<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <p>新元债券今年来表现强劲，加上利率走低，吸引企业纷纷发行新元债券，今年首 11 个月的发行额已达到 322 亿元，比以往任何一年的全年水平都高。</p><p>今年上半年在 4 月 “解放日” 对等关税冲击下，新元债券的发行放缓，但下半年回弹，并且迎来不少新的企业发债。</p><p>根据华侨全球市场研究的数据，2025 年首 11 个月的新元企业债券发行额达 322 亿元，已经超过去年全年的 296 亿元，也超过了 2012 年创下的纪录 310 亿元。</p><div>
 <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/08/251205SGD20bondsONLINE.jpg/query-MTAyMQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1200" height="1260" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/08/251205SGD20bondsONLINE.jpg/query-MTAyMQ"/>
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</div><p>Bondsupermart 提供的数据则显示，以 Markit iBoxx 新元整体指数来看，新元债券取得 8.2% 的稳健总体回报率，这个指数追踪政府和企业债券。同时，在新元对冲的基础上，整体亚洲债券的回报率为 5.8%。</p><p>华侨银行信用研究部分析师黄文杰说，有利的利率环境和信贷息差收紧，使得新元债券市场的借贷环境吸引人。这意味发债企业要支付的票息率，相比无风险的政府债券票息率的差距不大，进而意味企业债券融资成本较低。</p><p>此外，接近年底时贸易紧张趋势和地缘政治不确定性下降，也有助于债券市场。</p><p>他指出，尽管美国联邦储备局今年来只削减 50 个基点利率，新元基准利率三个月新元隔夜利率（SORA）已经从年初的 3%，下滑到 1.25%，这主要是因为投资者寻求避风港湾，资金纷纷涌入新元市场。</p><p>瀚亚投资（Eastspring Investments）投资组合经理潘孝泉说，新加坡债券市场的增长和深度吸引了新的全球企业前来发行债券，分散融资来源。</p><p>根据黄文杰和团队的统计，今年发行新元债券的新面孔包括美国数据中心巨头 Equinix、保诚保险（Prudential）、网联宽频信托（Netlink NBN Trust）、房地产公司伟合控股（Wee Hur Holdings）、泰国金融机构 Muangthai Capital、银丰金融（MoneyMax）和 IREIT 全球（IREIT Global）等。值得一提，美国四大银行之一的富国银行（Wells Fargo）也在 11 月发行 5000 万元三年期债券。</p><section><h4>延伸阅读</h4>
      
        
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      </section><p>Bondsupermart 债券研究部投资组合经理刘育瑞接受《联合早报》访问时说，2026 年利率可能下行，企业发债活动料将更加活跃；同时，投资者为了追逐更高收益，尤其在央行降息、主权债收益率不再那么具吸引力的情况下，需求也可能更强劲，推高对债券的需求。</p><p>潘孝泉指出，新加坡今年来资金流入强劲，存款水平高，同时贷款增长疲弱，这个情况预计至少在短期内维持下去。</p><p>“因此本地散户和高净值投资者对收益率的追求，应该会继续支撑新元企业债券。”</p><p>刘育瑞看好中长期限的新元企业债券，尤其是在增长放缓环境下，基本面正在改善的债券发行公司。</p><p>在行业方面，他看好银行和部分房地产开发商，认为这些板块具有相对价值。“整体而言，企业债的基本面相对稳定、盈利具有韧性，有利于市场表现。”</p><h3>新加坡政府债券明年预计发行 275 亿元</h3><p>另一方面，金管局此前公布明年的新加坡政府债券发行日程，总额增幅预计和今年相似。</p><p>华侨银行汇率及利率策略主管张淑娴指出，今年新加坡政府债券总额增长 3.5%，以此计算，明年政府债券发行总额初步估计是 275 亿元。</p><p>她发现，明年发行的债券稍微偏向短期债券，有三个两年期债券拍卖，今年有两个。而明年没有 50 年期债券供应，但下半年有一批 20 年的绿色新加坡政府债券（基础设施）发行。这个改变是为了迎合投资者的需求，可能获市场欢迎。</p><p>张淑娴认为，新加坡政府债券的展望稳定，但要再现今年的亮眼表现，难度有点高。</p>    </article> </div></div>

*ST新元

<p>今年新元企业债券发行额创历史新高，达到 322 亿元，超过去年和 2012 年的纪录。利率走低和信贷息差收紧吸引企业发行债券。新元债券整体回报率为 8.2%，亚洲债券为 5.8%。地缘政治不确定性下降也促进了市场发展。</p>

新元企业债券发行额创新高 今年至今已发 322 亿元 | 联合早报网

新元企业债券发行额创新高今年至今已发 322 亿元 | 联合早报网