日元交易员似乎态度不明；强硬的日本央行预期对多头有利

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日本日元（JPY）在周五的亚洲交易时段继续保持横盘整理的价格走势，尽管整体基本面似乎倾向于看涨交易者。今天早些时候发布的数据表明，日本的家庭支出在 10 月份意外下降，降幅为近两年来最快。然而，JPY 反应不大，继续受到对日本银行（BoJ）即将加息的预期支持，这一预期得到了行长上田和夫本周早些时候的言论的增强。此外，新任首相高市早苗的再通胀推动使得日本国债（JGB）收益率保持高位，并为低收益的 JPY 提供了顺风。

此外，股市的谨慎情绪被视为支持避险 JPY 的另一个因素。另一方面，美元（USD）在从 10 月底以来的最低水平反弹中挣扎，因市场越来越接受美联储（Fed）将在下周降低借贷成本。这与 BoJ 的鹰派前景形成了显著的分歧，使得 USD/JPY 交易对在周四接近三周低点时保持低迷。然而，交易者似乎不愿意进行激进的方向性押注，选择在美国个人消费支出（PCE）价格指数发布前保持观望。

尽管 BoJ 加息预期上升，但日本日元多头似乎犹豫不决

• 日本内务省周五发布的数据表明，2025 年 10 月份家庭支出同比下降 2.9%，低于市场预期的 1.0% 增长，并逆转了前一个月 1.8% 的增长。这也是自 4 月份以来的首次下降，降幅为 2024 年 1 月以来最快，引发了对经济前景的担忧。
• 然而，尽管面临进一步日本银行收紧政策的前景，日本日元仍然保持强势。实际上，BoJ 行长上田和夫在周一表示，中央银行将在 12 月 18-19 日的会议上考虑加息的利弊。这被视为迄今为止最明确的加息信号，并支撑了 JPY。
• 此外，日本首相高市早苗的大规模支出计划将通过新债务发行进行融资，这也是过去一个月政府债券收益率急剧上升的关键因素。基准 10 年期 JGB 的收益率在周四飙升至自 2007 年以来的最高水平，而 20 年期收益率达到了自 1999 年以来未见的水平。
• 此外，30 年期 JGB 收益率创下历史新高，导致日本与其他主要经济体之间的利差进一步缩小。这增加了套利交易解体的风险，并进一步利好 JPY。然而，债券收益率上升意味着借贷成本上升，这加剧了对日本财政状况的担忧，并限制了 JPY 的涨幅。
• 美元在周四从六周低点小幅反弹，并受到两份乐观的美国劳动力市场报告的支持。实际上，全球外包公司 Challenger, Gray & Christmas 表示，11 月份计划裁员人数下降 53%，降至 71,321 人，低于上个月的 153,074 人，这是自 2003 年以来 10 月份的最高水平。
• 此外，美国劳工部报告称，截至 11 月 29 日的一周，申请失业救济的新申请人数减少了 27,000 人，降至 191,000 人。这是三年多以来的最低水平，缓解了对劳动力市场状况急剧恶化的担忧，并促使一些美元的短期回补。
• 尽管数据支持，美元在市场越来越接受美联储将在下周的政策会议上再次降低借贷成本的情况下，仍然难以吸引后续买盘。这未能帮助 USD/JPY 交易对从周四创下的近三周低点中实现任何有意义的反弹，并支持进一步下跌的可能性。
• 然而，交易者似乎不愿意进行新的方向性押注，选择等待美国个人消费支出（PCE）价格指数的发布。关键的通胀数据将在影响美联储降息路径的预期中发挥重要作用，这反过来将推动美元并为 USD/JPY 交易对提供一些有意义的动力。

USD/JPY 技术形态支持短期进一步下跌的可能性

最近多次未能回升至 100 小时简单移动平均线（SMA）之上，以及在 155.00 心理关口下方的突破，利好 USD/JPY 空头。此外，小时图上的技术指标保持在负区间，支持进一步贬值的可能性，尽管日线图上的中性振荡器需要一些谨慎。因此，任何进一步的日内下滑可能在夜间的波动低点附近找到一些支撑，约在 154.00 中段，低于该点位，现货价格可能加速下跌至 154.00 整数关口。

另一方面，任何有意义的反弹尝试可能会在 155.40 区域或 100 小时 SMA 附近遇到强劲阻力。持续的强势突破可能会触发短期回补，并使 USD/JPY 交易对重新夺回 156.00 关口。一些后续买盘应为进一步上涨铺平道路，目标是 156.60-156.65 区域的下一个相关阻力，进而达到 157.00 整数关口。

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