白银再创新高，强劲的 ETF 资金流入支撑涨势

白银价格周五盘中创下历史新高，并实现连续第二周上涨，ETF 的强劲流入为这轮火热涨势注入了更多动力。

周五现货白银一度上涨 3.9%，创下每盎司 59.33 美元的历史新高。

(白银突破 59 美元大关，创下历史新高)

白银 ETF 的资金流入成为推动本轮涨势的关键因素。截至周四，仅仅四个交易日，白银 ETF 的资金流入总量就已创下 7 月以来单周最高纪录。Pepperstone 研究策略师 Dilin Wu 表示：

这些资金流动可以迅速放大价格波动，并引发短期空头挤压。

周五黄金走势则出现分化，日内冲高 1% 后转跌。这使得金银比价回落至 2024 年 5 月低点以下，约为 72 倍。

（金银比回落至 72 倍）

Vantage Markets 分析师 Hebe Chen 表示：

白银的超额涨势表明它不再是黄金安静的配角。市场正在意识到结构性稀缺和快速增长的工业需求，而不仅仅是避险需求。

供需失衡支撑白银，华尔街看好明年价格

白银涨势在过去两个月加速，部分原因是伦敦市场出现历史性挤压。

虽然随着更多金属运往这个全球最大的白银交易中心，这一紧张局面在近几周有所缓解，但其他市场目前正面临供应短缺。而全球白银需求已连续五年超过矿山产量。

白银价格今年已累计上涨约一倍，涨幅超过黄金 60% 的涨幅。华尔街见闻提及，部分市场人士担忧会重演 1980 年和 2011 年的崩盘剧本，彼时白银在突破 48 美元后迅速回吐全部涨幅。

但 Sprott Money 分析师 Craig Hemke 认为，当前的经济、货币和实物供应环境与历史完全不同。Hemke 认为白银当前的价格形态，更类似于 2023-2024 年黄金的突破过程。

Hemke 预计白银的真正突破将在 2026 年初出现，他表示：

就像两年前的黄金一样，白银正在历史高位附近整理和筑底。

若明年实现突破，类似黄金自 2024 年 3 月以来翻倍的涨幅，白银可能在 2027 年中后期触及每盎司 100 美元。

而本周花旗分析师在报告中也表示，基于美联储降息、强劲的投资需求和实物短缺，白银价格可能在未来三个月内升至每盎司 62 美元。