印度央行六个月来首次降息 25 基点，并宣布万亿卢比购债计划

印度储备银行（RBI）周五降息 25 个基点并宣布万亿卢比债券购买计划，在通胀跌至历史低点之际为经济注入流动性。央行行长 Sanjay Malhotra 表示，此举旨在应对美国高关税威胁，并支撑卢比——今年亚洲表现最差的货币。 本次利率决议中，印度央行货币政策委员会一致决定将回购利率从 5.50% 下调至 5.25%，这是六个月来首次降息。同时，央行将在本月购买价值 1 万亿卢比（110 亿美元）的债券，并进行 50 亿美元的外汇掉期操作。 消息公布后，卢比兑美元一度上涨，但随后回落，从 89.78 跌至 89.92 卢比兑 1 美元，延续了今年下跌 5% 的疲弱走势。贸易和资本流动疲软加上美国严厉贸易关税，令卢比本周一度跌破 90 关口。印度 10 年期基准国债收益率下行 6 个基点至 6.45%，创 8 月 28 日以来最大降幅。 通胀跌至历史低位为政策调整创造空间 Malhotra 表示，低通胀和强劲经济增长意味着印度正处于"罕见的黄金期"。 央行将本财年通胀预期从 2.6% 下调至 2%，同时将增长预期从 6.8% 上调至 7.3%。10 月份通胀率跌至 0.25%，远低于央行 4% 的目标，主要受食品价格下跌推动。 彭博调查的 44 位经济学家中大多数预期此次降息，但部分分析师在卢比跌至历史低点后预期央行将维持利率不变。经济在上一季度增长超过 8%，但在特朗普对印度商品征收 50% 关税后，出口大幅下滑。 澳新银行经济学家 Dhiraj Nim 表示，由于美联储预计将在 12 月放松政策，此次降息不应过度削弱卢比，因为这将保持两个市场间的利率差。他认为这可能是最后一次降息，央行今后将主要通过流动性支持经济。 债券购买计划旨在对冲美元干预影响 央行的债券购买预计将抵消其在外汇市场抛售美元支撑卢比所造成的资金流失。 Karur Vysya 银行资金主管 VRC. Reddy 表示，这一政策有利于政策传导，将供应流动性并压低债券收益率。他预计 10 年期收益率将在 12 月底前进一步下降至 6.40%。周五，一年期在岸远期溢价在二级市场下跌 16 个基点至 2.37%。 央行还将进行 50 亿美元的外汇掉期操作，即购入美元并在三年后卖回。 Malhotra 强调，公开市场债券购买的主要目的是注入基础流动性，而非影响债券收益率。尽管面临不利的外部环境挑战，印度经济表现出显著韧性，通胀前景提供的空间使央行得以保持对增长的支持。