摩根大通预计 2026 年对造纸公司来说将面临艰难挑战

摩根大通预测 2026 年 EMEA 纸张和包装行业将面临严峻挑战，指出即将出现的过剩供应促使采取高度选择性的股票挑选策略

该券商预计全球过剩供应将对纸箱板价格施加压力，而欧盟的容器板和全球纸浆价格在 2026 年可能会徘徊在成本支撑水平附近

反映这一谨慎观点，摩根大通将瑞典森林产品公司 SCA（SCAa.ST）的评级从 “增持” 下调至 “中性”，原因是木纤维价格下降

该券商还对 Holmen（HOLMb.ST）和 UPM（UPM.HE）维持 “减持” 评级，理由是 Holmen 的不利产品组合以及 UPM 在 2027 年后的纸浆前景恶化

然而，该券商强调美国瓦楞纸市场是 “一个可以躲避并最终繁荣的地方”，得益于有序的供应和稳定的价格前景

因此，摩根大通重申对美国相关公司的 “增持” 评级，推荐 Smurfit WestRock（SWR.L）和 Packaging Corp of America（PKG.N）作为 2026 年的首选投资理念