为什么贵金属仍然没有被淘汰

尽管自比特币和山寨币出现以来，金融市场经历了惊人的多样化，最近又随着电动车和人工智能股票的兴起，但没有其他资产类别在市场压力条件下证明其持久性超过贵金属。无论是在现货市场还是期货市场交易，或作为更复杂的金融工具如 ETF 的一部分，贵金属不仅提供了多样化，更重要的是，它们是波动性和通胀的对冲工具。

贵金属，交易组合的必备品

2025 年，各核心市场的波动性达到了顶峰。在高通胀和敌对地缘政治的交叉点上，随着俄罗斯与乌克兰冲突的加剧以及中国对台湾的主张牵扯到日本，市场做出了反应。贵金属是最敏感的资产类别之一，反映了这种反应。

黄金，永恒的避风港

黄金是动荡时期的主要避风港资产，今年迄今收益超过 50%。尽管交易价格低于 10 月创下的超过 4000 美元的历史高点，但这种闪亮的金属仍显著高于 1979 年的水平，当时美国遭遇了巨大的能源危机和两位数的通胀，以及 2008 年经济衰退和 COVID-19 大流行之前的水平。

2025 年被证明是黄金的最佳年份。同时，科技股，特别是人工智能股票的价格也达到了顶峰。在连锁反应中，加密货币达到了前所未有的水平。自 2024 年被纳入 ETF 以来，比特币单独上涨了超过 130%。

这种令人困惑的市场行为值得特别关注，因为投资者似乎并不寻求避险黄金的保护，而是寻求波动性和通胀的对冲。一方面，经济逆风，包括可怕的美国关税和美国历史上最长的政府关门，使黄金飙升至前所未见的水平。事实上，黄金首次超越了科技股和数字资产。

另一方面，各国中央银行持续增加黄金购买。在过去三年中，超过 1000 吨黄金涌入中央银行的金库，以试图摆脱美元作为储备资产。此外，包括摩根士丹利、摩根大通和高盛在内的全球投资银行已上调了黄金价格预测，分析师建议这一涨势可能会持续到 2026 年。在这种背景下，黄金的回落可能归因于创纪录高位引发的获利了结活动。

白银，关键资产

白银市场也遵循类似的情景。白银在 10 月创下历史新高，当时白银的交易价格首次达到 54.49 美元/盎司。此后，白银价格有所回落，但仍比去年高出 60.69%。

白银不仅是价值储存和通胀对冲的工具，还广泛应用于制造业。光伏太阳能电池板、电子导体和电路只是其工业应用中的一部分，导致了价格的飞跃。

特朗普总统的关税和贸易战造成的波动性和不确定性加剧了白银市场的动荡。2025 年初，美国白银储备大幅增长，市场参与者，包括贵金属银行，提前囤积库存，以应对潜在的关税（考虑到白银作为商品的重要性和作为贵金属的吸引力，这些关税可能在未来适用）。

随着纽约的白银库存增加，伦敦的实物金属供应却在减少，产生了前所未有的需求，特别是来自印度的需求。因此，10 月白银租赁利率超过 34%，使市场进入历史性的反向市场，现货价格飙升至高于期货价格。

目前，基本面看起来积极，因为供应方面的因素继续支撑对实物白银的需求。金融评论员彼得·希夫表示，在适当的经济条件下，这种贵金属可能会达到 200 美元。

铂金，超越光辉的价值

铂金的稀有程度是黄金的 30 倍，因其卓越的物理和化学特性，如密度、延展性、可锻性和稳定性，使其在多个行业中不可或缺，包括汽车、医疗和塑料生产。

全球铂金生产约 90% 集中在俄罗斯的乌拉尔山脉、哥伦比亚、加拿大的萨德伯里盆地和南非，后者占总年产量的 70% 至 80%。

其稀缺性和广泛的工业适用性是推动其价格上涨的关键因素。根据晨星的数据，铂金金币和金条的投资同比激增 47%，主要受到中国需求上升的推动。然而，供应仍然有限，同比下降 2%，降至 7129 千盎司。

在 11 月，铂金的交易价格在每盎司 1550 美元左右，因市场对 12 月美联储降息的情绪减弱而略有下滑。美联储政策立场的转变使得市场降温，该市场今年迄今上涨超过 70%，受到紧张供应和强劲工业需求的支撑。2026 年的前景仍然积极，铂金市场预计将大致保持平衡，预计将出现 20 千盎司的盈余。

钯金，强大的多样化工具

对于新手来说，钯金可能看起来是一个模糊的投资机会，被铂金、黄金和白银所掩盖。现实却截然不同。钯金与铂金属于同一金属组，在工业中同样至关重要。由于其催化特性，它在绿色能源和催化转换器的生产中至关重要。

由于乘用车需求大幅下降，过去一个月钯金价格出现了一些波动，尤其是在中国的实物金属需求降低。预计在不久的将来，随着伦敦金属交易所（LME）宣布将于 2026 年中期停止管理伦敦金属交易所（LBMA）的铂金和钯金价格，市场将出现更多波动。

与此同时，中国宣布首次推出独家的铂金和钯金期货及期权合约。这两种衍生品已获得中国证券监督管理委员会的批准，将于 11 月 27 日（期货）和 11 月 28 日（期权）在广州交易所开始交易。

目前，中国对铂金的需求占全球需求的 30%。这使得推出这种独特的衍生品对中国经济至关重要，同时也将价格控制权从伦敦和纽约转移，减少对这两个中心的商业依赖。

为了降低外汇风险并增强在国内和全球市场的影响力，中国还调整了结算机制，以支持铂金和钯金的海绵和锭形态。这为国内中国交易者和制造商创造了巨大的机会，使他们能够直接获取不可或缺的稀有金属，并在全球市场可能出现的重大时刻倾斜地缘经济权力的平衡。

寻找合适的经纪商

随着权力平衡的转变，金属和商品市场充满了机会。因此，选择一个不仅能提供市场准入，还能为交易者提供所需知识和工具的经纪商至关重要。其中一个这样的经纪商是 T4Trade。

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