市场概况 ▪ 截至 2025 年 12 月 8 日午间，恒指低开震荡，最终报 25799.36 点，下跌 1.1%，未能突破阶段高点，距离上一阶段新高（12 月 5 日）回调明显。 ▪ 恒生科技指数报 5648.98 点，跌幅 0.24%。指数未再创阶段新高，走势较恒指相对抗跌，最新高点亦出现在 12 月 5 日。 ▪ 国企指数报 9092.52 点，日内回落 1.15%。同样未刷新阶段性高位，前次高点也为 12 月 5 日。 ▪ 港股三大指数集体下跌，整体市场短线承压，技术面尚未突破近期高位，做多情绪有所降温，后续关注量能与板块轮动变化。 板块表现 ▪ 零售商板块整体走势分化，阿里巴巴下跌 1.10%，京东微跌 0.17%，资金短线更青睐表现突出的结构性标的，名创优品上涨 2.32%，吸引部分资金关注，显示业内资金聚焦中盘成长个股，板块内部存在结构性机会，整体趋势偏观望。 ▪ 硬件、存储及外设板块承压，板块龙头小米集团下跌 1.59%，带动联想集团和联想控股分别下跌 1.20% 和 1.48%，板块内部主流公司普遍回调，显示整体资金流出现象较明显，市场做多动能短期减弱。 ▪ 互联网内容与信息板块波动幅度大，腾讯控股下跌 0.82%，快手下跌 1.16%，但百度上涨 3.29%，逆势拉升带动板块分化，凸显资金对于优质科技成长股短线博弈意愿增强，板块内资金流向热点公司。 宏观背景 ▪ 香港零售销售量年率持续增长，最新数据达到 5.3%，表明本地内需回暖，对消费与制造业板块形成支撑。 ▪ 出口与进口保持平稳，失业率维持低位，整体宏观面显示经济活动具韧性，有望为港股市场带来结构性机会。 ▪ 消费及制造业信心增强，短线上对市场带来潜在支撑，但市场轮动节奏加快，投资者短线情绪偏谨慎。 热门个股 ▪ 中国金石（1380.HK）上涨 37.31%，成交额 3849.02 万港元。近日安俊杰增持 2808.99 万股，持股比例升至 5.61%，释放对公司前景信心。公司发布澄清公告，称不知悉导致股价及成交波动的任何未公开重大信息。受大额增持及澄清公告影响，市场短线炒作明显，资金集中流入，成为小盘股热点。 ▪ 信能低碳（145.HK）上涨 54.76%，成交额 475.42 万港元。虽无近期重大消息披露，但资金介入度高，叠加低价股属性，投机盘推动涨幅领先。 ▪ 雅高控股（3313.HK）上涨 36.36%，成交额 307.16 万港元。公司宣布以低于市价新配售 2.37 亿新股，预计融资 2512 万港元，拟偿还债务及补充流动资。融资举措短线改善公司资金状况，带来资金博弈与流动性预期增强。 ▪ 乐摩科技（2539.HK）上涨 16.56%，成交额 1432 万港元。公司在内地按摩设备领域市场份额领先，股价单日大幅拉升，叠加行业未来增长预期，得到资金主动追捧。 ▪ 景联集团（1751.HK）上涨 18.18%，成交额 586.17 万港元。虽无公开新消息，但受盘中活跃资金青睐，短期波动加大，资金投机属性明显。 市场成交额 TOP10 ▪ 阿里巴巴 -W（9988.HK）最新成交价 153.3 港元，跌幅 1.10%，成交额 71.42 亿港元 ▪ 小米集团 -W（1810.HK）最新成交价 42.1 港元，跌幅 1.59%，成交额 68.59 亿港元 ▪ 腾讯控股（700.HK）最新成交价 605 港元，跌幅 0.82%，成交额 37.25 亿港元 ▪ 信达生物（1801.HK）最新成交价 84.2 港元，跌幅 8.48%，成交额 35.09 亿港元 ▪ 泡泡玛特（9992.HK）最新成交价 201 港元，跌幅 8.22%，成交额 33.83 亿港元 ▪ 中芯国际（981.HK）最新成交价 71.95 港元，涨幅 3.15%，成交额 30.63 亿港元 ▪ 中国平安（2318.HK）最新成交价 61.75 港元，涨幅 2.15%，成交额 23.56 亿港元 ▪ 建设银行（939.HK）最新成交价 7.76 港元，跌幅 2.76%，成交额 20.85 亿港元 ▪ 美团 -W（3690.HK）最新成交价 98.9 港元，跌幅 0.15%，成交额 18.7 亿港元 ▪ 百度 -SW（9888.HK）最新成交价 125.6 港元，涨幅 3.29%，成交额 16.02 亿港元

恒生科技指数

截至午间，港股主要指数集体回调，恒生指数、国企指数、恒生科技指数均未能突破阶段高位，资金情绪趋于谨慎。硬件板块普遍承压，小米大跌拖累市场，互联网板块内部分化，百度逆境走强。零售板块内部结构性亮点突出，叠加宏观内需回暖，市场整体依旧存在资金结构性流向与轮动。

港股午评｜三大指数齐跌，恒指回落 1.1%，百度午间逆势大涨，板块分化明显