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<p>甲骨文将于下周三发布第二财季财报，其股价近期因 AI 领域巨额投资和对 OpenAI 的依赖而承压。该企业科技巨头市值达 8077 亿美元，股价自 9 月创下历史高点以来已下跌逾 35%，目前正在测试 200 日移动均线。尽管面临融资压力，但分析师认为即将发布的财报可能在两大关键领域缓解投资者忧虑。</p>
<p>TD Cowen 分析师 Derrick Wood 维持对甲骨文股票的买入评级和 400 美元的目标价。他指出，第二财季应是 Oracle Cloud Infrastructure（OCI）增长开始提速的首个季度，随着 Abilene 数据中心上线，下半年增速将进一步加快。</p>
<p><strong>这一利好预期源于甲骨文在德克萨斯州 Abilene 与 OpenAI 合作建设的大型&#34;Stargate&#34;数据中心项目。该项目进展顺利，将帮助公司释放产能以满足云基础设施业务的巨量积压订单。</strong></p>
<p><strong>公司管理层还将就资本支出和融资需求提供更多细节。Wood 认为，实际需求可能低于市场共识预期，这将有助于缓解投资者对债务负担的担忧。</strong></p>
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<h2 id="oci">云业务增长有望大幅提速</h2>
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<p>Wood 预计 OCI 业务增长将出现显著加速。过去四个季度，该业务增速约为 51%-54%，预计第二财季将提升至约 65%，第三财季达到约 80%，第四财季可能达到约 100%。</p>
<p>行业调查显示，Abilene 数据中心项目按计划推进。这一进展对甲骨文至关重要，因为公司需要满足庞大的云基础设施订单积压。</p>
<p>今年 9 月，甲骨文股价在第一财季财报后大涨，当时公司披露截至 8 月的季度剩余履约义务（RPO）激增 359% 至 4550 亿美元。</p>
<p>据《华尔街日报》报道，该订单积压包括一份与 OpenAI 签订的价值 3000 亿美元的云基础设施协议。这一积压被视为甲骨文成功打入由亚马逊、微软和谷歌母公司 Alphabet 主导的云基础设施市场的明确信号。</p>
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<h2 id="52db5fc6">资本支出担忧有望平息</h2>
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<p>然而，甲骨文股价随后回吐了 9 月的全部涨幅，投资者担心公司如何为满足需求所需的数据中心建设提供资金。甲骨文已转向通过债券发行进行债务融资，并大幅增加资本支出。</p>
<p>Wood 表示，“过去两个月，资本支出和融资需求一直是投资者最大的疑问，拖累了股价，低于预期的资本支出也将导致更低的债务需求，我们认为这些担忧可以在电话会议上得到解决，包括承诺维持投资级债务水平。”</p>
<p>甲骨文近期股价在 211.52 美元附近，刚好低于 200 日移动均线，自 11 月 20 日以来一直维持在该水平下方。今年迄今股价仍上涨 28%，但较 9 月的历史高点下跌逾 35%。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6ae4ece7-1a7b-45f9-9ab7-8784773c5971.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="692" height="456" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6ae4ece7-1a7b-45f9-9ab7-8784773c5971.png"/></p>
<p>分析师预计甲骨文第二财季每股收益为 1.29 美元，同比增长 12.2%。过去四个季度中，公司三次达到或超过华尔街预期，一次未达预期。第一财季每股收益 1.20 美元，超出预期 4.4%。</p>
<p>对于 2026 财年，分析师预计甲骨文每股收益为 5.41 美元，同比增长 23%；2027 财年预计进一步增长 19.4% 至 6.46 美元。</p>
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OpenAI

甲骨文

<p>分析师认为财报可能在两大关键领域缓解投资者忧虑，一是甲骨文与 OpenAI 合作建设的大型” Stargate” 数据中心项目。该项目进展顺利，将帮助公司释放产能以满足巨量积压订单。二是公司管理层还将就资本支出和融资需求提供更多细节，实际需求可能低于市场共识预期。</p>

- 甲骨文将于下周三发布第二财季财报，股价因 AI 投资承压。  
- 分析师预计 OCI 业务增长将加速，第二财季增速约 65%。  
- 资本支出和融资需求的担忧有望在电话会议上得到解决。  

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