<p>每次牛市都有其主要驱动因素，2025 年第三季度也不例外。</p>
<p>以太坊 [ETH] 在八月中旬达到了 4900 美元，这主要得益于一个重要催化剂：DATs（数字资产国库）。</p>
<p>机构需求激增，推动了以太坊在 2025 年第三季度的强劲反弹，涨幅达 66.76%。</p>
<p>在此期间，BitMine (BMNR) 成为以太坊最大的催化剂。BMNR 在 CoinGecko 上的交易历史显示，仅在第三季度就有 11 笔独立的以太坊交易，累计了大量的资产。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png"/></p>
<p>来源：CoinGecko</p>
<p>换个角度看：BMNR 的以太坊余额从七月初的 16.3 万增加到九月底的 260 万。这意味着在短短三个月内增加了约 244 万以太坊，涨幅约为 1495%。</p>
<p>结果？BitMine 的股票形象得到了显著提升。</p>
<p>在日线图上，BMNR 在第三季度上涨了 45%，成为他们迄今为止最看涨的季度。这里的高估值反映了市场对公司国库操作的强烈信心。基本上，这为看涨以太坊提供了更多理由。</p>
<h2><strong>DAT 情绪分歧使以太坊反弹受到质疑</strong></h2>
<p>尽管市场存在恐慌情绪，BitMine 对以太坊的信心依然不动摇。</p>
<p>仅在第四季度，BMNR 就进行了九笔以太坊交易，使国库增至 370 万以太坊。放大来看，过去三个月增加了约 90 万以太坊，国库增长了 33%。</p>
<p>在上一个牛市中，他们的积累帮助推动以太坊达到 4900 美元。这一次，市场保持沉默。尽管有很多炒作，以太坊在本季度下跌了 26%，甚至比比特币 [BTC] 的 21% 跌幅更糟。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png"/></p>
<p>来源：X</p>
<p>数字讲述了故事。</p>
<p>正如上面的图表所示，BitMine 的投资组合在其 110 亿美元的以太坊投资中下跌了 3.85%，而以太坊的价格约为 3068 美元。DATs 周围的 “炒作” 真的在减退吗？这是当前市场形势下的一个关键分歧。</p>
<p>如果这种趋势持续下去，以太坊可能会失去其最大的催化剂，使得重复第三季度 66% 的反弹变得不太可能。如果 DATs 的情绪面临更深的波动，以太坊的 3000 美元水平将面临风险。</p>
<hr/>
<h2><strong>最后思考</strong></h2>
<ul>
<li><em>2025 年第三季度，BMNR 增加了 244 万以太坊（1495% 的增长），推动以太坊上涨 66.76% 至 4900 美元。</em></li>
<li><em>第四季度平静；BMNR 增加了 90 万以太坊（+33%），但以太坊下跌 26%，暗示潜在的催化剂减弱。</em></li>
</ul>

BMNR

<p>BitMine 在 2025 年第三季度的激进以太坊积累推动了以太坊上涨 66.76%，达到 4,900 美元。尽管在第四季度增加了 90 万个以太坊，但以太坊仍下跌了 26%，这表明潜在的催化剂效应减弱。BitMine 依然充满信心，但市场对数字资产国库（DATs）的情绪正在分化，可能会对以太坊的 3,000 美元水平构成风险</p>

<p>Every bull run has its main drivers, and Q3 2025 was no different.</p>
<div class="lb-trans"><p>每次牛市都有其主要驱动因素，2025 年第三季度也不例外。</p>
</div><p>Ethereum [ETH] hit $4,900 in mid-August, largely thanks to one big catalyst: DATs (Digital Asset Treasuries).</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊 [ETH] 在八月中旬达到了 4900 美元，这主要得益于一个重要催化剂：DATs（数字资产国库）。</p>
</div><p>Institutional demand went through the roof, fueling ETH’s strongest Q3 2025 rally with a 66.76% gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>机构需求激增，推动了以太坊在 2025 年第三季度的强劲反弹，涨幅达 66.76%。</p>
</div><p>During this period, BitMine (BMNR) emerged as Ethereum’s biggest catalyst. BMNR’s transactional history on CoinGecko shows 11 separate ETH transactions in Q3 alone, adding up to a massive accumulation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期间，BitMine (BMNR) 成为以太坊最大的催化剂。BMNR 在 CoinGecko 上的交易历史显示，仅在第三季度就有 11 笔独立的以太坊交易，累计了大量的资产。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/Screenshot-2025-12-07-142135.png"/></p>
<p>Source: CoinGecko</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：CoinGecko</p>
</div><p>To put it in perspective: BMNR’s Ethereum balance went from 163k in early July to 2.6 million by the end of September. That’s about 2.44 million ETH added in just three months, or roughly a 1,495% jump.</p>
<div class="lb-trans"><p>换个角度看：BMNR 的以太坊余额从七月初的 16.3 万增加到九月底的 260 万。这意味着在短短三个月内增加了约 244 万以太坊，涨幅约为 1495%。</p>
</div><p>The result? A serious boost to BitMine’s stock profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>结果？BitMine 的股票形象得到了显著提升。</p>
</div><p>On the daily chart, BMNR jumped 45% in Q3, making it their most bullish quarter yet. High valuations here reflect strong market confidence in the company’s treasury moves. Basically, more reason to be bullish on ETH.</p>
<div class="lb-trans"><p>在日线图上，BMNR 在第三季度上涨了 45%，成为他们迄今为止最看涨的季度。这里的高估值反映了市场对公司国库操作的强烈信心。基本上，这为看涨以太坊提供了更多理由。</p>
</div><h2><strong>DAT sentiment divergence puts Ethereum rally in question</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>DAT 情绪分歧使以太坊反弹受到质疑</strong></h2>
</div><p>Despite the market FUD, BitMine’s confidence in Ethereum hasn’t budged.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管市场存在恐慌情绪，BitMine 对以太坊的信心依然不动摇。</p>
</div><p>In Q4 alone, BMNR has made nine ETH transactions, bringing the treasury to 3.7 million Ethereum. Zoom in, that’s roughly 900k ETH added in the last three months, a 33% jump in the treasury.</p>
<div class="lb-trans"><p>仅在第四季度，BMNR 就进行了九笔以太坊交易，使国库增至 370 万以太坊。放大来看，过去三个月增加了约 90 万以太坊，国库增长了 33%。</p>
</div><p>Back in the last bull market, their accumulation helped push ETH to $4,900. This time, the market is staying quiet. Despite all the hype, Ethereum is down 26% on the quarter, even worse than Bitcoin’s [BTC] 21% drop.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上一个牛市中，他们的积累帮助推动以太坊达到 4900 美元。这一次，市场保持沉默。尽管有很多炒作，以太坊在本季度下跌了 26%，甚至比比特币 [BTC] 的 21% 跌幅更糟。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2025/12/2.png"/></p>
<p>Source: X</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：X</p>
</div><p>The numbers tell the story.</p>
<div class="lb-trans"><p>数字讲述了故事。</p>
</div><p>As the chart above shows, BitMine’s portfolio is down 3.85% on its $11 billion ETH stake, as ETH sits around $3,068. Is the “hype” around DATs really fading? That’s a key divergence shaping the current market.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如上面的图表所示，BitMine 的投资组合在其 110 亿美元的以太坊投资中下跌了 3.85%，而以太坊的价格约为 3068 美元。DATs 周围的 “炒作” 真的在减退吗？这是当前市场形势下的一个关键分歧。</p>
</div><p>If this trend continues, Ethereum could be losing its biggest catalyst, making a repeat of a Q3-style 66% rally less likely. That puts ETH’s $3,000 level at risk if sentiment around DATs faces deeper volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种趋势持续下去，以太坊可能会失去其最大的催化剂，使得重复第三季度 66% 的反弹变得不太可能。如果 DATs 的情绪面临更深的波动，以太坊的 3000 美元水平将面临风险。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2><strong>Final Thoughts</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>最后思考</strong></h2>
</div><ul>
<li><em>Q3 2025 saw BMNR add 2.44 million ETH (1,495% increase), fueling ETH’s 66.76% rally to $4,900.</em></li>
<li><em>Q4 quiet; BMNR added 900k ETH (+33%), but ETH is down 26%, signaling potential catalyst fade.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>2025 年第三季度，BMNR 增加了 244 万以太坊（1495% 的增长），推动以太坊上涨 66.76% 至 4900 美元。</em></li>
<li><em>第四季度平静；BMNR 增加了 90 万以太坊（+33%），但以太坊下跌 26%，暗示潜在的催化剂减弱。</em></li>
</ul>
</div>

从 4.9K 到 3K：BitMine 的以太坊策略如何推动 ETH 的下一步走势