甲骨文股票（ORCL）在财报发布前是否值得买入？

软件巨头甲骨文（Oracle，股票代码：ORCL）定于 12 月 10 日市场收盘后发布 2026 财年第二季度财报。投资者和分析师将密切关注甲骨文日益增加的债务负担、上升的信用违约掉期（CDS）利差，以及其 3000 亿美元的 OpenAI 合作伙伴关系的最新进展。

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甲骨文拥有强劲的剩余履约义务（RPO）和云业务增长，但对其高估值的担忧依然存在。ORCL 股票的市销率（P/S）约为 8 倍，显著高于行业中位数的 3.4 倍及其自身五年平均水平。

甲骨文的股价在 4 月至 9 月之间上涨了超过 100%。然而，在公司未能达到 2026 财年第一季度的盈利和销售预期后，股价回吐了大约 30% 的涨幅。尽管如此，ORCL 年初至今仍上涨了约 30%。

对甲骨文财报的预期

市场预计甲骨文报告调整后的每股收益（EPS）为 1.64 美元，高于去年同期的 1.47 美元。此外，销售额预计同比增长 15%，达到 161.9 亿美元。在第一季度财报中，甲骨文预计第二季度收入将增长 12% 至 14%（按固定汇率计算），调整后的每股收益在 1.61 美元至 1.65 美元之间。

历史上，甲骨文在过去八个季度中有四个季度超出了盈利预期，但在六个季度中未能达到销售预期。

分析师在财报前调整目标价

在第二季度财报发布前，花旗分析师 Tyler Radke 将 ORCL 股票的目标价从 415 美元下调至 375 美元，暗示 75% 的上涨潜力。他维持买入评级，同时指出在第一季度财报和乐观的分析师日后，投资者情绪已恶化。他强调了对资本支出和债务融资的质疑，同时对更广泛的 AI 和 OpenAI 需求的担忧依然存在。尽管对资本支出和债务规模的清晰度尚待确认，Radke 认为对甲骨文上升的 CDS 价格的担忧被夸大，反映了更广泛的 AI 对冲动态。

相反，富国银行分析师 Michael Turrin 以买入评级和 280 美元的目标价启动了对 ORCL 的覆盖，暗示 30.6% 的上涨潜力。Turrin 认为甲骨文可能会引领即将到来的 AI“超级周期”。他指出，甲骨文已经获得了约 5000 亿美元的 AI 交易，并与 OpenAI（PC:OPAIQ）、xAI、Meta（META）和 TikTok 等主要客户处于强势地位。他还指出，该股票目前比近期高点低 42%。

ORCL 股票值得购买吗？

分析师对甲骨文的长期前景意见不一。在 TipRanks 上，ORCL 股票的共识评级为适度买入，基于 25 个买入、11 个持有和 1 个卖出评级。甲骨文的平均目标价为 350.27 美元，暗示从当前水平有 63.4% 的上涨潜力。