，给投资者提供了关于温和增长和稳定利润率的清晰解读，而非变革性的变化。

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在最新数据公布后，下一步是将其与荷美尔食品的现有叙述进行对比，以查看哪些故事情节得到了结果的支持，哪些可能需要重新思考。

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截至 2025 年 12 月的纽约证券交易所：HRL 收益与收入历史

TTM 收入稳定在约 121 亿美元

• 在过去的十二个月中，荷美尔的收入约为 121 亿美元，与过去几个季度的 120 亿美元至 121 亿美元的范围几乎没有变化。
• 分析师的共识观点依赖于这一稳定的收入，并预计现代化和更健康的产品创新将逐步提升增长，这与最近的模式形成对比，过去的收入一直徘徊在 120 亿美元附近，而没有明显加速。
  • 共识强调有机销售增长和对富含蛋白质、注重健康的产品的需求是长期驱动因素，但最近的 TTM 收入从 119 亿美元到约 121 亿美元的数据显示，迄今为止仅取得了温和的进展。
  • 共识还预计供应链自动化和转型与现代化计划将支持未来的销售和利润率，而当前收入的稳定性表明这些好处尚未在收入增长数字中显现。

利润率为 6.3% 考验乐观情绪

• 过去的净利润率为 6.3%，略低于去年的 6.5%，而五年的收益每年下降约 4.4%。
• 令人惊讶的是，这一背景挑战了乐观的叙述，即主要的效率项目和更健康的产品组合将推动明显的利润率扩张，因为最新的 6.3% 利润率仍低于早前的 6.5%。
  • 乐观者指出供应链自动化和转型与现代化计划是利润率的利好因素，但在约 121 亿美元的收入下，过去十二个月的净收入约为 7.545 亿美元，保持了大致平稳的盈利能力，而没有明显的提升。
  • 因此，预计未来几年的利润率可能上升至 7.3% 的乐观预期依赖于未来的执行，而当前的利润率水平和负的五年每股收益趋势表明，成本压力在最近的数据中尚未完全缓解。

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相对于 17.6 倍市盈率的估值差距

• 在 24.16 美元的股价下，荷美尔的交易价格低于分析师的目标价 26.56 美元和约 40.53 美元的 DCF 公允价值，其 17.6 倍的市盈率高于同行的 8.8 倍，但低于美国食品行业的 20.5 倍。
• 批评者指出，较同行更高的市盈率和 4.84% 的股息未被自由现金流覆盖，可能表明该股票过于昂贵，尽管与 40.53 美元的 DCF 公允价值相比，约 40% 的折扣指向潜在的上行空间。
  • 相对于同行市盈率的溢价支持了悲观的担忧，即投资者已经在与更接近的可比公司相比支付了更高的价格，尽管过去五年的收益每年下降约 4.4%。
  • 同时，低于 26.56 美元的分析师目标价和更高的 DCF 公允价值意味着估值并非单方面，市场正在权衡年均约 1.9% 的较慢预测收入增长与这一明显折扣。

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下一步

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尽管销售稳定，荷美尔的利润率下降、五年负收益趋势以及相对于同行的高估值表明其当前的状况缺乏令人信服的增长动能。

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本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也不考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。